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吕梁市(岚县、临县、离石区、交城县、方山县、中阳县、柳林县、交口县、汾阳市、孝义市、文水县、兴县、石楼县)

新余市(渝水区、分宜县)

淮南市(谢家集区、寿县、田家庵区、潘集区、八公山区、大通区、凤台县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)  宜宾市(江安县、兴文县、南溪区、高县、珙县、长宁县、叙州区、筠连县、翠屏区、屏山县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

包头市(昆都仑区、白云鄂博矿区、固阳县、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、青山区、九原区、东河区)

通辽市(科尔沁区、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗)

银川市(金凤区、灵武市、贺兰县、兴庆区、永宁县、西夏区)  眉山市(青神县、丹棱县、洪雅县、东坡区、彭山区、仁寿县)

德阳市(绵竹市、中江县、什邡市、广汉市、罗江区、旌阳区)

杭州市(淳安县、临安区、萧山区、建德市、余杭区、桐庐县、临平区、富阳区、拱墅区、滨江区、钱塘区、上城区、西湖区)

三明市(将乐县、建宁县、尤溪县、明溪县、沙县区、三元区、泰宁县、清流县、宁化县、永安市、大田县)

黄冈市(红安县、蕲春县、团风县、英山县、麻城市、武穴市、黄州区、浠水县、罗田县、黄梅县)

塔城地区(额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、托里县、乌苏市、裕民县、沙湾市)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、焉耆回族自治县、且末县、库尔勒市、尉犁县、博湖县、轮台县、若羌县、和硕县)

贵港市(覃塘区、平南县、桂平市、港南区、港北区)

自贡市(大安区、荣县、富顺县、沿滩区、贡井区、自流井区)

永州市(道县、宁远县、蓝山县、零陵区、祁阳市、东安县、江永县、新田县、冷水滩区、双牌县、江华瑶族自治县)

南平市(政和县、光泽县、浦城县、顺昌县、延平区、建阳区、武夷山市、邵武市、建瓯市、松溪县)

吴忠市(红寺堡区、同心县、利通区、青铜峡市、盐池县)

沈阳市(法库县、沈北新区、铁西区、和平区、苏家屯区、大东区、辽中区、浑南区、新民市、皇姑区、沈河区、康平县、于洪区)

连云港市(灌云县、海州区、连云区、灌南县、东海县、赣榆区)

贵阳市(息烽县、观山湖区、乌当区、南明区、开阳县、云岩区、修文县、白云区、清镇市、花溪区)

丽水市(龙泉市、松阳县、庆元县、遂昌县、莲都区、青田县、缙云县、云和县、景宁畲族自治县)

台州市(温岭市、临海市、天台县、路桥区、玉环市、仙居县、黄岩区、椒江区、三门县)

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

蚌埠市(五河县、龙子湖区、固镇县、蚌山区、淮上区、禹会区、怀远县)

泉州市(安溪县、南安市、泉港区、洛江区、石狮市、鲤城区、永春县、金门县、惠安县、德化县、丰泽区、晋江市)

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茂名市(电白区、信宜市、高州市、化州市、茂南区)

唐山市(迁安市、玉田县、开平区、滦州市、古冶区、路北区、路南区、迁西县、滦南县、乐亭县、丰润区、遵化市、曹妃甸区、丰南区)

澳门特别行政区

赣州市(大余县、龙南市、赣县区、南康区、兴国县、信丰县、安远县、会昌县、章贡区、寻乌县、于都县、宁都县、上犹县、瑞金市、石城县、定南县、崇义县、全南县)  济宁市(金乡县、梁山县、微山县、邹城市、兖州区、任城区、鱼台县、汶上县、嘉祥县、曲阜市、泗水县)

玉溪市(澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、通海县、易门县、华宁县、峨山彝族自治县、红塔区、江川区)

鹤岗市(东山区、萝北县、向阳区、绥滨县、兴安区、工农区、兴山区、南山区)

咸宁市(嘉鱼县、通山县、通城县、崇阳县、咸安区、赤壁市)绥化市(绥棱县、青冈县、安达市、望奎县、海伦市、庆安县、兰西县、明水县、肇东市、北林区)

黄山市(休宁县、歙县、屯溪区、徽州区、黟县、祁门县、黄山区)  开封市(通许县、祥符区、尉氏县、顺河回族区、鼓楼区、禹王台区、杞县、龙亭区、兰考县)

曲靖市(麒麟区、陆良县、罗平县、马龙区、沾益区、师宗县、会泽县、宣威市、富源县)

甘南藏族自治州(临潭县、卓尼县、舟曲县、夏河县、合作市、碌曲县、迭部县、玛曲县)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特前旗、磴口县、乌拉特中旗、杭锦后旗、临河区、乌拉特后旗)安阳市(安阳县、滑县、龙安区、文峰区、汤阴县、林州市、内黄县、北关区、殷都区)

襄阳市(樊城区、谷城县、老河口市、襄城区、南漳县、宜城市、枣阳市、襄州区、保康县)

宁波市(宁海县、北仑区、海曙区、象山县、余姚市、镇海区、鄞州区、奉化区、江北区、慈溪市)

河源市(源城区、连平县、紫金县、东源县、和平县、龙川县)

常德市(津市市、汉寿县、桃源县、临澧县、安乡县、石门县、澧县、鼎城区、武陵区)

邵阳市(邵阳县、双清区、新宁县、新邵县、绥宁县、北塔区、武冈市、隆回县、城步苗族自治县、大祥区、洞口县、邵东市)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、元阳县、泸西县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、个旧市、开远市、建水县、弥勒市、红河县、河口瑶族自治县、石屏县)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、阿荣旗、海拉尔区、鄂温克族自治旗、牙克石市、满洲里市、根河市、扎赉诺尔区、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

陇南市(礼县、成县、武都区、文县、西和县、宕昌县、徽县、康县、两当县)

临夏回族自治州(永靖县、临夏县、广河县、东乡族自治县、和政县、康乐县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

金昌市(永昌县、金川区)

菏泽市(鄄城县、单县、定陶区、巨野县、东明县、曹县、郓城县、牡丹区、成武县)

扬州市(宝应县、江都区、高邮市、仪征市、广陵区、邗江区)

延安市(宜川县、黄龙县、富县、子长市、黄陵县、甘泉县、吴起县、安塞区、延长县、延川县、洛川县、志丹县、宝塔区)

太原市(杏花岭区、迎泽区、阳曲县、万柏林区、尖草坪区、古交市、清徐县、娄烦县、晋源区、小店区)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、屯昌县、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、文昌市、澄迈县、东方市、定安县、陵水黎族自治县、临高县、万宁市、琼海市)

新乡市(新乡县、延津县、凤泉区、原阳县、封丘县、卫辉市、卫滨区、获嘉县、长垣市、红旗区、牧野区、辉县市)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷