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百色市(田东县、隆林各族自治县、右江区、平果市、德保县、田林县、凌云县、田阳区、西林县、乐业县、那坡县、靖西市)

河池市(东兰县、金城江区、巴马瑶族自治县、宜州区、南丹县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、天峨县、凤山县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县)

永州市(道县、新田县、双牌县、零陵区、江永县、蓝山县、冷水滩区、宁远县、江华瑶族自治县、祁阳市、东安县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、永仁县、楚雄市、武定县、姚安县、大姚县、南华县、牟定县、元谋县、双柏县)  济源市

南通市(海安市、启东市、通州区、崇川区、如皋市、海门区、如东县)

新疆维吾尔自治区

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、德令哈市、乌兰县、茫崖市、格尔木市)

酒泉市(肃州区、瓜州县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、金塔县、玉门市)  宿州市(砀山县、灵璧县、萧县、埇桥区、泗县)

中山市

鸡西市(城子河区、梨树区、恒山区、麻山区、虎林市、鸡冠区、密山市、鸡东县、滴道区)

许昌市(襄城县、禹州市、建安区、鄢陵县、魏都区、长葛市)

葫芦岛市(连山区、绥中县、龙港区、南票区、兴城市、建昌县)

咸宁市(嘉鱼县、咸安区、通山县、通城县、崇阳县、赤壁市)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

攀枝花市(西区、东区、米易县、仁和区、盐边县)

唐山市(滦州市、路北区、迁安市、玉田县、乐亭县、迁西县、丰南区、开平区、曹妃甸区、路南区、滦南县、古冶区、遵化市、丰润区)

遂宁市(大英县、蓬溪县、船山区、安居区、射洪市)

韶关市(武江区、始兴县、乳源瑶族自治县、浈江区、翁源县、南雄市、乐昌市、新丰县、曲江区、仁化县)

株洲市(天元区、芦淞区、渌口区、醴陵市、石峰区、荷塘区、炎陵县、茶陵县、攸县)

河源市(和平县、龙川县、源城区、东源县、连平县、紫金县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、五原县、杭锦后旗、磴口县、临河区)

孝感市(孝昌县、孝南区、大悟县、云梦县、安陆市、应城市、汉川市)

东莞市

三门峡市(卢氏县、义马市、灵宝市、湖滨区、渑池县、陕州区)

池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)

天津市(北辰区、和平区、红桥区、蓟州区、河西区、河东区、南开区、静海区、滨海新区、宁河区、武清区、宝坻区、津南区、东丽区、西青区、河北区)

上海市(宝山区、普陀区、闵行区、奉贤区、静安区、徐汇区、松江区、黄浦区、金山区、浦东新区、虹口区、长宁区、嘉定区、青浦区、崇明区、杨浦区)

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荆门市(东宝区、钟祥市、掇刀区、沙洋县、京山市)

开封市(顺河回族区、祥符区、龙亭区、尉氏县、通许县、兰考县、杞县、鼓楼区、禹王台区)

忻州市(保德县、繁峙县、岢岚县、神池县、忻府区、代县、偏关县、五寨县、静乐县、宁武县、定襄县、五台县、原平市、河曲县)

宣城市(宁国市、宣州区、旌德县、郎溪县、绩溪县、广德市、泾县)  丽水市(缙云县、莲都区、遂昌县、松阳县、青田县、庆元县、景宁畲族自治县、龙泉市、云和县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

保定市(容城县、定州市、满城区、顺平县、博野县、高碑店市、涞水县、曲阳县、易县、雄县、涞源县、安国市、阜平县、莲池区、清苑区、竞秀区、安新县、高阳县、徐水区、唐县、望都县、定兴县、蠡县、涿州市)

漯河市(源汇区、舞阳县、临颍县、召陵区、郾城区)和田地区(和田市、墨玉县、于田县、和田县、民丰县、皮山县、洛浦县、策勒县)

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)  本溪市(桓仁满族自治县、本溪满族自治县、南芬区、溪湖区、明山区、平山区)

榆林市(子洲县、绥德县、清涧县、横山区、佳县、米脂县、定边县、靖边县、榆阳区、吴堡县、神木市、府谷县)

遵义市(余庆县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、桐梓县、绥阳县、湄潭县、凤冈县、汇川区、正安县、赤水市、仁怀市、习水县、道真仡佬族苗族自治县、播州区)

萍乡市(湘东区、芦溪县、上栗县、安源区、莲花县)郑州市(新郑市、惠济区、金水区、管城回族区、中牟县、新密市、荥阳市、二七区、登封市、中原区、上街区、巩义市)

西宁市(湟中区、大通回族土族自治县、城西区、城中区、城东区、城北区、湟源县)

三明市(尤溪县、沙县区、泰宁县、将乐县、建宁县、宁化县、永安市、大田县、三元区、明溪县、清流县)

伊春市(伊美区、大箐山县、嘉荫县、丰林县、汤旺县、金林区、南岔县、铁力市、友好区、乌翠区)

营口市(西市区、站前区、盖州市、大石桥市、老边区、鲅鱼圈区)

抚州市(南丰县、广昌县、南城县、金溪县、黎川县、崇仁县、宜黄县、乐安县、资溪县、临川区、东乡区)

潍坊市(临朐县、寿光市、潍城区、昌乐县、青州市、寒亭区、高密市、诸城市、安丘市、坊子区、奎文区、昌邑市)

平顶山市(汝州市、郏县、新华区、叶县、舞钢市、卫东区、石龙区、鲁山县、湛河区、宝丰县)

南阳市(内乡县、桐柏县、邓州市、淅川县、宛城区、南召县、社旗县、唐河县、卧龙区、方城县、新野县、镇平县、西峡县)

渭南市(韩城市、临渭区、华阴市、白水县、澄城县、合阳县、蒲城县、大荔县、富平县、潼关县、华州区)

吴忠市(同心县、红寺堡区、青铜峡市、盐池县、利通区)

七台河市(桃山区、新兴区、茄子河区、勃利县)

三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)

佳木斯市(桦南县、抚远市、向阳区、郊区、前进区、汤原县、富锦市、同江市、东风区、桦川县)

重庆市(璧山区、垫江县、江北区、大足区、铜梁区、荣昌区、沙坪坝区、江津区、城口县、秀山土家族苗族自治县、黔江区、永川区、合川区、丰都县、九龙坡区、南岸区、渝北区、涪陵区、巴南区、潼南区、大渡口区、巫溪县、万州区、长寿区、綦江区、彭水苗族土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、北碚区、忠县、渝中区、巫山县、奉节县、武隆区、梁平区、南川区、云阳县、开州区、石柱土家族自治县)

连云港市(灌云县、灌南县、连云区、东海县、海州区、赣榆区)

杭州市(拱墅区、上城区、西湖区、建德市、临平区、余杭区、钱塘区、萧山区、淳安县、滨江区、富阳区、桐庐县、临安区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。