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南充市(仪陇县、高坪区、蓬安县、嘉陵区、阆中市、南部县、营山县、顺庆区、西充县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、天峻县、格尔木市、德令哈市、都兰县)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、西市区、老边区、大石桥市、盖州市)

玉林市(博白县、容县、北流市、玉州区、兴业县、福绵区、陆川县)  恩施土家族苗族自治州(恩施市、咸丰县、利川市、鹤峰县、巴东县、建始县、宣恩县、来凤县)

宿州市(萧县、砀山县、灵璧县、泗县、埇桥区)

渭南市(临渭区、合阳县、大荔县、澄城县、华州区、白水县、华阴市、潼关县、蒲城县、富平县、韩城市)

肇庆市(四会市、高要区、鼎湖区、封开县、端州区、怀集县、广宁县、德庆县)

株洲市(攸县、茶陵县、醴陵市、荷塘区、石峰区、渌口区、炎陵县、芦淞区、天元区)  宿迁市(宿豫区、泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿城区)

滁州市(全椒县、定远县、琅琊区、南谯区、明光市、来安县、凤阳县、天长市)

信阳市(商城县、罗山县、潢川县、浉河区、息县、淮滨县、固始县、光山县、新县、平桥区)

十堰市(丹江口市、茅箭区、房县、竹溪县、张湾区、郧西县、竹山县、郧阳区)

保定市(易县、定兴县、容城县、阜平县、高碑店市、竞秀区、望都县、曲阳县、涿州市、博野县、涞水县、清苑区、徐水区、满城区、莲池区、唐县、顺平县、定州市、蠡县、安国市、安新县、高阳县、涞源县、雄县)

大同市(云冈区、浑源县、平城区、左云县、新荣区、广灵县、灵丘县、阳高县、云州区、天镇县)

南阳市(内乡县、新野县、桐柏县、西峡县、方城县、镇平县、淅川县、唐河县、邓州市、卧龙区、宛城区、南召县、社旗县)

安庆市(宿松县、大观区、宜秀区、岳西县、桐城市、迎江区、潜山市、怀宁县、望江县、太湖县)

孝感市(大悟县、应城市、云梦县、安陆市、孝昌县、汉川市、孝南区)

泸州市(合江县、龙马潭区、纳溪区、泸县、江阳区、古蔺县、叙永县)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

扬州市(邗江区、广陵区、高邮市、宝应县、江都区、仪征市)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

包头市(土默特右旗、昆都仑区、固阳县、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、东河区、九原区、青山区)

白山市(江源区、抚松县、长白朝鲜族自治县、临江市、浑江区、靖宇县)

宜宾市(兴文县、叙州区、江安县、珙县、高县、翠屏区、南溪区、屏山县、长宁县、筠连县)

邢台市(临城县、宁晋县、清河县、新河县、巨鹿县、柏乡县、沙河市、隆尧县、平乡县、襄都区、临西县、信都区、威县、南宫市、内丘县、广宗县、任泽区、南和区)

铜陵市(枞阳县、铜官区、义安区、郊区)

钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

温州市(鹿城区、龙港市、永嘉县、乐清市、瓯海区、泰顺县、龙湾区、瑞安市、苍南县、洞头区、平阳县、文成县)

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德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、瑞丽市、盈江县、陇川县)

汉中市(佛坪县、城固县、洋县、西乡县、镇巴县、勉县、略阳县、宁强县、留坝县、汉台区、南郑区)

北京市(大兴区、朝阳区、延庆区、西城区、丰台区、平谷区、通州区、海淀区、密云区、昌平区、门头沟区、石景山区、东城区、房山区、顺义区、怀柔区)

新余市(渝水区、分宜县)  玉树藏族自治州(曲麻莱县、玉树市、杂多县、囊谦县、称多县、治多县)

桂林市(灵川县、临桂区、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、资源县、七星区、荔浦市、全州县、兴安县、秀峰区、平乐县、阳朔县、灌阳县、叠彩区、象山区、永福县、雁山区)

葫芦岛市(龙港区、绥中县、建昌县、南票区、兴城市、连山区)

黄山市(黟县、徽州区、祁门县、歙县、屯溪区、黄山区、休宁县)乐山市(峨边彝族自治县、沐川县、沙湾区、五通桥区、犍为县、金口河区、峨眉山市、井研县、夹江县、市中区、马边彝族自治县)

合肥市(蜀山区、肥西县、巢湖市、庐阳区、瑶海区、庐江县、肥东县、包河区、长丰县)  阳泉市(矿区、城区、盂县、郊区、平定县)

吕梁市(交城县、孝义市、岚县、方山县、临县、离石区、文水县、中阳县、交口县、汾阳市、兴县、柳林县、石楼县)

朔州市(平鲁区、应县、山阴县、朔城区、右玉县、怀仁市)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、尼勒克县、巩留县、新源县、伊宁县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、特克斯县、霍城县、伊宁市)喀什地区(疏勒县、英吉沙县、莎车县、伽师县、喀什市、泽普县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、巴楚县、岳普湖县、疏附县)

深圳市(福田区、坪山区、宝安区、龙华区、南山区、龙岗区、光明区、盐田区、罗湖区)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、个旧市、河口瑶族自治县、蒙自市、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、弥勒市、红河县、建水县、石屏县、屏边苗族自治县、开远市)

自贡市(贡井区、自流井区、荣县、富顺县、大安区、沿滩区)

铜仁市(碧江区、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、德江县、思南县、江口县、沿河土家族自治县、石阡县、玉屏侗族自治县、万山区)

汕尾市(海丰县、城区、陆河县、陆丰市)

潍坊市(诸城市、昌乐县、奎文区、高密市、寿光市、青州市、临朐县、安丘市、寒亭区、潍城区、昌邑市、坊子区)

绍兴市(越城区、嵊州市、柯桥区、诸暨市、上虞区、新昌县)

松原市(长岭县、扶余市、乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

淮安市(涟水县、淮阴区、盱眙县、金湖县、淮安区、洪泽区、清江浦区)

益阳市(沅江市、安化县、南县、赫山区、桃江县、资阳区)

廊坊市(霸州市、广阳区、香河县、文安县、大厂回族自治县、三河市、永清县、固安县、安次区、大城县)

崇左市(扶绥县、天等县、江州区、大新县、凭祥市、宁明县、龙州县)

雅安市(汉源县、芦山县、天全县、石棉县、雨城区、宝兴县、名山区、荥经县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、阜康市、昌吉市、奇台县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、吉木萨尔县)

锡林郭勒盟(正蓝旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、多伦县、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、锡林浩特市、二连浩特市、东乌珠穆沁旗)

天津市(滨海新区、红桥区、河西区、东丽区、蓟州区、河东区、北辰区、静海区、河北区、宁河区、武清区、西青区、津南区、宝坻区、南开区、和平区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。