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吕梁市(离石区、文水县、临县、方山县、岚县、交城县、兴县、汾阳市、孝义市、中阳县、柳林县、交口县、石楼县)

宜春市(樟树市、袁州区、铜鼓县、万载县、宜丰县、奉新县、上高县、靖安县、高安市、丰城市)

林芝市(波密县、墨脱县、米林市、朗县、察隅县、工布江达县、巴宜区)

黄冈市(罗田县、武穴市、黄州区、团风县、红安县、麻城市、蕲春县、黄梅县、浠水县、英山县)  常德市(石门县、桃源县、临澧县、汉寿县、鼎城区、澧县、津市市、安乡县、武陵区)

河源市(源城区、龙川县、连平县、紫金县、东源县、和平县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴仁市、册亨县、安龙县、晴隆县、兴义市、普安县、贞丰县)

临沧市(临翔区、云县、凤庆县、沧源佤族自治县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县)

株洲市(炎陵县、渌口区、天元区、石峰区、芦淞区、荷塘区、攸县、醴陵市、茶陵县)  宁德市(福安市、古田县、福鼎市、柘荣县、周宁县、屏南县、寿宁县、蕉城区、霞浦县)

榆林市(子洲县、神木市、米脂县、吴堡县、府谷县、清涧县、横山区、靖边县、定边县、榆阳区、绥德县、佳县)

随州市(随县、广水市、曾都区)

马鞍山市(博望区、和县、当涂县、花山区、含山县、雨山区)

白山市(临江市、长白朝鲜族自治县、浑江区、靖宇县、抚松县、江源区)

宣城市(泾县、宁国市、广德市、郎溪县、宣州区、旌德县、绩溪县)

甘南藏族自治州(玛曲县、舟曲县、卓尼县、碌曲县、合作市、夏河县、迭部县、临潭县)

海口市(秀英区、龙华区、琼山区、美兰区)

武汉市(黄陂区、汉南区、新洲区、汉阳区、硚口区、江岸区、江夏区、江汉区、蔡甸区、洪山区、东西湖区、武昌区、青山区)

昭通市(大关县、盐津县、巧家县、永善县、镇雄县、威信县、鲁甸县、水富市、昭阳区、绥江县、彝良县)

湘潭市(岳塘区、湘潭县、雨湖区、韶山市、湘乡市)

永州市(蓝山县、双牌县、江永县、宁远县、零陵区、道县、东安县、祁阳市、新田县、冷水滩区、江华瑶族自治县)

潍坊市(奎文区、昌邑市、寿光市、安丘市、高密市、坊子区、临朐县、昌乐县、潍城区、青州市、寒亭区、诸城市)

阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)

威海市(环翠区、乳山市、文登区、荣成市)

荆门市(京山市、沙洋县、钟祥市、掇刀区、东宝区)

保山市(施甸县、龙陵县、昌宁县、腾冲市、隆阳区)

张掖市(肃南裕固族自治县、高台县、甘州区、临泽县、民乐县、山丹县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、普定县)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、龙山县、永顺县、吉首市、凤凰县、泸溪县、花垣县、古丈县)

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宿州市(砀山县、泗县、萧县、灵璧县、埇桥区)

凉山彝族自治州(西昌市、普格县、甘洛县、金阳县、越西县、昭觉县、冕宁县、会东县、宁南县、布拖县、盐源县、喜德县、美姑县、会理市、雷波县、木里藏族自治县、德昌县)

邯郸市(肥乡区、峰峰矿区、广平县、磁县、曲周县、邱县、涉县、临漳县、魏县、复兴区、馆陶县、永年区、大名县、武安市、丛台区、邯山区、成安县、鸡泽县)

聊城市(阳谷县、高唐县、东阿县、临清市、冠县、莘县、东昌府区、茌平区)  长沙市(浏阳市、望城区、开福区、岳麓区、芙蓉区、宁乡市、天心区、雨花区、长沙县)

绵阳市(梓潼县、安州区、游仙区、涪城区、三台县、江油市、北川羌族自治县、平武县、盐亭县)

自贡市(自流井区、荣县、大安区、沿滩区、贡井区、富顺县)

洛阳市(偃师区、孟津区、栾川县、新安县、伊川县、老城区、涧西区、汝阳县、洛龙区、西工区、嵩县、瀍河回族区、洛宁县、宜阳县)大同市(阳高县、云冈区、浑源县、灵丘县、云州区、天镇县、广灵县、新荣区、左云县、平城区)

深圳市(龙岗区、龙华区、光明区、南山区、宝安区、坪山区、罗湖区、盐田区、福田区)  来宾市(兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、武宣县、忻城县、象州县)

赤峰市(克什克腾旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、林西县、巴林左旗、宁城县、翁牛特旗、巴林右旗、喀喇沁旗、红山区、元宝山区)

商丘市(民权县、梁园区、睢阳区、睢县、夏邑县、柘城县、虞城县、永城市、宁陵县)

白银市(景泰县、靖远县、白银区、平川区、会宁县)临沂市(郯城县、平邑县、蒙阴县、罗庄区、费县、兰山区、莒南县、沂水县、河东区、兰陵县、沂南县、临沭县)

苏州市(吴江区、昆山市、张家港市、吴中区、虎丘区、太仓市、姑苏区、常熟市、相城区)

延安市(吴起县、安塞区、宝塔区、洛川县、延长县、子长市、宜川县、黄龙县、富县、黄陵县、延川县、甘泉县、志丹县)

果洛藏族自治州(班玛县、达日县、玛沁县、玛多县、甘德县、久治县)

百色市(田东县、右江区、隆林各族自治县、凌云县、平果市、西林县、那坡县、德保县、田阳区、乐业县、田林县、靖西市)

厦门市(湖里区、翔安区、海沧区、集美区、思明区、同安区)

广西壮族自治区

清远市(连州市、阳山县、佛冈县、英德市、清城区、连南瑶族自治县、清新区、连山壮族瑶族自治县)

上海市(浦东新区、嘉定区、闵行区、长宁区、普陀区、杨浦区、徐汇区、宝山区、奉贤区、崇明区、虹口区、松江区、金山区、黄浦区、青浦区、静安区)

新疆维吾尔自治区

泰州市(高港区、泰兴市、兴化市、姜堰区、靖江市、海陵区)

上饶市(弋阳县、玉山县、婺源县、横峰县、铅山县、鄱阳县、信州区、德兴市、广丰区、余干县、广信区、万年县)

葫芦岛市(绥中县、南票区、龙港区、兴城市、连山区、建昌县)

石河子市(白杨市、昆玉市、新星市、铁门关市、阿拉尔市、北屯市、双河市、可克达拉市、胡杨河市、五家渠市、图木舒克市)

抚州市(崇仁县、南城县、金溪县、东乡区、宜黄县、广昌县、资溪县、黎川县、乐安县、南丰县、临川区)

临夏回族自治州(永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、和政县、康乐县、临夏县、临夏市、广河县)

承德市(丰宁满族自治县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、平泉市、承德县、双桥区、滦平县、隆化县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、兴隆县)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　华侨银行经济学家王显扬在研报中指出，印尼央行（BI）或从2025年6月起分三次降息，每次下调25个基点，最终于年底将基准利率降至5.00%。

　　他表示，此举基于通胀稳定、经济增长放缓及印尼盾汇率企稳的预期。尽管印尼盾波动仍是主要挑战，但在美国关税政策可能冲击需求的背景下，BI或优先支持经济增长。

　　王显扬称，印尼央行或通过市场干预及货币政策工具稳定汇率，同时保留进一步宽松的灵活性。他预计通胀将维持在1.5%-3.5%的目标区间内，为后续降息提供操作空间。

　　来源：华尔街见闻

　　美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……

　　据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。

　　对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。

　　德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。

　　德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　各大车企反应不一，分化加剧

　　尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。

　　德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。

　　德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。

　　马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。

　　福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。

　　一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。

　　行业前景展望：2025年销量或将下滑

　　本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。

　　在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。