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三门峡市(陕州区、卢氏县、灵宝市、湖滨区、渑池县、义马市)
金昌市(金川区、永昌县)
武汉市(汉南区、洪山区、新洲区、东西湖区、武昌区、江夏区、江岸区、青山区、汉阳区、黄陂区、硚口区、蔡甸区、江汉区)
普洱市(西盟佤族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县)
湘西土家族苗族自治州(龙山县、花垣县、泸溪县、凤凰县、永顺县、保靖县、吉首市、古丈县)
南阳市(新野县、宛城区、桐柏县、西峡县、镇平县、内乡县、南召县、邓州市、方城县、淅川县、唐河县、卧龙区、社旗县)
汕尾市(海丰县、城区、陆河县、陆丰市)
葫芦岛市(兴城市、绥中县、连山区、龙港区、建昌县、南票区)
广西壮族自治区
苏州市(姑苏区、昆山市、虎丘区、张家港市、吴江区、太仓市、常熟市、吴中区、相城区)
渭南市(合阳县、大荔县、华州区、白水县、临渭区、潼关县、澄城县、蒲城县、韩城市、富平县、华阴市)
海东市(循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、互助土族自治县、平安区)
昭通市(彝良县、威信县、盐津县、永善县、巧家县、镇雄县、昭阳区、鲁甸县、绥江县、水富市、大关县)
菏泽市(单县、成武县、定陶区、郓城县、牡丹区、鄄城县、巨野县、东明县、曹县)
嘉峪关市
徐州市(丰县、邳州市、贾汪区、睢宁县、沛县、新沂市、泉山区、鼓楼区、云龙区、铜山区)
西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)
莆田市(仙游县、荔城区、涵江区、秀屿区、城厢区)
鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)
保定市(徐水区、曲阳县、易县、竞秀区、涞源县、蠡县、安国市、清苑区、雄县、高阳县、望都县、定兴县、定州市、博野县、涿州市、莲池区、高碑店市、满城区、顺平县、唐县、容城县、涞水县、阜平县、安新县)
济宁市(邹城市、任城区、汶上县、微山县、泗水县、金乡县、嘉祥县、兖州区、鱼台县、曲阜市、梁山县)
娄底市(新化县、双峰县、冷水江市、娄星区、涟源市)
达州市(达川区、大竹县、万源市、通川区、渠县、开江县、宣汉县)
六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)
滨州市(邹平市、博兴县、沾化区、阳信县、惠民县、滨城区、无棣县)
株洲市(醴陵市、炎陵县、石峰区、芦淞区、茶陵县、荷塘区、天元区、攸县、渌口区)
南通市(如东县、海门区、如皋市、崇川区、通州区、海安市、启东市)
信阳市(固始县、平桥区、浉河区、商城县、光山县、新县、潢川县、息县、罗山县、淮滨县)
毕节市(大方县、织金县、纳雍县、赫章县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、金沙县)
石家庄市(裕华区、赵县、辛集市、深泽县、晋州市、新乐市、灵寿县、赞皇县、无极县、正定县、藁城区、高邑县、行唐县、元氏县、平山县、桥西区、井陉县、栾城区、鹿泉区、井陉矿区、新华区、长安区)
铜仁市(松桃苗族自治县、碧江区、沿河土家族自治县、德江县、思南县、玉屏侗族自治县、江口县、万山区、印江土家族苗族自治县、石阡县)
儋州市
张掖市(民乐县、临泽县、肃南裕固族自治县、甘州区、山丹县、高台县)
惠州市(惠东县、惠阳区、博罗县、龙门县、惠城区)
邯郸市(鸡泽县、魏县、肥乡区、丛台区、涉县、武安市、大名县、成安县、峰峰矿区、邱县、广平县、曲周县、邯山区、复兴区、临漳县、磁县、永年区、馆陶县)
阿克苏地区(库车市、拜城县、阿瓦提县、温宿县、沙雅县、新和县、阿克苏市、柯坪县、乌什县)
泰州市(兴化市、靖江市、高港区、海陵区、姜堰区、泰兴市)
桂林市(雁山区、阳朔县、象山区、灌阳县、永福县、荔浦市、秀峰区、龙胜各族自治县、叠彩区、全州县、平乐县、资源县、恭城瑶族自治县、七星区、临桂区、灵川县、兴安县)
深圳市(龙岗区、盐田区、龙华区、福田区、南山区、光明区、罗湖区、坪山区、宝安区)
红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、建水县、泸西县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、蒙自市、弥勒市、元阳县、绿春县、红河县、屏边苗族自治县、个旧市)
商洛市(镇安县、商南县、商州区、洛南县、丹凤县、山阳县、柞水县)
韶关市(乳源瑶族自治县、武江区、南雄市、曲江区、新丰县、始兴县、翁源县、仁化县、浈江区、乐昌市)
牡丹江市(宁安市、穆棱市、爱民区、东安区、西安区、林口县、东宁市、绥芬河市、阳明区、海林市)
秦皇岛市(青龙满族自治县、卢龙县、北戴河区、山海关区、昌黎县、海港区、抚宁区)
晋中市(榆次区、榆社县、和顺县、左权县、太谷区、灵石县、昔阳县、寿阳县、祁县、介休市、平遥县)
广安市(广安区、前锋区、岳池县、邻水县、武胜县、华蓥市)
辽源市(东丰县、西安区、龙山区、东辽县)
咸阳市(彬州市、渭城区、三原县、秦都区、永寿县、长武县、兴平市、泾阳县、武功县、礼泉县、淳化县、乾县、杨陵区、旬邑县)
厦门市(思明区、同安区、海沧区、集美区、湖里区、翔安区)
襄阳市(保康县、老河口市、南漳县、宜城市、樊城区、枣阳市、谷城县、襄城区、襄州区)
宜宾市(南溪区、长宁县、筠连县、兴文县、高县、叙州区、屏山县、翠屏区、江安县、珙县)
攀枝花市(仁和区、盐边县、西区、东区、米易县)
金华市(浦江县、婺城区、金东区、永康市、东阳市、磐安县、兰溪市、义乌市、武义县)
双鸭山市(宝山区、集贤县、岭东区、饶河县、友谊县、四方台区、宝清县、尖山区)
内蒙古自治区
宁波市(象山县、余姚市、宁海县、奉化区、海曙区、江北区、鄞州区、北仑区、镇海区、慈溪市)
吴忠市(青铜峡市、同心县、盐池县、红寺堡区、利通区)
景德镇市(浮梁县、乐平市、珠山区、昌江区)
荆门市(京山市、东宝区、钟祥市、沙洋县、掇刀区)
广州市(南沙区、天河区、番禺区、白云区、从化区、荔湾区、增城区、海珠区、花都区、越秀区、黄埔区)
定西市(岷县、通渭县、安定区、临洮县、渭源县、漳县、陇西县)
果洛藏族自治州(达日县、玛多县、甘德县、久治县、班玛县、玛沁县)
山南市(错那市、隆子县、琼结县、曲松县、措美县、贡嘎县、桑日县、洛扎县、扎囊县、浪卡子县、加查县、乃东区)
呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、阿荣旗、新巴尔虎左旗、海拉尔区、根河市、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、满洲里市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、鄂伦春自治旗)
杭州市(萧山区、桐庐县、钱塘区、拱墅区、建德市、临平区、临安区、西湖区、富阳区、淳安县、余杭区、滨江区、上城区)
柳州市(三江侗族自治县、柳江区、融水苗族自治县、鱼峰区、柳城县、城中区、柳南区、鹿寨县、柳北区、融安县)
吉安市(井冈山市、吉安县、青原区、永新县、吉水县、万安县、泰和县、安福县、永丰县、吉州区、新干县、遂川县、峡江县)
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固原市(泾源县、隆德县、西吉县、彭阳县、原州区)
吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)
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松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、扶余市、乾安县)
北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。
作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。
与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。
赚钱能力最强的新茶饮企业
2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。
转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。
在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。
伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。
横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。
取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。
事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。
通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。
霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。
将现代东方茶推向世界
“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。
也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。
如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。
所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。
显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。
据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。
除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。
一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。
从规模扩张到内功修炼
尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。
从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。
面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。
招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。
从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。
在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。
“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。
作者：郑俊婷
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