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阳江市(阳东区、江城区、阳春市、阳西县)

庆阳市(环县、西峰区、宁县、正宁县、华池县、镇原县、庆城县、合水县)

重庆市(武隆区、开州区、秀山土家族苗族自治县、丰都县、璧山区、永川区、渝中区、云阳县、长寿区、酉阳土家族苗族自治县、南岸区、荣昌区、南川区、江津区、巫山县、彭水苗族土家族自治县、垫江县、黔江区、綦江区、大渡口区、九龙坡区、万州区、潼南区、渝北区、大足区、合川区、涪陵区、北碚区、沙坪坝区、石柱土家族自治县、梁平区、江北区、巫溪县、巴南区、铜梁区、城口县、奉节县、忠县)

钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)  青岛市(城阳区、市南区、崂山区、黄岛区、平度市、即墨区、市北区、李沧区、莱西市、胶州市)

湛江市(吴川市、徐闻县、赤坎区、遂溪县、麻章区、坡头区、雷州市、廉江市、霞山区)

沧州市(海兴县、运河区、任丘市、盐山县、泊头市、孟村回族自治县、新华区、东光县、河间市、献县、南皮县、青县、黄骅市、沧县、吴桥县、肃宁县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)

巴彦淖尔市(磴口县、临河区、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、五原县)  洛阳市(孟津区、洛宁县、汝阳县、瀍河回族区、偃师区、嵩县、宜阳县、新安县、伊川县、涧西区、老城区、栾川县、西工区、洛龙区)

柳州市(鱼峰区、融水苗族自治县、融安县、柳江区、柳南区、鹿寨县、柳北区、城中区、三江侗族自治县、柳城县)

宁波市(鄞州区、余姚市、宁海县、海曙区、镇海区、象山县、江北区、奉化区、北仑区、慈溪市)

深圳市(盐田区、南山区、龙华区、福田区、宝安区、光明区、坪山区、罗湖区、龙岗区)

揭阳市(榕城区、惠来县、揭东区、普宁市、揭西县)

乌鲁木齐市(头屯河区、达坂城区、天山区、水磨沟区、新市区、沙依巴克区、米东区、乌鲁木齐县)

汕头市(金平区、濠江区、潮南区、潮阳区、澄海区、龙湖区、南澳县)

辽源市(东丰县、东辽县、龙山区、西安区)

兰州市(城关区、西固区、榆中县、永登县、安宁区、七里河区、皋兰县、红古区)

贵港市(桂平市、港南区、覃塘区、港北区、平南县)

延安市(子长市、延川县、宝塔区、甘泉县、安塞区、吴起县、延长县、志丹县、宜川县、洛川县、富县、黄陵县、黄龙县)

香港特别行政区

南阳市(内乡县、宛城区、方城县、唐河县、社旗县、卧龙区、新野县、淅川县、镇平县、南召县、邓州市、桐柏县、西峡县)

锦州市(凌海市、凌河区、古塔区、北镇市、义县、黑山县、太和区)

南通市(启东市、海安市、如东县、崇川区、海门区、通州区、如皋市)

桂林市(兴安县、象山区、恭城瑶族自治县、临桂区、七星区、灵川县、灌阳县、全州县、叠彩区、永福县、荔浦市、雁山区、阳朔县、平乐县、资源县、秀峰区、龙胜各族自治县)

绵阳市(三台县、安州区、梓潼县、北川羌族自治县、盐亭县、涪城区、平武县、游仙区、江油市)

阳泉市(郊区、盂县、矿区、城区、平定县)

广西壮族自治区

太原市(小店区、阳曲县、清徐县、晋源区、杏花岭区、古交市、尖草坪区、万柏林区、娄烦县、迎泽区)

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成都市(双流区、简阳市、金牛区、郫都区、大邑县、崇州市、成华区、新津区、锦江区、都江堰市、龙泉驿区、青白江区、武侯区、青羊区、彭州市、金堂县、温江区、新都区、邛崃市、蒲江县)

本溪市(明山区、本溪满族自治县、溪湖区、平山区、桓仁满族自治县、南芬区)

白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、临江市、靖宇县、浑江区、抚松县)

孝感市(安陆市、应城市、云梦县、汉川市、大悟县、孝昌县、孝南区)  广元市(旺苍县、青川县、利州区、苍溪县、剑阁县、朝天区、昭化区)

马鞍山市(和县、博望区、花山区、当涂县、含山县、雨山区)

临沧市(云县、临翔区、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、凤庆县、永德县)

周口市(鹿邑县、太康县、扶沟县、西华县、郸城县、项城市、淮阳区、川汇区、商水县、沈丘县)阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

济源市  安康市(宁陕县、岚皋县、紫阳县、汉滨区、平利县、镇坪县、旬阳市、石泉县、汉阴县、白河县)

日喀则市(江孜县、定日县、白朗县、昂仁县、谢通门县、聂拉木县、仲巴县、定结县、岗巴县、桑珠孜区、萨嘎县、康马县、亚东县、吉隆县、拉孜县、仁布县、南木林县、萨迦县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、康乐县、广河县、临夏市、和政县、临夏县、东乡族自治县)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、凉城县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、兴和县、集宁区、察哈尔右翼中旗、卓资县、化德县、丰镇市、商都县)秦皇岛市(抚宁区、青龙满族自治县、山海关区、海港区、卢龙县、北戴河区、昌黎县)

廊坊市(大城县、霸州市、香河县、固安县、永清县、文安县、安次区、大厂回族自治县、三河市、广阳区)

濮阳市(台前县、华龙区、濮阳县、南乐县、清丰县、范县)

定西市(安定区、岷县、漳县、通渭县、临洮县、陇西县、渭源县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

双鸭山市(宝清县、饶河县、岭东区、宝山区、尖山区、集贤县、友谊县、四方台区)

德州市(武城县、德城区、乐陵市、平原县、齐河县、夏津县、陵城区、庆云县、临邑县、宁津县、禹城市)

银川市(贺兰县、兴庆区、金凤区、永宁县、西夏区、灵武市)

长沙市(开福区、雨花区、芙蓉区、岳麓区、宁乡市、望城区、浏阳市、天心区、长沙县)

白银市(景泰县、白银区、靖远县、平川区、会宁县)

黄山市(屯溪区、休宁县、黟县、歙县、徽州区、黄山区、祁门县)

郑州市(荥阳市、新密市、管城回族区、巩义市、金水区、中原区、惠济区、上街区、新郑市、中牟县、二七区、登封市)

天津市(北辰区、蓟州区、武清区、和平区、红桥区、西青区、东丽区、河东区、静海区、滨海新区、宝坻区、南开区、津南区、河北区、河西区、宁河区)

新余市(分宜县、渝水区)

唐山市(乐亭县、路南区、古冶区、遵化市、曹妃甸区、滦州市、迁安市、迁西县、玉田县、丰润区、丰南区、开平区、路北区、滦南县)

南昌市(西湖区、东湖区、红谷滩区、南昌县、安义县、新建区、进贤县、青山湖区、青云谱区)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、弥渡县、鹤庆县、大理市、洱源县、剑川县、宾川县、永平县、祥云县、南涧彝族自治县、云龙县、巍山彝族回族自治县)

　　保险资金长期股票投资试点正“快速前行”。

　　截至今年4月，保险资金长期股票投资试点规模已增至1620亿元，参与试点的保险公司由中国人寿与新华保险扩展至太保寿险、平安人寿等8家寿险公司。

　　记者获悉，目前第二批参与长期股票投资试点的保险公司正在有序推进私募证券基金设立与投资相关工作。与首批试点不同之处是，他们考虑单独发起设立私募证券投资基金。

　　一位参与试点的保险公司投资部人士4月15日通过微信向记者透露，当前保险公司加快长期股票投资试点布局，也得益于政策利好的支持。一是今年1月，中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》指出，对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%，此举有助于保险公司更积极地参与长期股票投资；二是相关部门鼓励大型国有保险公司从今年起，将每年新增保费的30%用于投资A股。

　　他表示，为了增强长期股票投资的能力，近期他们对权益类资产的投资策略做了调整。鉴于全球贸易环境变化导致宏观经济发展趋势较难预测，他们更侧重在中观视角（以细分市场、行业或企业为分析研究对象）层面，推动TAA（战术性资产配置）研究向中观拓展，打通宏观与微观传导的逻辑链条，改变高度依赖择时交易的传统TAA决策，同时构建更全面的中观投研体系。一方面聚焦国家战略与产业政策，加大对高成长产业赛道的投研投入；另一方面对高成长产业构筑多维研究体系，加深对这些产业发展趋势与产业生命周期的理解，构建长短期结合的行业比较框架与投资组合。

　　他告诉记者，投资策略的调整，驱动保险资金更侧重对高成长细分行业与高分红优质上市公司的长期持有投资。

　　记者了解到，在推进长期股票投资试点过程中，众多保险公司正兼顾投资安全性、流动性和收益性的相互平衡，充分考虑二级市场资产价格波动对资产负债表与偿付能力的影响，确保整体投资风险可控。在投资方向选择方面，保险公司日益关注高股息蓝筹股与成长股的平衡，平滑权益波动。

　　保险资金长期股票投资试点，在2023年10月正式启动。

　　当时，首批参与试点的中国人寿与新华保险各出资250亿元，发起500亿规模的公司制基金——鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（以下简称“鸿鹄基金”），在去年3月4日开展投资。

　　据悉，鸿鹄基金的投资范畴包括上市公司股票，货币市场基金、银行存款、国债逆回购等。在股票投资方面，鸿鹄基金将选择具有较大市值、流动性好、较高市场影响力的优质上市公司长期持有投资。

　　中国人寿表示，鸿鹄基金拟投资公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。

　　记者了解到，过去一年，鸿鹄基金通过大量二级市场投资实践，积累了丰富的险资长期股票投资操作经验，比如坚持长期投资、价值投资和稳健投资的投资理念；精选竞争优势明显，治理结构优良，具有良好商业盈利模式的上市公司，买入并长期持有；建立与长期投资相适应的投资考核评价体系，比如将考核期限从1年延长到3年，考核指标聚焦总投资收益率并兼顾综合收益率等。

　　截至今年3月初，鸿鹄基金已投资落地500亿元，取得风险低于基准、收益高于基准的业绩表现。

　　这促进相关部门持续扩大险资长期股票投资试点的范畴。

　　今年1月，国家金融监督管理总局批复开展第二批保险资金长期股票投资试点，规模为520亿元。其中，太保寿险、泰康人寿、阳光人寿及相关保险资产管理公司获准以契约制基金方式参与试点开展长期股票投资。

　　3月份，金融监管总局再次批复人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华人寿、平安人寿等5家保险公司开展长期投资改革试点，规模为600亿元。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，目前他们拟定的险资长期股票投资方向，主要是公司治理良好、经营业绩优良，注重股东回报的大型蓝筹股，涵盖金融、工业基础设施、消费、新能源转型、新质生产力发展等领域。上述投向既能支持中国经济转型与稳健发展，又能给险资带来长期稳健的良好回报。

　　近日，中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖表示，保险资金的投资时间跨度长，连续性、稳定性强，与长期资本、耐心资本天然匹配。发挥好保险资金的长期优势，以穿越周期的投资视角推进权益类资产配置，对增强保险公司在低利率环境下的收益韧性，助力保险资金长期保值增值具有重要意义。

　　记者了解到，保险公司纷纷布局长期股票投资试点，还能“平滑”二级市场股价变化对保险公司当年利润波动的影响。

　　自2023年起，越来越多保险公司纷纷执行新会计准则IFRS9。按照IFRS9规定，基金、大部分股票、资管产品、非上市公司股权、股权投资基金等资产类别因无法通过SPPI的固收类资产测试，均被计入FVPL（即FairValuethroughProfitandLoss，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）。一旦这些投资品种的公允价值出现较大波动，将会较大程度影响保险公司的当年利润表现。受此影响，保险公司在权益类投资方面显得相对审慎。

　　险资长期股票投资试点的落地，有助于解决保险资金加码权益类投资的痛点与堵点。

　　国泰海通证券认为，中国人寿与新华保险各出资50%所设立的公司制基金——鸿鹄基金，在会计计量方面可以采用长期股权投资方式，采用权益法核算，有效平滑权益类资产价格变化对保险公司当期利润波动的影响。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，按照IFRS9规定，若保险公司的二级市场投资品种被计入长期股权投资科目，以权益法入账，将更多影响保险公司总资产，不会显著影响保险公司利润表与投资收益，对平滑保险公司当年利润波动有着较大作用。

　　新华保险2024年年报显示，该公司将鸿鹄基金作为合营企业，采用权益法核算，投资成本为250亿元，截至2024年12月31日这项投资的账面价值为263.58亿元。这意味着去年鸿鹄基金净利润为9.17亿元，综合收益总额为27.16亿元。

　　记者注意到，参与第二批长期股票投资试点的部分保险公司获准以契约制基金参与试点开展长期股票投资，其在会计计量方面如何采用权益法核算，备受市场关注。

　　究其原因，若保险公司在契约制基金的持有份额较低，在会计计量方面通常被计入FVPL类，令契约制基金公允价值变动对保险公司当年利润表现产生较大影响。

　　这位参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，若保险公司在相关契约制基金的出资额较高，可以通过结构化主体形式计入长期股权投资科目；若保险资金的出资份额较低，可以改由保险集团名义出资，相关投资计入OCI类（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）资产，其公允价值变动不影响利润，但影响净资产，如此也能平滑二级市场股价变化对保险公司当年利润表的影响。

　　他还向记者表示，若险资投资与长期股票投资试点相关的私募证券基金，可以获得一定折扣的风险因子计量，从而降低保险公司的资本占用与偿付能力消耗，这有助于保险公司更积极地参与长期股票投资。

　　东莞证券表示，对保险公司而言，加快中长期资金入市不仅是政策引导的重要方向，更是保险公司实现稳健运营的内在必然需求。增加权益类投资与优化资产配置结构，有助于提升险企整体的投资收益水平，减轻利差损压力。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，保险资金的主要来源是保费收入所形成的各项准备金。随着近年储蓄险业务持续发展所沉淀的续期保费相当稳定，加之在债券收益率下行环境下，保险行业面临较高的“利差损”风险，今年保险公司将持续加大长期股票投资，以此提高投资回报率并覆盖保险负债端各项成本，推动保险公司业绩持续稳健发展。