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锦州市(义县、古塔区、凌河区、太和区、北镇市、凌海市、黑山县)

铁岭市(清河区、铁岭县、开原市、西丰县、昌图县、银州区、调兵山市)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、龙山县、永顺县、花垣县、泸溪县、凤凰县、古丈县、保靖县)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、库尔勒市、博湖县、尉犁县、轮台县、若羌县、焉耆回族自治县、且末县、和硕县)  广州市(花都区、海珠区、白云区、荔湾区、黄埔区、南沙区、天河区、从化区、增城区、越秀区、番禺区)

辽阳市(白塔区、灯塔市、文圣区、弓长岭区、宏伟区、辽阳县、太子河区)

白银市(靖远县、白银区、平川区、会宁县、景泰县)

萍乡市(芦溪县、莲花县、安源区、湘东区、上栗县)

江门市(蓬江区、江海区、新会区、鹤山市、开平市、恩平市、台山市)  韶关市(始兴县、曲江区、乳源瑶族自治县、仁化县、新丰县、浈江区、南雄市、翁源县、乐昌市、武江区)

石河子市(铁门关市、图木舒克市、白杨市、五家渠市、新星市、胡杨河市、双河市、阿拉尔市、昆玉市、可克达拉市、北屯市)

酒泉市(肃州区、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃北蒙古族自治县、玉门市、敦煌市)

秦皇岛市(山海关区、昌黎县、北戴河区、抚宁区、海港区、青龙满族自治县、卢龙县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

运城市(闻喜县、新绛县、垣曲县、河津市、永济市、绛县、临猗县、盐湖区、夏县、稷山县、平陆县、万荣县、芮城县)

日喀则市(桑珠孜区、江孜县、定日县、定结县、谢通门县、昂仁县、萨嘎县、岗巴县、吉隆县、南木林县、萨迦县、亚东县、拉孜县、聂拉木县、仁布县、白朗县、仲巴县、康马县)

商丘市(睢县、睢阳区、虞城县、夏邑县、民权县、永城市、柘城县、宁陵县、梁园区)

喀什地区(泽普县、莎车县、伽师县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、疏勒县、疏附县、英吉沙县、叶城县、麦盖提县、岳普湖县)

枣庄市(滕州市、薛城区、市中区、峄城区、山亭区、台儿庄区)

那曲市(比如县、安多县、双湖县、尼玛县、索县、嘉黎县、班戈县、申扎县、色尼区、聂荣县、巴青县)

黄石市(阳新县、西塞山区、黄石港区、铁山区、大冶市、下陆区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

武汉市(汉阳区、硚口区、江汉区、蔡甸区、新洲区、汉南区、江夏区、东西湖区、江岸区、青山区、洪山区、武昌区、黄陂区)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

咸阳市(礼泉县、淳化县、兴平市、武功县、永寿县、乾县、长武县、渭城区、彬州市、三原县、泾阳县、秦都区、旬邑县、杨陵区)

黑河市(爱辉区、孙吴县、北安市、五大连池市、嫩江市、逊克县)

中山市

赤峰市(巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、克什克腾旗、喀喇沁旗、元宝山区、宁城县、松山区、翁牛特旗、林西县、巴林左旗、红山区)

新余市(渝水区、分宜县)

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商洛市(山阳县、柞水县、商南县、洛南县、镇安县、商州区、丹凤县)

吉林市(舒兰市、桦甸市、蛟河市、丰满区、昌邑区、磐石市、船营区、永吉县、龙潭区)

柳州市(融水苗族自治县、城中区、柳江区、柳南区、柳城县、鱼峰区、鹿寨县、融安县、三江侗族自治县、柳北区)

保山市(隆阳区、龙陵县、腾冲市、施甸县、昌宁县)  苏州市(常熟市、相城区、吴江区、太仓市、昆山市、吴中区、姑苏区、虎丘区、张家港市)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)

七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)蚌埠市(固镇县、蚌山区、怀远县、龙子湖区、淮上区、禹会区、五河县)

淮北市(烈山区、相山区、杜集区、濉溪县)  晋城市(城区、高平市、阳城县、陵川县、沁水县、泽州县)

焦作市(温县、博爱县、山阳区、解放区、中站区、沁阳市、武陟县、马村区、修武县、孟州市)

滨州市(邹平市、沾化区、阳信县、滨城区、惠民县、博兴县、无棣县)

盐城市(滨海县、阜宁县、东台市、盐都区、射阳县、响水县、亭湖区、大丰区、建湖县)朔州市(山阴县、平鲁区、右玉县、应县、朔城区、怀仁市)

铜仁市(石阡县、万山区、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、德江县、思南县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、江口县、碧江区)

连云港市(连云区、东海县、灌云县、灌南县、海州区、赣榆区)

儋州市

白山市(长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区、靖宇县、临江市、抚松县)

荆州市(石首市、公安县、荆州区、洪湖市、监利市、江陵县、沙市区、松滋市)

山南市(乃东区、加查县、扎囊县、隆子县、错那市、曲松县、贡嘎县、琼结县、浪卡子县、措美县、洛扎县、桑日县)

毕节市(织金县、大方县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、纳雍县、黔西市、七星关区)

南京市(鼓楼区、栖霞区、秦淮区、六合区、雨花台区、溧水区、浦口区、江宁区、高淳区、建邺区、玄武区)

潍坊市(安丘市、诸城市、昌邑市、潍城区、寿光市、临朐县、奎文区、高密市、昌乐县、坊子区、青州市、寒亭区)

黄山市(休宁县、祁门县、黟县、歙县、屯溪区、黄山区、徽州区)

杭州市(富阳区、余杭区、萧山区、桐庐县、淳安县、滨江区、拱墅区、上城区、西湖区、钱塘区、建德市、临平区、临安区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

文山壮族苗族自治州(广南县、富宁县、西畴县、麻栗坡县、文山市、马关县、砚山县、丘北县)

邢台市(沙河市、宁晋县、临西县、巨鹿县、内丘县、南宫市、清河县、柏乡县、信都区、威县、新河县、平乡县、襄都区、隆尧县、南和区、广宗县、临城县、任泽区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、平坝区)

六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？