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景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)

吉林市(舒兰市、永吉县、龙潭区、船营区、磐石市、蛟河市、丰满区、昌邑区、桦甸市)

岳阳市(云溪区、华容县、临湘市、湘阴县、君山区、岳阳县、岳阳楼区、汨罗市、平江县)

定西市(临洮县、漳县、陇西县、通渭县、岷县、渭源县、安定区)  红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、蒙自市、元阳县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、石屏县、开远市、建水县、绿春县、红河县、弥勒市)

河源市(连平县、东源县、龙川县、源城区、紫金县、和平县)

濮阳市(南乐县、清丰县、台前县、范县、濮阳县、华龙区)

乐山市(井研县、峨眉山市、沐川县、金口河区、峨边彝族自治县、夹江县、沙湾区、市中区、马边彝族自治县、犍为县、五通桥区)

张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)  桂林市(七星区、灌阳县、全州县、秀峰区、平乐县、叠彩区、灵川县、兴安县、临桂区、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、荔浦市、永福县、象山区、资源县、雁山区、阳朔县)

保定市(高阳县、竞秀区、容城县、莲池区、满城区、顺平县、徐水区、涞水县、博野县、易县、蠡县、涿州市、阜平县、定州市、雄县、定兴县、安新县、涞源县、清苑区、安国市、望都县、曲阳县、高碑店市、唐县)

辽阳市(辽阳县、文圣区、白塔区、太子河区、灯塔市、弓长岭区、宏伟区)

上饶市(横峰县、广丰区、婺源县、弋阳县、铅山县、万年县、信州区、余干县、玉山县、德兴市、鄱阳县、广信区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

大同市(平城区、云冈区、灵丘县、广灵县、云州区、左云县、新荣区、阳高县、浑源县、天镇县)

焦作市(孟州市、解放区、沁阳市、修武县、温县、博爱县、山阳区、中站区、武陟县、马村区)

金华市(东阳市、永康市、义乌市、金东区、武义县、磐安县、婺城区、兰溪市、浦江县)

赣州市(石城县、安远县、寻乌县、全南县、会昌县、宁都县、南康区、龙南市、章贡区、崇义县、兴国县、于都县、瑞金市、定南县、信丰县、上犹县、大余县、赣县区)

荆州市(监利市、松滋市、石首市、洪湖市、沙市区、公安县、江陵县、荆州区)

白山市(浑江区、抚松县、江源区、临江市、长白朝鲜族自治县、靖宇县)

五指山市(定安县、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、屯昌县、临高县、乐东黎族自治县、东方市、文昌市、琼海市、昌江黎族自治县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县)

雅安市(天全县、芦山县、名山区、宝兴县、石棉县、雨城区、荥经县、汉源县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

洛阳市(伊川县、新安县、嵩县、偃师区、洛宁县、老城区、瀍河回族区、汝阳县、洛龙区、孟津区、宜阳县、栾川县、涧西区、西工区)

潍坊市(寿光市、诸城市、奎文区、坊子区、潍城区、安丘市、高密市、昌乐县、昌邑市、青州市、临朐县、寒亭区)

丽水市(龙泉市、遂昌县、莲都区、景宁畲族自治县、庆元县、青田县、缙云县、松阳县、云和县)

南平市(浦城县、延平区、武夷山市、顺昌县、松溪县、政和县、光泽县、建瓯市、建阳区、邵武市)

双鸭山市(友谊县、宝清县、集贤县、宝山区、岭东区、四方台区、饶河县、尖山区)

甘南藏族自治州(合作市、舟曲县、夏河县、临潭县、玛曲县、卓尼县、碌曲县、迭部县)

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乌兰察布市(化德县、集宁区、卓资县、察哈尔右翼中旗、凉城县、察哈尔右翼前旗、商都县、察哈尔右翼后旗、兴和县、丰镇市、四子王旗)

宜昌市(宜都市、兴山县、夷陵区、当阳市、长阳土家族自治县、枝江市、五峰土家族自治县、远安县、猇亭区、点军区、西陵区、伍家岗区、秭归县)

山南市(曲松县、洛扎县、隆子县、浪卡子县、加查县、桑日县、乃东区、扎囊县、措美县、错那市、贡嘎县、琼结县)

广西壮族自治区  平顶山市(汝州市、新华区、卫东区、郏县、舞钢市、石龙区、湛河区、鲁山县、叶县、宝丰县)

新疆维吾尔自治区

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、托里县、沙湾市、乌苏市、额敏县、塔城市)

中山市威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)

汉中市(略阳县、洋县、宁强县、佛坪县、汉台区、勉县、南郑区、留坝县、城固县、镇巴县、西乡县)  泰安市(泰山区、肥城市、新泰市、岱岳区、宁阳县、东平县)

鸡西市(鸡冠区、恒山区、鸡东县、梨树区、滴道区、虎林市、城子河区、麻山区、密山市)

淄博市(桓台县、周村区、张店区、淄川区、临淄区、沂源县、高青县、博山区)

海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)安庆市(迎江区、太湖县、望江县、潜山市、桐城市、岳西县、宿松县、宜秀区、大观区、怀宁县)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、锦屏县、榕江县、台江县、黎平县、三穗县、麻江县、施秉县、丹寨县、从江县、剑河县、雷山县、凯里市、黄平县、天柱县、岑巩县)

伊春市(友好区、伊美区、南岔县、金林区、嘉荫县、乌翠区、汤旺县、丰林县、铁力市、大箐山县)

荆门市(钟祥市、京山市、沙洋县、掇刀区、东宝区)

延安市(延长县、宝塔区、富县、志丹县、吴起县、黄龙县、宜川县、甘泉县、安塞区、延川县、子长市、洛川县、黄陵县)

日照市(东港区、五莲县、莒县、岚山区)

包头市(白云鄂博矿区、昆都仑区、石拐区、青山区、土默特右旗、九原区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县)

信阳市(淮滨县、潢川县、固始县、商城县、罗山县、新县、息县、浉河区、平桥区、光山县)

玉林市(玉州区、福绵区、博白县、容县、陆川县、北流市、兴业县)

马鞍山市(博望区、含山县、雨山区、当涂县、花山区、和县)

南宁市(青秀区、隆安县、江南区、武鸣区、西乡塘区、兴宁区、马山县、良庆区、上林县、邕宁区、横州市、宾阳县)

泰州市(海陵区、姜堰区、兴化市、高港区、靖江市、泰兴市)

三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

淮安市(涟水县、洪泽区、淮阴区、清江浦区、淮安区、盱眙县、金湖县)

青岛市(即墨区、城阳区、市北区、莱西市、李沧区、胶州市、黄岛区、崂山区、平度市、市南区)

晋城市(阳城县、高平市、泽州县、沁水县、陵川县、城区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。