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晋中市(榆社县、左权县、介休市、寿阳县、太谷区、榆次区、平遥县、祁县、昔阳县、和顺县、灵石县)








黄石市(铁山区、西塞山区、黄石港区、大冶市、下陆区、阳新县)








营口市(盖州市、大石桥市、老边区、站前区、西市区、鲅鱼圈区)








阿克苏地区(柯坪县、温宿县、阿瓦提县、阿克苏市、拜城县、库车市、新和县、乌什县、沙雅县)  绍兴市(越城区、新昌县、上虞区、嵊州市、柯桥区、诸暨市)








赣州市(宁都县、赣县区、会昌县、兴国县、石城县、信丰县、全南县、安远县、大余县、瑞金市、章贡区、于都县、南康区、定南县、寻乌县、上犹县、龙南市、崇义县)








廊坊市(三河市、香河县、大厂回族自治县、永清县、文安县、大城县、固安县、霸州市、广阳区、安次区)








潍坊市(昌乐县、临朐县、诸城市、昌邑市、潍城区、寒亭区、寿光市、青州市、高密市、奎文区、坊子区、安丘市)








黑河市(逊克县、爱辉区、五大连池市、嫩江市、孙吴县、北安市)  沈阳市(法库县、沈北新区、皇姑区、于洪区、新民市、大东区、康平县、苏家屯区、浑南区、和平区、辽中区、沈河区、铁西区)








普洱市(西盟佤族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区)








淮安市(淮安区、洪泽区、清江浦区、盱眙县、淮阴区、涟水县、金湖县)








毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、织金县、七星关区、黔西市、纳雍县、赫章县、大方县)








张家口市(沽源县、桥东区、怀安县、涿鹿县、蔚县、崇礼区、桥西区、赤城县、康保县、尚义县、下花园区、怀来县、万全区、阳原县、张北县、宣化区)








通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁区)








包头市(昆都仑区、石拐区、固阳县、东河区、白云鄂博矿区、土默特右旗、青山区、九原区、达尔罕茂明安联合旗)








安康市(紫阳县、平利县、镇坪县、岚皋县、汉滨区、汉阴县、旬阳市、宁陕县、白河县、石泉县)








淄博市(博山区、周村区、淄川区、沂源县、张店区、临淄区、桓台县、高青县)








西宁市(大通回族土族自治县、城北区、城中区、湟中区、城西区、城东区、湟源县)








张家界市(永定区、武陵源区、桑植县、慈利县)








朔州市(平鲁区、怀仁市、朔城区、应县、右玉县、山阴县)








白银市(景泰县、靖远县、平川区、白银区、会宁县)








济南市(长清区、历下区、章丘区、平阴县、商河县、历城区、莱芜区、槐荫区、钢城区、市中区、天桥区、济阳区)








黔东南苗族侗族自治州(黎平县、镇远县、黄平县、丹寨县、岑巩县、施秉县、凯里市、雷山县、从江县、台江县、三穗县、锦屏县、榕江县、剑河县、麻江县、天柱县)








玉林市(北流市、博白县、陆川县、容县、兴业县、福绵区、玉州区)








迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)








哈尔滨市(香坊区、阿城区、平房区、巴彦县、木兰县、道外区、呼兰区、双城区、道里区、宾县、松北区、五常市、南岗区、依兰县、通河县、方正县、尚志市、延寿县)








吕梁市(岚县、交口县、方山县、离石区、文水县、中阳县、汾阳市、交城县、柳林县、临县、兴县、石楼县、孝义市)








恩施土家族苗族自治州(宣恩县、巴东县、鹤峰县、咸丰县、恩施市、建始县、利川市、来凤县)
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许昌市(建安区、魏都区、禹州市、襄城县、鄢陵县、长葛市)








武汉市(蔡甸区、洪山区、东西湖区、硚口区、江汉区、江夏区、青山区、武昌区、新洲区、江岸区、汉南区、汉阳区、黄陂区)








丹东市(凤城市、元宝区、振安区、东港市、宽甸满族自治县、振兴区)








雅安市(荥经县、名山区、雨城区、石棉县、芦山县、汉源县、天全县、宝兴县)  德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、盈江县、芒市、梁河县、陇川县)








青岛市(莱西市、崂山区、市北区、李沧区、城阳区、胶州市、市南区、平度市、即墨区、黄岛区)








北海市(银海区、合浦县、铁山港区、海城区)








昌都市(左贡县、类乌齐县、芒康县、边坝县、贡觉县、察雅县、洛隆县、江达县、八宿县、丁青县、卡若区)保山市(施甸县、腾冲市、昌宁县、龙陵县、隆阳区)








连云港市(灌南县、海州区、连云区、赣榆区、灌云县、东海县)  大理白族自治州(弥渡县、南涧彝族自治县、鹤庆县、祥云县、洱源县、巍山彝族回族自治县、云龙县、宾川县、永平县、漾濞彝族自治县、剑川县、大理市)








四平市(双辽市、铁西区、梨树县、伊通满族自治县、铁东区)








海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、天峻县、格尔木市、茫崖市、德令哈市)








白城市(洮北区、大安市、通榆县、洮南市、镇赉县)崇左市(大新县、龙州县、凭祥市、扶绥县、江州区、宁明县、天等县)








河源市(连平县、和平县、源城区、龙川县、东源县、紫金县)








湘潭市(湘潭县、雨湖区、湘乡市、岳塘区、韶山市)








巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、库尔勒市、和硕县、尉犁县、若羌县、博湖县、和静县、轮台县、且末县)








日照市(莒县、五莲县、东港区、岚山区)








内江市(东兴区、隆昌市、市中区、资中县、威远县)








鹤岗市(绥滨县、工农区、兴山区、向阳区、东山区、兴安区、南山区、萝北县)








百色市(田林县、田阳区、乐业县、右江区、西林县、田东县、德保县、隆林各族自治县、平果市、那坡县、凌云县、靖西市)








巴中市(南江县、平昌县、恩阳区、巴州区、通江县)








银川市(贺兰县、金凤区、西夏区、灵武市、兴庆区、永宁县)








金昌市(金川区、永昌县)








西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)








黄山市(祁门县、歙县、休宁县、屯溪区、黟县、徽州区、黄山区)








合肥市(瑶海区、包河区、蜀山区、长丰县、肥东县、庐江县、庐阳区、肥西县、巢湖市)








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长沙市(雨花区、浏阳市、开福区、望城区、芙蓉区、天心区、岳麓区、宁乡市、长沙县)








株洲市(天元区、炎陵县、茶陵县、攸县、芦淞区、荷塘区、醴陵市、渌口区、石峰区)

专题:新浪财经上市公司研究院

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  出品:新浪财经上市公司研究院

  作者:昊

  日前,芳源股份发布公告称,公司决定终止投资不超过30亿元的“电池级碳酸锂生产及废旧磷酸铁锂电池综合利用项目”。

  2023年2月,公司宣布投资不超过20亿元,建设年报废30万吨磷酸铁锂电池回收、年产8万吨磷酸铁锂正极材料项目,同年6月变更为上述项目,两年后又被彻底终止。

  对于项目终止的原因,公司表示是“市场环境和公司经营发展战略均发生了显著变化”。而事实上,芳源股份毛利率长期偏低,2023年后出现断崖式下滑,大幅落后于可比公司,2024年甚至跌入负值,净利润连续两年巨亏,产品缺乏竞争力或是更深层次的原因。

  2021年,芳源股份在科创板上市,IPO预计募资11亿,实际只融到3亿;2022年发行可转债又融资6.4亿;2023年筹划定增,拟再募资19亿,不过未获成功。近几年,芳源股份现金不断减少的同时,有息负债持续增加,2024年末负债率已超过80%并创下新高,公司资金压力与日俱增。

  更令人担忧的是,由于三元材料市场份额被磷酸铁锂持续挤压,而来自该业务的收入占比超过6成,芳源股份未来经营和业绩或将进一步承压。

  因“市场变化”项目投建2年后终止业绩连亏2年毛利率跌入负值

  芳源股份公告,终止投资不超过30亿元的“电池级碳酸锂生产及废旧磷酸铁锂电池综合利用项目”。

  公司表示,上述“废旧磷酸铁锂电池综合利用项目”原计划布局磷酸锂铁领域,但受近期市场竞争激烈等影响,决定终止相关项目建设。

  2023年2月,芳源股份公告称,计划投资不超过20亿元,分两期建设年报废30万吨磷酸铁锂电池回收、年产8万吨磷酸铁锂正极材料项目。

  同年6月,芳源股份发布《关于变更投资项目的公告》,将前述投资项目变更为“电池级碳酸锂生产及废旧磷酸铁锂电池综合利用项目”,总投资金额不超过30亿元。

  直到2年后的现在,上述变更后的项目最终无疾而终。

  对于项目终止的原因,公司表示是“市场环境和公司经营发展战略均发生了显著变化”。然而,事实并非完全如此。

  统计显示,近几年来,芳源股份毛利率长期偏低,2023年后出现断崖式下滑,大幅落后于当升科技、容百科技等可比公司。2024年,芳源股份毛利率甚至跌至-5%,相比同行,差距被进一步拉大。

  盈利能力每况愈下,导致业绩持续疲弱。

  2024年,芳源股份实现营业总收入21.61亿元,同比增长2.81%,归母净利润-4.27亿元,扣非净利润-4.43亿元,归母净利润和扣非净利润均为连续第二年亏损。

  公司三元前驱体等产品缺乏竞争力,或许才是芳源股份业绩持续亏损、项目2年后被无奈终止的更深层次原因。

  定增失败负债率升破80%三元市场份额被持续挤压

  芳源股份是锂电池NCA正极材料前驱体生产商,以有色金属资源综合利用为基础,生产NCA/NCM前驱体和镍电池正极材料球形氢氧化镍,主要产品为电动汽车用NCA三元正极材料前驱体。

  2021年8月,芳源股份在科创板上市,投向年产5万吨高端三元锂电前驱体(NCA,NCM)和1万吨电池氢氧化锂项目。

  值得注意的是,IPO前,公司预计募资11.15亿,然而实际募资仅3.66亿,扣除发行费用后为3.01亿,远低于预期募资额。

  上市仅一年,2022年7月,芳源股份又通过发行可转债融资6.4亿,继续投向上述“年产5万吨高端三元锂电前驱体(NCA,NCM)和1万吨电池氢氧化锂项目”。

  可转债落地不到一年,2023年6月,芳源股份再次宣布,拟筹划定增募资18.86亿,投向电池级碳酸锂生产及废旧磷酸铁锂电池综合利用项目(一期),并补充流动资金。

  不过,2024年4月,芳源股份以“现综合考虑外部市场环境变化、募投项目规划以及公司自身实际情况等因素”为由,撤回了定增申请,未能再次如愿融资。

  2020年以来,芳源股份现金不断减少的同时,有息负债持续增加,2024年末负债率达81.66%并创下新高,公司资金压力与日俱增。

  更令人担忧的是,受磷酸铁锂能量密度不断上升和降本的替代影响,国内三元正极材料的市场份额逐年下降,从2020年的60%以上大幅下降至2024年的25%左右。 

  三元市场不断萎缩的大背景下,芳源股份无疑也承受着巨大压力。

  数据显示,2024年,芳源股份来自三元材料前驱体和硫酸镍等三元业务的收入合计约13.14亿,占同期21.61亿营收达60.81%,是公司最主要的收入来源。由于三元材料市场份额被磷酸铁锂持续挤压,芳源股份未来经营和业绩大概率还将进一步承压。

  瑞典电信设备制造商爱立信周二表示,该公司正计划在印度这个南亚国家生产面向印度市场的所有电信天线。

  2023年,印度电信公司的需求激增,因为巴蒂电信(BhartiAirtel)和信实工业(RelianceIndustries)旗下的电信部门——Jio开始大规模推广5G服务,这缓冲了爱立信最大市场美国订单减少带来的影响。

  爱立信在一份声明中称,该公司于1994年开始在印度开展生产活动,到6月将实现面向印度市场的所有无源天线生产本地化。爱立信在墨西哥、罗马尼亚也设有生产设施。

  该公司表示,在满足国内需求后,预计将把在印度生产的相当一部分天线用于出口。

  一位发言人说,天线制造将在古尔冈与爱立信的当地合作伙伴VVDN科技公司共同进行。

  他还补充道,与此同时,爱立信位于浦那的物流中心将为该地区的配送和供应链运营提供支持。

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