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绍兴市(越城区、上虞区、诸暨市、新昌县、柯桥区、嵊州市)

枣庄市(薛城区、山亭区、市中区、台儿庄区、峄城区、滕州市)

德州市(乐陵市、平原县、临邑县、齐河县、武城县、夏津县、庆云县、宁津县、禹城市、陵城区、德城区)

宁德市(屏南县、柘荣县、霞浦县、寿宁县、福安市、古田县、周宁县、蕉城区、福鼎市)  张掖市(高台县、山丹县、甘州区、临泽县、民乐县、肃南裕固族自治县)

淄博市(临淄区、周村区、博山区、沂源县、桓台县、高青县、张店区、淄川区)

南京市(秦淮区、鼓楼区、六合区、雨花台区、玄武区、建邺区、高淳区、江宁区、栖霞区、浦口区、溧水区)

牡丹江市(爱民区、绥芬河市、阳明区、穆棱市、东安区、宁安市、东宁市、林口县、海林市、西安区)

广州市(从化区、黄埔区、海珠区、花都区、南沙区、荔湾区、增城区、番禺区、天河区、白云区、越秀区)  吕梁市(交口县、交城县、孝义市、岚县、兴县、石楼县、柳林县、临县、中阳县、离石区、文水县、方山县、汾阳市)

无锡市(新吴区、梁溪区、惠山区、滨湖区、锡山区、宜兴市、江阴市)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、集宁区、丰镇市、卓资县、凉城县、四子王旗、商都县、察哈尔右翼前旗、化德县、兴和县、察哈尔右翼中旗)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

铜仁市(沿河土家族自治县、万山区、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、江口县、德江县、玉屏侗族自治县、碧江区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、普定县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县)

庆阳市(合水县、环县、正宁县、镇原县、庆城县、华池县、宁县、西峰区)

安庆市(潜山市、太湖县、怀宁县、岳西县、桐城市、大观区、宿松县、迎江区、望江县、宜秀区)

玉树藏族自治州(玉树市、杂多县、治多县、曲麻莱县、囊谦县、称多县)

宿州市(泗县、萧县、灵璧县、砀山县、埇桥区)

六安市(叶集区、霍邱县、裕安区、霍山县、金安区、舒城县、金寨县)

果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、甘德县、玛多县、达日县、久治县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、盈江县、瑞丽市、梁河县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

沈阳市(大东区、浑南区、新民市、沈河区、辽中区、沈北新区、铁西区、皇姑区、康平县、苏家屯区、法库县、和平区、于洪区)

温州市(瓯海区、平阳县、鹿城区、龙湾区、永嘉县、乐清市、瑞安市、龙港市、苍南县、文成县、洞头区、泰顺县)

梅州市(五华县、大埔县、平远县、兴宁市、梅县区、丰顺县、蕉岭县、梅江区)

林芝市(工布江达县、波密县、墨脱县、米林市、巴宜区、察隅县、朗县)

嘉峪关市

濮阳市(南乐县、濮阳县、华龙区、范县、清丰县、台前县)

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河池市(都安瑶族自治县、天峨县、南丹县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、东兰县、凤山县、金城江区、大化瑶族自治县、宜州区)

吉安市(吉安县、吉水县、峡江县、新干县、永丰县、青原区、遂川县、万安县、永新县、安福县、吉州区、井冈山市、泰和县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

信阳市(新县、固始县、息县、浉河区、淮滨县、罗山县、潢川县、商城县、平桥区、光山县)  潍坊市(寿光市、坊子区、昌乐县、奎文区、安丘市、寒亭区、高密市、昌邑市、潍城区、临朐县、青州市、诸城市)

自贡市(沿滩区、富顺县、自流井区、贡井区、大安区、荣县)

安康市(宁陕县、平利县、汉滨区、石泉县、镇坪县、汉阴县、旬阳市、白河县、岚皋县、紫阳县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、和政县、临夏县、广河县、永靖县)伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、特克斯县、霍城县、新源县、伊宁县、霍尔果斯市、伊宁市、昭苏县、奎屯市、巩留县、察布查尔锡伯自治县)

江门市(鹤山市、新会区、台山市、恩平市、蓬江区、江海区、开平市)  湖州市(南浔区、德清县、吴兴区、安吉县、长兴县)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、宿豫区、泗阳县、宿城区)

新余市(渝水区、分宜县)

绵阳市(涪城区、梓潼县、北川羌族自治县、三台县、游仙区、盐亭县、安州区、平武县、江油市)东莞市

北海市(铁山港区、海城区、银海区、合浦县)

焦作市(马村区、博爱县、武陟县、孟州市、温县、沁阳市、中站区、解放区、山阳区、修武县)

上海市(黄浦区、崇明区、宝山区、松江区、青浦区、静安区、普陀区、长宁区、奉贤区、徐汇区、杨浦区、闵行区、虹口区、嘉定区、金山区、浦东新区)

东营市(东营区、河口区、广饶县、利津县、垦利区)

和田地区(和田市、于田县、和田县、策勒县、皮山县、民丰县、洛浦县、墨玉县)

常德市(石门县、澧县、桃源县、津市市、临澧县、鼎城区、安乡县、汉寿县、武陵区)

呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、阿荣旗、扎赉诺尔区、满洲里市、牙克石市、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、鄂伦春自治旗、海拉尔区)

五指山市(临高县、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、琼海市、定安县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、东方市、乐东黎族自治县、文昌市、陵水黎族自治县、万宁市、澄迈县)

广元市(朝天区、剑阁县、旺苍县、苍溪县、青川县、昭化区、利州区)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、贞丰县、兴仁市、册亨县、兴义市、安龙县、普安县、望谟县)

渭南市(华阴市、大荔县、合阳县、富平县、潼关县、白水县、韩城市、临渭区、华州区、澄城县、蒲城县)

宝鸡市(凤县、金台区、眉县、千阳县、陇县、麟游县、太白县、凤翔区、扶风县、岐山县、陈仓区、渭滨区)

通化市(辉南县、东昌区、梅河口市、柳河县、集安市、二道江区、通化县)

太原市(清徐县、古交市、阳曲县、万柏林区、娄烦县、尖草坪区、杏花岭区、迎泽区、晋源区、小店区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

南充市(阆中市、仪陇县、嘉陵区、南部县、顺庆区、高坪区、营山县、西充县、蓬安县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。