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长沙市(芙蓉区、雨花区、宁乡市、岳麓区、浏阳市、长沙县、天心区、开福区、望城区)

宿迁市(沭阳县、泗洪县、泗阳县、宿豫区、宿城区)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、正蓝旗、二连浩特市、正镶白旗、镶黄旗、太仆寺旗、苏尼特右旗)

温州市(苍南县、平阳县、洞头区、泰顺县、文成县、龙港市、龙湾区、永嘉县、乐清市、瓯海区、鹿城区、瑞安市)  锦州市(义县、凌海市、凌河区、黑山县、古塔区、北镇市、太和区)

北海市(铁山港区、海城区、银海区、合浦县)

防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

梧州市(岑溪市、藤县、苍梧县、龙圩区、长洲区、蒙山县、万秀区)  张掖市(肃南裕固族自治县、民乐县、临泽县、山丹县、高台县、甘州区)

白银市(平川区、白银区、景泰县、靖远县、会宁县)

河源市(源城区、和平县、连平县、东源县、龙川县、紫金县)

永州市(冷水滩区、新田县、零陵区、江华瑶族自治县、蓝山县、道县、祁阳市、东安县、双牌县、江永县、宁远县)

呼伦贝尔市(阿荣旗、鄂伦春自治旗、海拉尔区、满洲里市、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、牙克石市、新巴尔虎左旗、根河市)

兰州市(红古区、榆中县、七里河区、永登县、安宁区、西固区、城关区、皋兰县)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、贞丰县、兴义市、册亨县、晴隆县、望谟县、安龙县、普安县)

商丘市(宁陵县、民权县、睢阳区、睢县、永城市、梁园区、柘城县、夏邑县、虞城县)

威海市(荣成市、乳山市、环翠区、文登区)

澳门特别行政区

眉山市(仁寿县、洪雅县、彭山区、青神县、丹棱县、东坡区)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、五原县、乌拉特后旗、杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、临河区)

昌都市(贡觉县、察雅县、卡若区、左贡县、类乌齐县、芒康县、江达县、八宿县、洛隆县、边坝县、丁青县)

济宁市(梁山县、微山县、任城区、邹城市、汶上县、泗水县、嘉祥县、鱼台县、曲阜市、兖州区、金乡县)

香港特别行政区

沧州市(肃宁县、沧县、盐山县、献县、孟村回族自治县、东光县、新华区、任丘市、黄骅市、泊头市、运河区、河间市、南皮县、海兴县、青县、吴桥县)

林芝市(波密县、米林市、工布江达县、察隅县、巴宜区、朗县、墨脱县)

荆门市(东宝区、掇刀区、钟祥市、沙洋县、京山市)

绵阳市(梓潼县、游仙区、北川羌族自治县、涪城区、平武县、盐亭县、安州区、江油市、三台县)

鄂尔多斯市(杭锦旗、康巴什区、鄂托克旗、达拉特旗、准格尔旗、乌审旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、东胜区)

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湘潭市(湘潭县、岳塘区、韶山市、雨湖区、湘乡市)

白山市(浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市、靖宇县、江源区)

玉林市(陆川县、玉州区、容县、博白县、北流市、福绵区、兴业县)

酒泉市(瓜州县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃州区、玉门市、敦煌市)  阜阳市(太和县、颍州区、颍泉区、颍东区、临泉县、颍上县、界首市、阜南县)

邯郸市(大名县、邯山区、复兴区、广平县、馆陶县、峰峰矿区、邱县、磁县、曲周县、临漳县、永年区、肥乡区、丛台区、鸡泽县、武安市、涉县、成安县、魏县)

宜昌市(宜都市、猇亭区、当阳市、秭归县、西陵区、枝江市、兴山县、点军区、夷陵区、远安县、长阳土家族自治县、伍家岗区、五峰土家族自治县)

衡水市(枣强县、故城县、安平县、景县、桃城区、武邑县、阜城县、武强县、冀州区、深州市、饶阳县)泰安市(岱岳区、新泰市、宁阳县、肥城市、东平县、泰山区)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)  石河子市(北屯市、昆玉市、图木舒克市、五家渠市、阿拉尔市、白杨市、可克达拉市、新星市、胡杨河市、双河市、铁门关市)

吉安市(吉水县、遂川县、峡江县、吉州区、安福县、吉安县、新干县、永新县、井冈山市、泰和县、永丰县、青原区、万安县)

哈尔滨市(双城区、宾县、通河县、木兰县、巴彦县、香坊区、道外区、松北区、五常市、方正县、依兰县、延寿县、南岗区、呼兰区、尚志市、平房区、道里区、阿城区)

南昌市(安义县、红谷滩区、青云谱区、南昌县、青山湖区、东湖区、进贤县、新建区、西湖区)湘西土家族苗族自治州(泸溪县、吉首市、龙山县、保靖县、古丈县、凤凰县、永顺县、花垣县)

黄石市(黄石港区、西塞山区、阳新县、下陆区、大冶市、铁山区)

孝感市(云梦县、孝南区、大悟县、汉川市、应城市、孝昌县、安陆市)

太原市(娄烦县、晋源区、迎泽区、尖草坪区、万柏林区、古交市、杏花岭区、阳曲县、清徐县、小店区)

韶关市(南雄市、曲江区、武江区、始兴县、乳源瑶族自治县、乐昌市、新丰县、翁源县、浈江区、仁化县)

芜湖市(湾沚区、无为市、镜湖区、弋江区、繁昌区、南陵县、鸠江区)

南通市(海安市、崇川区、通州区、启东市、如皋市、如东县、海门区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

漳州市(南靖县、龙海区、长泰区、东山县、诏安县、龙文区、漳浦县、云霄县、华安县、芗城区、平和县)

和田地区(皮山县、和田市、墨玉县、民丰县、洛浦县、和田县、于田县、策勒县)

临沂市(平邑县、莒南县、沂水县、兰陵县、费县、郯城县、河东区、临沭县、罗庄区、蒙阴县、兰山区、沂南县)

银川市(灵武市、西夏区、贺兰县、金凤区、永宁县、兴庆区)

泸州市(合江县、江阳区、叙永县、龙马潭区、泸县、纳溪区、古蔺县)

东营市(河口区、利津县、垦利区、东营区、广饶县)

甘南藏族自治州(玛曲县、迭部县、卓尼县、舟曲县、夏河县、碌曲县、合作市、临潭县)

淄博市(沂源县、淄川区、博山区、张店区、高青县、周村区、临淄区、桓台县)

舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷