金坛二中 黄老师_揭示内心深处的秘密，带你体验前所未有的感官之旅！

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北海市(海城区、银海区、铁山港区、合浦县)

天水市(武山县、清水县、麦积区、秦州区、甘谷县、张家川回族自治县、秦安县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

滁州市(凤阳县、定远县、南谯区、全椒县、来安县、琅琊区、明光市、天长市)  宝鸡市(陈仓区、扶风县、眉县、渭滨区、岐山县、陇县、凤翔区、金台区、太白县、千阳县、麟游县、凤县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、安图县、珲春市、和龙市、延吉市、图们市、汪清县、龙井市)

丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县)

香港特别行政区

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)  大理白族自治州(永平县、弥渡县、剑川县、大理市、云龙县、南涧彝族自治县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、洱源县、宾川县、祥云县)

乐山市(市中区、沙湾区、马边彝族自治县、夹江县、井研县、峨边彝族自治县、犍为县、沐川县、峨眉山市、金口河区、五通桥区)

防城港市(防城区、上思县、东兴市、港口区)

乌兰察布市(兴和县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、商都县、凉城县、化德县、察哈尔右翼中旗、集宁区、卓资县、丰镇市)

邵阳市(新宁县、绥宁县、邵东市、武冈市、城步苗族自治县、新邵县、北塔区、大祥区、洞口县、邵阳县、双清区、隆回县)

济源市

荆门市(钟祥市、沙洋县、京山市、东宝区、掇刀区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

龙岩市(漳平市、武平县、连城县、上杭县、新罗区、长汀县、永定区)

通化市(集安市、东昌区、辉南县、梅河口市、柳河县、二道江区、通化县)

柳州市(城中区、柳江区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、鹿寨县、柳城县、鱼峰区、柳南区、柳北区、融安县)

广元市(朝天区、青川县、利州区、剑阁县、旺苍县、苍溪县、昭化区)

自贡市(自流井区、大安区、富顺县、沿滩区、贡井区、荣县)

抚顺市(清原满族自治县、新宾满族自治县、顺城区、望花区、抚顺县、新抚区、东洲区)

南京市(江宁区、栖霞区、鼓楼区、雨花台区、玄武区、建邺区、浦口区、秦淮区、六合区、高淳区、溧水区)

枣庄市(峄城区、薛城区、滕州市、市中区、台儿庄区、山亭区)

长治市(襄垣县、沁源县、潞城区、屯留区、壶关县、长子县、武乡县、沁县、上党区、黎城县、潞州区、平顺县)

内江市(隆昌市、东兴区、市中区、威远县、资中县)

林芝市(朗县、米林市、波密县、墨脱县、工布江达县、察隅县、巴宜区)

石家庄市(平山县、桥西区、高邑县、长安区、元氏县、灵寿县、新华区、无极县、鹿泉区、赵县、裕华区、井陉矿区、行唐县、深泽县、晋州市、井陉县、赞皇县、藁城区、栾城区、正定县、辛集市、新乐市)

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鸡西市(恒山区、虎林市、鸡东县、鸡冠区、城子河区、滴道区、梨树区、麻山区、密山市)

固原市(原州区、西吉县、泾源县、隆德县、彭阳县)

萍乡市(芦溪县、莲花县、上栗县、湘东区、安源区)

哈尔滨市(延寿县、依兰县、阿城区、巴彦县、松北区、道外区、通河县、香坊区、道里区、南岗区、呼兰区、五常市、尚志市、双城区、平房区、方正县、木兰县、宾县)  佛山市(南海区、高明区、三水区、顺德区、禅城区)

宜春市(奉新县、丰城市、万载县、樟树市、铜鼓县、上高县、宜丰县、高安市、靖安县、袁州区)

九江市(共青城市、修水县、湖口县、柴桑区、濂溪区、永修县、瑞昌市、武宁县、浔阳区、德安县、都昌县、庐山市、彭泽县)

鄂尔多斯市(乌审旗、康巴什区、杭锦旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、东胜区、鄂托克前旗、鄂托克旗、达拉特旗)阿勒泰地区(富蕴县、吉木乃县、阿勒泰市、布尔津县、青河县、福海县、哈巴河县)

澳门特别行政区  保山市(腾冲市、龙陵县、施甸县、隆阳区、昌宁县)

朝阳市(朝阳县、建平县、北票市、龙城区、凌源市、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

淮安市(洪泽区、涟水县、清江浦区、金湖县、淮安区、淮阴区、盱眙县)

铜仁市(万山区、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、思南县、石阡县、碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、德江县)常德市(桃源县、津市市、安乡县、鼎城区、澧县、汉寿县、石门县、武陵区、临澧县)

宜昌市(当阳市、猇亭区、秭归县、五峰土家族自治县、枝江市、伍家岗区、西陵区、夷陵区、宜都市、长阳土家族自治县、兴山县、远安县、点军区)

广州市(番禺区、增城区、荔湾区、从化区、白云区、海珠区、花都区、天河区、越秀区、南沙区、黄埔区)

酒泉市(玉门市、肃北蒙古族自治县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃州区、敦煌市)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

杭州市(临安区、西湖区、建德市、淳安县、钱塘区、上城区、余杭区、桐庐县、滨江区、拱墅区、萧山区、富阳区、临平区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、格尔木市、茫崖市、都兰县、天峻县、乌兰县)

丽水市(松阳县、景宁畲族自治县、遂昌县、缙云县、青田县、庆元县、龙泉市、云和县、莲都区)

甘孜藏族自治州(泸定县、石渠县、稻城县、乡城县、白玉县、新龙县、色达县、巴塘县、德格县、炉霍县、九龙县、甘孜县、雅江县、得荣县、道孚县、康定市、丹巴县、理塘县)

嘉峪关市

池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)

呼和浩特市(托克托县、和林格尔县、回民区、武川县、土默特左旗、玉泉区、新城区、清水河县、赛罕区)

南通市(崇川区、如皋市、海安市、如东县、通州区、海门区、启东市)

漯河市(郾城区、临颍县、召陵区、源汇区、舞阳县)

凉山彝族自治州(金阳县、盐源县、布拖县、会东县、甘洛县、宁南县、木里藏族自治县、普格县、美姑县、西昌市、德昌县、雷波县、冕宁县、越西县、喜德县、昭觉县、会理市)

随州市(随县、曾都区、广水市)

绍兴市(新昌县、上虞区、诸暨市、越城区、嵊州市、柯桥区)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）