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淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)

沧州市(泊头市、新华区、黄骅市、献县、孟村回族自治县、盐山县、肃宁县、河间市、运河区、南皮县、吴桥县、东光县、沧县、青县、海兴县、任丘市)

承德市(双桥区、丰宁满族自治县、双滦区、承德县、隆化县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、兴隆县、滦平县、平泉市)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、黄平县、凯里市、榕江县、剑河县、镇远县、雷山县、麻江县、天柱县、从江县、岑巩县、丹寨县、三穗县、黎平县、施秉县、锦屏县)  唐山市(滦南县、遵化市、路南区、丰润区、玉田县、曹妃甸区、路北区、开平区、滦州市、丰南区、乐亭县、迁安市、迁西县、古冶区)

岳阳市(岳阳县、云溪区、汨罗市、临湘市、岳阳楼区、湘阴县、君山区、华容县、平江县)

呼伦贝尔市(满洲里市、额尔古纳市、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、扎兰屯市、海拉尔区、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、阿荣旗、牙克石市、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗)

云浮市(云城区、郁南县、新兴县、云安区、罗定市)孝感市(孝南区、汉川市、安陆市、云梦县、大悟县、应城市、孝昌县)

常德市(澧县、临澧县、津市市、武陵区、鼎城区、安乡县、汉寿县、石门县、桃源县)  郴州市(安仁县、嘉禾县、临武县、桂东县、桂阳县、苏仙区、资兴市、永兴县、宜章县、北湖区、汝城县)

长沙市(雨花区、浏阳市、天心区、开福区、宁乡市、岳麓区、芙蓉区、长沙县、望城区)

沈阳市(皇姑区、沈河区、于洪区、新民市、沈北新区、康平县、大东区、浑南区、铁西区、和平区、辽中区、苏家屯区、法库县)

深圳市(宝安区、罗湖区、光明区、龙岗区、盐田区、南山区、坪山区、龙华区、福田区)

肇庆市(端州区、高要区、封开县、鼎湖区、四会市、德庆县、怀集县、广宁县)

江门市(鹤山市、台山市、新会区、蓬江区、恩平市、开平市、江海区)

钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)

中山市

湘潭市(韶山市、岳塘区、湘乡市、湘潭县、雨湖区)

宁夏回族自治区

淮南市(潘集区、大通区、凤台县、田家庵区、谢家集区、寿县、八公山区)

湛江市(徐闻县、赤坎区、吴川市、霞山区、遂溪县、坡头区、麻章区、雷州市、廉江市)

南充市(顺庆区、西充县、嘉陵区、营山县、高坪区、阆中市、蓬安县、仪陇县、南部县)

葫芦岛市(南票区、龙港区、连山区、绥中县、建昌县、兴城市)

嘉峪关市

渭南市(韩城市、华阴市、大荔县、富平县、白水县、临渭区、潼关县、合阳县、蒲城县、澄城县、华州区)

绵阳市(盐亭县、安州区、游仙区、北川羌族自治县、涪城区、梓潼县、江油市、平武县、三台县)

河池市(东兰县、环江毛南族自治县、天峨县、凤山县、宜州区、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、金城江区、南丹县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

玉树藏族自治州(称多县、杂多县、治多县、囊谦县、曲麻莱县、玉树市)

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福州市(仓山区、闽侯县、马尾区、闽清县、连江县、福清市、鼓楼区、罗源县、平潭县、长乐区、永泰县、晋安区、台江区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

双鸭山市(饶河县、四方台区、尖山区、集贤县、友谊县、宝山区、岭东区、宝清县)

吴忠市(青铜峡市、利通区、同心县、盐池县、红寺堡区)  那曲市(索县、比如县、色尼区、嘉黎县、安多县、双湖县、巴青县、申扎县、聂荣县、班戈县、尼玛县)

兰州市(安宁区、七里河区、西固区、榆中县、永登县、红古区、皋兰县、城关区)

台州市(仙居县、天台县、三门县、临海市、黄岩区、温岭市、椒江区、路桥区、玉环市)

鹤岗市(南山区、萝北县、绥滨县、向阳区、工农区、东山区、兴安区、兴山区)大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、鹤庆县、祥云县、宾川县、漾濞彝族自治县、永平县、弥渡县、洱源县、南涧彝族自治县、大理市、剑川县、云龙县)

莆田市(秀屿区、涵江区、荔城区、城厢区、仙游县)  镇江市(润州区、丹阳市、丹徒区、京口区、扬中市、句容市)

汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)

白山市(浑江区、抚松县、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县、靖宇县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

西藏自治区

威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)

商洛市(丹凤县、山阳县、商南县、洛南县、柞水县、商州区、镇安县)

苏州市(虎丘区、姑苏区、昆山市、吴中区、相城区、张家港市、吴江区、太仓市、常熟市)

通辽市(扎鲁特旗、库伦旗、奈曼旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区)

怀化市(芷江侗族自治县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、会同县、洪江市、通道侗族自治县、中方县、溆浦县、新晃侗族自治县、沅陵县、鹤城区)

长春市(公主岭市、农安县、宽城区、榆树市、德惠市、南关区、双阳区、朝阳区、绿园区、二道区、九台区)

烟台市(蓬莱区、海阳市、莱州市、招远市、牟平区、栖霞市、莱山区、龙口市、莱阳市、福山区、芝罘区)

朔州市(山阴县、应县、朔城区、平鲁区、怀仁市、右玉县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

无锡市(锡山区、梁溪区、新吴区、宜兴市、江阴市、惠山区、滨湖区)

遂宁市(蓬溪县、安居区、船山区、射洪市、大英县)

海东市(循化撒拉族自治县、乐都区、平安区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县)

滁州市(明光市、定远县、天长市、琅琊区、全椒县、来安县、凤阳县、南谯区)

新疆维吾尔自治区

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、兴义市、晴隆县、普安县、兴仁市、册亨县、望谟县、安龙县)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。