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济南市(长清区、商河县、章丘区、天桥区、济阳区、市中区、平阴县、槐荫区、钢城区、莱芜区、历下区、历城区)

哈尔滨市(平房区、宾县、道里区、五常市、木兰县、呼兰区、方正县、香坊区、巴彦县、依兰县、尚志市、通河县、双城区、南岗区、阿城区、道外区、延寿县、松北区)

宁波市(江北区、鄞州区、慈溪市、镇海区、余姚市、奉化区、宁海县、海曙区、北仑区、象山县)

张家界市(永定区、桑植县、武陵源区、慈利县)

威海市(环翠区、乳山市、文登区、荣成市)

酒泉市(肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、敦煌市、肃北蒙古族自治县、金塔县、瓜州县)

信阳市(罗山县、固始县、息县、商城县、潢川县、淮滨县、浉河区、新县、平桥区、光山县)

洛阳市(西工区、嵩县、汝阳县、孟津区、洛龙区、瀍河回族区、偃师区、栾川县、伊川县、洛宁县、宜阳县、新安县、老城区、涧西区)

新疆维吾尔自治区

合肥市(肥西县、庐阳区、瑶海区、肥东县、庐江县、蜀山区、包河区、巢湖市、长丰县)

伊春市(汤旺县、南岔县、友好区、乌翠区、铁力市、金林区、嘉荫县、伊美区、大箐山县、丰林县)

庆阳市(宁县、正宁县、西峰区、环县、华池县、庆城县、合水县、镇原县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、芒市、瑞丽市、盈江县)

拉萨市(尼木县、达孜区、林周县、当雄县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、曲水县、城关区)

天水市(麦积区、秦州区、秦安县、清水县、甘谷县、张家川回族自治县、武山县)

临沂市(兰陵县、罗庄区、莒南县、沂水县、平邑县、沂南县、河东区、郯城县、蒙阴县、临沭县、费县、兰山区)

曲靖市(沾益区、富源县、陆良县、马龙区、师宗县、麒麟区、会泽县、宣威市、罗平县)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵德县、共和县、贵南县)

承德市(平泉市、滦平县、鹰手营子矿区、双桥区、双滦区、兴隆县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德县、宽城满族自治县、隆化县)

银川市(永宁县、金凤区、兴庆区、贺兰县、灵武市、西夏区)

辽阳市(太子河区、弓长岭区、辽阳县、宏伟区、文圣区、白塔区、灯塔市)

张掖市(山丹县、甘州区、肃南裕固族自治县、高台县、民乐县、临泽县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、乌恰县、阿克陶县)

崇左市(凭祥市、宁明县、天等县、江州区、龙州县、扶绥县、大新县)

黑河市(爱辉区、五大连池市、逊克县、嫩江市、北安市、孙吴县)

宁夏回族自治区

吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、盐池县、同心县、利通区)

海东市(乐都区、化隆回族自治县、平安区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

永州市(江永县、冷水滩区、蓝山县、双牌县、道县、新田县、江华瑶族自治县、宁远县、祁阳市、零陵区、东安县)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、扶余市)

安康市(汉滨区、汉阴县、平利县、白河县、石泉县、岚皋县、镇坪县、宁陕县、紫阳县、旬阳市)

兰州市(安宁区、榆中县、城关区、七里河区、红古区、西固区、永登县、皋兰县)

海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)

钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)

铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)

漯河市(源汇区、舞阳县、临颍县、郾城区、召陵区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

和田地区(于田县、皮山县、洛浦县、民丰县、和田县、策勒县、和田市、墨玉县)

池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)

舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

南京市(江宁区、栖霞区、高淳区、浦口区、秦淮区、六合区、建邺区、溧水区、雨花台区、鼓楼区、玄武区)

淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)

长沙市(天心区、望城区、浏阳市、宁乡市、芙蓉区、长沙县、岳麓区、开福区、雨花区)

淄博市(高青县、沂源县、博山区、周村区、淄川区、临淄区、张店区、桓台县)

韶关市(仁化县、曲江区、始兴县、浈江区、乳源瑶族自治县、翁源县、南雄市、武江区、乐昌市、新丰县)

郴州市(桂阳县、北湖区、永兴县、宜章县、桂东县、临武县、苏仙区、汝城县、资兴市、安仁县、嘉禾县)

蚌埠市(禹会区、怀远县、蚌山区、龙子湖区、淮上区、五河县、固镇县)

益阳市(赫山区、桃江县、沅江市、资阳区、安化县、南县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、泸溪县、凤凰县、永顺县、吉首市、保靖县、花垣县、古丈县)

聊城市(阳谷县、东昌府区、莘县、高唐县、茌平区、临清市、冠县、东阿县)

茂名市(电白区、茂南区、高州市、化州市、信宜市)

牡丹江市(穆棱市、爱民区、林口县、东安区、东宁市、绥芬河市、宁安市、海林市、阳明区、西安区)

吉安市(青原区、吉安县、万安县、安福县、新干县、吉水县、泰和县、永新县、峡江县、遂川县、井冈山市、吉州区、永丰县)

平顶山市(石龙区、鲁山县、叶县、卫东区、宝丰县、湛河区、舞钢市、新华区、郏县、汝州市)

衡水市(武邑县、枣强县、深州市、故城县、武强县、安平县、景县、冀州区、桃城区、阜城县、饶阳县)

安庆市(潜山市、岳西县、怀宁县、大观区、望江县、桐城市、太湖县、宿松县、宜秀区、迎江区)

汕尾市(陆丰市、陆河县、海丰县、城区)

葫芦岛市(建昌县、南票区、连山区、兴城市、龙港区、绥中县)

咸宁市(咸安区、嘉鱼县、赤壁市、崇阳县、通山县、通城县)

乌鲁木齐市(头屯河区、达坂城区、米东区、水磨沟区、沙依巴克区、天山区、乌鲁木齐县、新市区)

济宁市(嘉祥县、兖州区、曲阜市、鱼台县、梁山县、任城区、泗水县、邹城市、金乡县、微山县、汶上县)

临夏回族自治州(临夏市、永靖县、和政县、临夏县、东乡族自治县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县)

九江市(共青城市、浔阳区、彭泽县、柴桑区、濂溪区、湖口县、修水县、都昌县、德安县、武宁县、庐山市、瑞昌市、永修县)

漳州市(南靖县、芗城区、漳浦县、龙文区、龙海区、云霄县、诏安县、长泰区、平和县、东山县、华安县)

晋中市(介休市、昔阳县、寿阳县、灵石县、和顺县、榆次区、左权县、平遥县、太谷区、榆社县、祁县)

娄底市(涟源市、新化县、双峰县、冷水江市、娄星区)

阿里地区(革吉县、普兰县、日土县、措勤县、改则县、札达县、噶尔县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、咸丰县、利川市、来凤县、宣恩县、鹤峰县、建始县、巴东县)

石家庄市(平山县、赞皇县、晋州市、元氏县、无极县、正定县、井陉矿区、新乐市、新华区、藁城区、桥西区、灵寿县、裕华区、赵县、深泽县、高邑县、行唐县、辛集市、井陉县、鹿泉区、长安区、栾城区)

青岛市(黄岛区、莱西市、胶州市、城阳区、市南区、即墨区、市北区、平度市、李沧区、崂山区)

揭阳市(榕城区、揭西县、揭东区、惠来县、普宁市)

泉州市(南安市、安溪县、金门县、鲤城区、惠安县、永春县、丰泽区、德化县、泉港区、石狮市、洛江区、晋江市)

渭南市(白水县、华阴市、韩城市、蒲城县、合阳县、澄城县、潼关县、大荔县、华州区、富平县、临渭区)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、马尔康市、红原县、壤塘县、理县、松潘县、九寨沟县、若尔盖县、阿坝县、金川县、汶川县、茂县、黑水县)

焦作市(温县、马村区、修武县、孟州市、解放区、山阳区、武陟县、中站区、沁阳市、博爱县)

福州市(福清市、晋安区、台江区、鼓楼区、平潭县、罗源县、永泰县、连江县、闽侯县、马尾区、仓山区、长乐区、闽清县)

临汾市(乡宁县、古县、安泽县、翼城县、隰县、蒲县、汾西县、侯马市、洪洞县、尧都区、吉县、霍州市、襄汾县、永和县、浮山县、曲沃县、大宁县)

濮阳市(台前县、华龙区、濮阳县、清丰县、南乐县、范县)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、尼勒克县、奎屯市、霍尔果斯市、伊宁市、伊宁县、巩留县、新源县、特克斯县)

双鸭山市(尖山区、宝山区、集贤县、饶河县、友谊县、岭东区、四方台区、宝清县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示,关税可能会给物价带来上行压力,并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申,她支持维持借贷成本稳定,直到通胀风险减弱,同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示:“经济正面临高度不确定性,通胀面临上行风险,而就业面临下行风险。”

她表示:“本月,我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此,关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候,美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税,同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性,但经济学家普遍预计,关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示,她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示:“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间,并补充说,这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示:“对货币政策制定者来说,重要的是广泛地研究所有可用的信息,包括基于市场的指标、调查和轶事报告,以便尽早了解经济状况,因为正如我所讨论的,政策产生影响需要时间。”

  4月20日,长春高新披露2024年年报,公司2024年营收同比下滑7.55%,净利润暴跌43.01%;2025年一季度,公司业绩颓势延续,净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头,在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下,正经历上市28年来的至暗时刻。

  营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

  长春高新2024年财报显示,公司全年营收134.66亿元,同比下降7.55%;归母净利润25.83亿元,同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看,这是自2004年以来首次年度营收负增长,净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是,2025年一季度营收继续下降5.66%,净利润跌幅扩大至44.95%。

  将业绩拆分至各个子公司来看,长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言,四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中,金赛药业、百克生物为核心子公司,为长春高新贡献了主要的营收及利润。

  2024年,金赛药业实现收入106.71亿元,较上年同期降低3.73%;实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元,较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元,较上年同期降低32.64%;实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元,较上年同期降低53.67%。

  业绩披露次日,长春高新股价盘中逼近跌停,收盘跌幅5.27%,市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比,股价跌幅超80%,市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股,如今已跌破2017年水平。

  短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

  从上述数据不难看出,长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看,2018年-2023年间,金赛药业营收复合增速达到28.2%,高于长春高新整体收入增速,2023年,金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%,是长春高新的业绩“主力军”。

  金赛药业核心产品为生长激素类产品,包括注射用重组人生长激素(粉针剂)、重组人生长激素注射液(水针剂)、聚乙二醇重组人生长激素注射液(长效水针剂)等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

  一直以来,金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计,2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%,市场地位领先。然而,随着竞品研发进展的推进以及受集采影响,生长激素生意正变得越来越难做。

  2022年起,短效粉针产品陆续被纳入多省集采,长春高新业绩增速显著放缓,但仍能维持正增长,或由于短效水针产品作为市场主流产品,彼时尚未纳入集采。

  资料显示,三类生长激素产品中,短效粉针2022年集采后价格具备显著优势,但长期使用可能影响疗效和安全,使用前需溶解,可能产生抗体,引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性,但年治疗费用最高,在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势,在国内生长激素市场中占据主导地位,2022年市场份额超60%。

  从竞争格局看,在粉针剂市场,金赛药业以超50%的市场份额稳居第一,安科生物和联合赛尔紧随其后;而在水针剂市场,金赛药业市场份额更是高达99%,安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

  2023年11月17日浙江省第四批集采中,金赛药业短效水针中标,2024年将首年执行集采,这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后,长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

  过去很长一段时间,金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品,凭借更好的患者依从性以及更高的售价,依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而,这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前,特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段,预计未来一两年内将集中获批。

  带状疱疹疫苗高开低走 

  除了生长激素之外,百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年,百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛,公司当期实现营收18.25亿元,同比增长70.30%;归母净利润5.01亿元,同比增长175.98%。

  然而,公司业绩高光时刻并未能持续。2024年,百克生物实现营收12.29亿元,同比下降32.64%;归属于上市公司股东的净利润2.32亿元,同比下降53.67%。2025年一季度,公司实现营收1.62亿元,同比下降39.96%;归属于上市公司股东的净利润106.4万元,同比下降98.24%。

  百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年,公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长,而带状疱疹疫苗营收2.51亿元,同比下降71.54%;销售量同比减少69.8%,同时库存增加79.97%。

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