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新疆维吾尔自治区

香港特别行政区

福州市(永泰县、罗源县、闽清县、平潭县、福清市、闽侯县、晋安区、长乐区、仓山区、马尾区、台江区、鼓楼区、连江县)

金昌市(永昌县、金川区)  黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、兴仁市、望谟县、安龙县、册亨县、兴义市、普安县、晴隆县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、陇川县、盈江县、芒市)

娄底市(冷水江市、娄星区、新化县、涟源市、双峰县)

庆阳市(西峰区、镇原县、庆城县、华池县、正宁县、环县、宁县、合水县)

自贡市(荣县、富顺县、大安区、贡井区、自流井区、沿滩区)  武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)

日喀则市(仁布县、白朗县、岗巴县、昂仁县、吉隆县、康马县、定日县、萨嘎县、江孜县、定结县、南木林县、仲巴县、萨迦县、拉孜县、亚东县、谢通门县、聂拉木县、桑珠孜区)

阿里地区(噶尔县、革吉县、改则县、措勤县、日土县、札达县、普兰县)

黄石市(大冶市、下陆区、铁山区、西塞山区、黄石港区、阳新县)

连云港市(海州区、灌云县、东海县、连云区、灌南县、赣榆区)

济源市

青岛市(莱西市、城阳区、平度市、李沧区、即墨区、崂山区、市南区、黄岛区、市北区、胶州市)

银川市(永宁县、贺兰县、西夏区、兴庆区、金凤区、灵武市)

澳门特别行政区

漯河市(召陵区、郾城区、源汇区、临颍县、舞阳县)

淮安市(涟水县、清江浦区、金湖县、淮安区、盱眙县、洪泽区、淮阴区)

哈尔滨市(依兰县、道里区、阿城区、香坊区、尚志市、通河县、呼兰区、平房区、南岗区、双城区、方正县、巴彦县、五常市、松北区、道外区、宾县、木兰县、延寿县)

滨州市(阳信县、无棣县、沾化区、邹平市、滨城区、博兴县、惠民县)

朝阳市(北票市、双塔区、朝阳县、龙城区、建平县、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

吉林市(磐石市、丰满区、船营区、永吉县、蛟河市、舒兰市、昌邑区、龙潭区、桦甸市)

丹东市(振兴区、振安区、东港市、凤城市、宽甸满族自治县、元宝区)

南京市(浦口区、建邺区、高淳区、玄武区、雨花台区、鼓楼区、六合区、溧水区、栖霞区、秦淮区、江宁区)

淮北市(杜集区、濉溪县、相山区、烈山区)

牡丹江市(东安区、海林市、宁安市、西安区、爱民区、林口县、绥芬河市、东宁市、阳明区、穆棱市)

池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)

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伊春市(铁力市、金林区、大箐山县、乌翠区、友好区、嘉荫县、丰林县、汤旺县、南岔县、伊美区)

桂林市(兴安县、象山区、七星区、临桂区、荔浦市、永福县、阳朔县、全州县、灌阳县、叠彩区、资源县、平乐县、龙胜各族自治县、雁山区、恭城瑶族自治县、灵川县、秀峰区)

林芝市(波密县、察隅县、墨脱县、米林市、朗县、工布江达县、巴宜区)

南阳市(宛城区、邓州市、内乡县、社旗县、卧龙区、西峡县、唐河县、桐柏县、南召县、淅川县、方城县、镇平县、新野县)  黔南布依族苗族自治州(罗甸县、长顺县、贵定县、荔波县、惠水县、福泉市、独山县、都匀市、平塘县、三都水族自治县、瓮安县、龙里县)

株洲市(茶陵县、炎陵县、荷塘区、石峰区、天元区、渌口区、芦淞区、攸县、醴陵市)

广元市(剑阁县、昭化区、利州区、苍溪县、旺苍县、青川县、朝天区)

柳州市(融安县、鱼峰区、城中区、柳城县、鹿寨县、柳南区、柳北区、柳江区、融水苗族自治县、三江侗族自治县)张家界市(桑植县、永定区、武陵源区、慈利县)

湛江市(雷州市、徐闻县、遂溪县、麻章区、坡头区、霞山区、吴川市、廉江市、赤坎区)  汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)

衡水市(桃城区、故城县、深州市、饶阳县、安平县、冀州区、武强县、景县、武邑县、阜城县、枣强县)

北京市(门头沟区、大兴区、平谷区、昌平区、朝阳区、丰台区、西城区、东城区、通州区、延庆区、石景山区、密云区、怀柔区、海淀区、顺义区、房山区)

塔城地区(沙湾市、乌苏市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、托里县、裕民县)渭南市(合阳县、韩城市、蒲城县、华阴市、华州区、临渭区、富平县、澄城县、潼关县、大荔县、白水县)

白山市(江源区、临江市、抚松县、浑江区、靖宇县、长白朝鲜族自治县)

上海市(松江区、奉贤区、浦东新区、黄浦区、徐汇区、金山区、杨浦区、嘉定区、闵行区、宝山区、崇明区、静安区、青浦区、普陀区、虹口区、长宁区)

遂宁市(大英县、安居区、射洪市、蓬溪县、船山区)

和田地区(于田县、策勒县、洛浦县、和田市、皮山县、墨玉县、民丰县、和田县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县)

苏州市(吴中区、张家港市、相城区、太仓市、姑苏区、常熟市、虎丘区、昆山市、吴江区)

平顶山市(宝丰县、鲁山县、叶县、郏县、湛河区、石龙区、卫东区、新华区、汝州市、舞钢市)

玉林市(北流市、陆川县、玉州区、福绵区、容县、兴业县、博白县)

九江市(武宁县、湖口县、永修县、彭泽县、浔阳区、庐山市、共青城市、柴桑区、修水县、濂溪区、瑞昌市、都昌县、德安县)

宣城市(宁国市、绩溪县、旌德县、广德市、泾县、郎溪县、宣州区)

宜昌市(猇亭区、兴山县、枝江市、长阳土家族自治县、秭归县、夷陵区、远安县、伍家岗区、当阳市、五峰土家族自治县、宜都市、西陵区、点军区)

南昌市(青山湖区、安义县、青云谱区、新建区、南昌县、西湖区、进贤县、东湖区、红谷滩区)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

龙岩市(永定区、新罗区、上杭县、漳平市、武平县、连城县、长汀县)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、石屏县、个旧市、建水县、泸西县、元阳县、绿春县、河口瑶族自治县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、开远市、红河县)

鹤壁市(浚县、鹤山区、淇滨区、淇县、山城区)

◎记者张雪

截至4月16日，逾千家新三板挂牌公司交出2024年“成绩单”。从已披露数据来看，新三板市场呈现蓬勃发展的积极态势：多家企业凭借行业风口与自身优势实现业绩大幅增长，一批高研发强度的中小企业以技术创新驱动内生增长，亦有多家企业持续拓展全球市场新蓝海赋能业绩增长。

Wind数据显示，已披露2024年业绩的新三板公司中，16家企业营收突破30亿元，76家企业营收突破10亿元，近六成企业营收同比增长。为钢铁现货交易提供电子商务服务的钢银电商暂居营收榜首，2024年实现营收805.49亿元。

盈利方面，数据显示，在已披露业绩的新三板公司中，超半数企业盈利能力持续上升，70家企业归母净利润超过亿元。暂居新三板盈利榜榜首的是中投保，公司报告期内实现归母净利润13.66亿元，同比增长139.28%。

新三板挂牌公司中，华信股份、杰理科技研发投入超过2亿元，9家企业研发投入破亿元，35家企业研发投入突破5000万元，超半数企业持续在研发领域加码投入。

市场需求的扩容成为新三板公司业绩增长的重要驱动力。固润科技专注于高性能UV光引发剂的研发、生产与销售，受益于内需市场的扩大以及光引发剂市场规模的增长，公司产品销量大幅提升。2024年，固润科技实现营收4.82亿元，同比增长35.21%；实现净利润7704.89万元，同比增长393.35%。

斯瑞达产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，受益于2024年产品市场需求稳步增长，客户订单增加，公司实现营收3.13亿元，同比增长86.37%；实现归母净利润8466.56亿元，同比增长196.93%。

美德乐主要客户或终端客户包括先导智能、先惠技术等系统解决方案供应商，以及比亚迪、宁德时代等智能制造领军企业。随着新能源行业需求逐渐回暖，汽车智能制造装备需求随之扩张。2024年，公司实现营收11.38亿元，同比增长12.73%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长2.70%。

面对市场竞争，研发优势成为企业构建差异化竞争力的关键。

维天信作为气象科技服务领域行业代表，2024年实现营收5.63亿元，同比增长47.36%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长41.43%。公司持续加码研发，全年研发费用达7353.64万元，占营收的比重为10%。维天信表示，气象行业的增长得益于高性能计算、人工智能等技术的深度融合。通过技术升级，公司已推动气象服务从传统预报向实时动态分析转型，为交通、农业、能源等领域提供精准决策支持，进一步巩固市场竞争优势。

“南孚电池”的控股股东亚锦科技2024年实现营收46.38亿元，同比增长7.43%；实现归母净利润7.18亿元，同比增长5.99%。公司表示，2024年公司业绩稳定增长，旗下南孚电池拥有多项专利，多项研发成果投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，并战略进军锂离子电池市场。

此外，海外市场逐渐成为新三板企业业绩增长的新亮点。科马材料2024年境外客户开拓顺利，营收达到2.49亿元，同比增长25.16%；归母净利润为7153.21万元，同比增长44.25%。

巴兰仕也受益于国内外汽车产业的发展以及产品在海外市场性价比优势的显现，2024年实现营收10.57亿元，同比增长33.10%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长60.64%。

3月26日，阳光人寿发行50亿元无固定期限资本债券，即永续债，票面利率2.75%；3月13日，中韩人寿发行14亿元资本补充债券，票面利率2.8%……作为资本补充的重要手段，今年一季度，保险公司发债和增资规模达到539.83亿元，“补血”行动频频。

“偿二代”二期对保险公司偿付能力提出了更高要求。“为了支撑业务发展，保险公司主要依赖外源性的资本补充，以满足偿付能力要求。”普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《金融时报》记者采访时表示。

满足偿付能力要求

2021年底，原银保监会发布了《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》，加强了资本认定标准，对实际资本进行分级，并新增了交易对手、大类资产及房地产集中度风险的最低资本要求等。“偿二代”二期工程正式开启。

2021年末，保险业平均综合偿付能力充足率为232.1%，平均核心偿付能力充足率为219.7%。

“偿二代”二期实施叠加长端利率持续下行，导致保险公司按照评估标准需计提更多的准备金，利润及净资产波动加剧，保险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率出现了普遍下降。

金融监管总局发布的数据显示，2024年四季度末，保险业综合偿付能力充足率为199.4%，核心偿付能力充足率为139.1%。

当前，仍处于“偿二代”二期工程的过渡期，业内普遍认为，未来保险公司资本补充需求依然强烈。2024年12月20日，金融监管总局发布《关于延长保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)实施过渡期有关事项的通知》，将原定2024年底结束的“偿二代”二期工程过渡期延长至2025年底。

尽管时间延长，但距离过渡期结束也仅剩下不到9个月。

据国泰君安证券分析师刘欣琦分析，随着过渡期政策结束，预计大量保险公司会通过发债融资方式缓解资本压力。

青睐发债补充资本

相较于增加注册资本金，保险公司对发债的偏好更加明显。

今年一季度，保险公司“补血”近540亿元，其中永续债和资本补充债券的规模达到523亿元，占比达到96.88%。具体而言，永续债发行规模为457亿元，资本补充债券发行规模为66亿元。另有4家保险公司合计增资16.83亿元。

股权融资和债权融资是保险公司主要的资本补充方式，为何发债更得保险公司青睐？

刘欣琦表示，寿险行业近几年面临转型压力，导致增长承压，不利于权益资产定价和获取回报，保险公司通过股权融资补充资本的难度较大；相比之下，债权融资约束少、发行周期短、发行成本低。

周瑾也认为，近几年，实体企业对保险公司的出资能力和出资意愿都有所降低，保险公司通过股权方式补充资本有些难度。因此，保险公司通过资本补充债和永续债等方式来实现资本补充。“通过发债补充资本，并不涉及现有股东股权结构改变或新股东入股价确定的问题，容易在股东层面达成一致。加上今年年初市场利率处于低点，发债成本也相对较低，导致今年保险公司的发债规模增长显著。”周瑾说。

据刘欣琦介绍，保险公司发行资本补充债券可以补充附属资本，进而提升综合偿付能力充足率。资本补充债券可采用公募发行，为了满足部分特殊险种(如农险)的业务发展需求，对综合偿付能力充足率有要求的保险公司主要选择发行资本补充债券。

发行永续债可以补充核心二级资本，进而提升核心偿付能力充足率。“核心偿付能力充足率较为紧缺的公司，尤其是人身险公司将聚焦永续债的发行。”刘欣琦表示。

一季度的发债情况也证实了这一点。记者统计发现，一季度共有8家保险公司发行永续债，8家均为人身险公司，分别为交银人寿、泰康养老、泰康人寿、平安人寿、太平人寿、招商信诺人寿、工银安盛人寿以及阳光人寿。

提升“造血”能力

业内人士告诉记者，在当前利率环境和监管环境下，保险公司需要更多的资金来满足日益严格的资本要求，同时，还需要应对市场波动带来的不确定性。此外，随着业务规模的扩大和服务范围的拓宽，保险公司对资本的需求也将进一步增长。

“从当前的形势判断，行业的资本仍然面临着巨大的压力。”周瑾认为，一方面，行业整体的盈利水平仍然不高，且业绩分化，中小公司的经营呈现进一步恶化的迹象，内生性资本补充能力仍然不足；另一方面，实体企业的经营也面临巨大挑战，外源性资本补充渠道也不畅通。

因此，保险公司提升自身“造血”能力迫在眉睫。

“去年中央经济工作会议指出，要实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，有利于维持稳定的经济增长和进一步刺激消费。因此，保险业需要紧跟中央政策导向，寻找经营机会，改善经营业绩，转型高质量发展模式，提高对投资人的吸引力，内外部多渠道寻求资本补充。”周瑾说。