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博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、博乐市、精河县)

保山市(昌宁县、隆阳区、龙陵县、腾冲市、施甸县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

扬州市(高邮市、江都区、邗江区、广陵区、仪征市、宝应县)  丹东市(东港市、振安区、振兴区、元宝区、宽甸满族自治县、凤城市)

广州市(越秀区、黄埔区、番禺区、花都区、荔湾区、白云区、从化区、增城区、海珠区、南沙区、天河区)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

柳州市(融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳城县、鱼峰区、柳南区、城中区、柳江区、鹿寨县、柳北区、融安县)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、伊宁市、特克斯县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、霍城县、霍尔果斯市、伊宁县、尼勒克县、昭苏县、新源县)  和田地区(和田县、洛浦县、墨玉县、民丰县、和田市、于田县、皮山县、策勒县)

晋中市(太谷区、左权县、祁县、寿阳县、榆次区、介休市、榆社县、昔阳县、灵石县、平遥县、和顺县)

福州市(福清市、台江区、连江县、罗源县、永泰县、马尾区、闽侯县、仓山区、鼓楼区、闽清县、晋安区、平潭县、长乐区)

咸阳市(兴平市、礼泉县、杨陵区、三原县、淳化县、旬邑县、秦都区、彬州市、乾县、泾阳县、武功县、渭城区、长武县、永寿县)

徐州市(丰县、沛县、新沂市、邳州市、泉山区、鼓楼区、云龙区、睢宁县、铜山区、贾汪区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、乌兰县、都兰县、茫崖市、德令哈市、格尔木市)

河池市(东兰县、南丹县、宜州区、天峨县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、金城江区、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县)

广西壮族自治区

渭南市(韩城市、潼关县、华州区、澄城县、合阳县、大荔县、华阴市、临渭区、白水县、蒲城县、富平县)

鸡西市(城子河区、虎林市、恒山区、麻山区、鸡冠区、密山市、滴道区、鸡东县、梨树区)

唐山市(滦南县、乐亭县、曹妃甸区、开平区、滦州市、路南区、玉田县、迁西县、迁安市、遵化市、丰润区、古冶区、路北区、丰南区)

常州市(武进区、钟楼区、溧阳市、新北区、金坛区、天宁区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、陇川县、盈江县、芒市)

松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县、宁江区)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、万宁市、定安县、屯昌县、乐东黎族自治县、澄迈县、东方市、临高县、昌江黎族自治县、文昌市、琼海市)

玉溪市(通海县、华宁县、峨山彝族自治县、易门县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、新平彝族傣族自治县、江川区)

安康市(白河县、宁陕县、汉阴县、平利县、旬阳市、汉滨区、镇坪县、石泉县、紫阳县、岚皋县)

新疆维吾尔自治区

宜宾市(珙县、兴文县、屏山县、叙州区、翠屏区、筠连县、长宁县、南溪区、江安县、高县)

宿州市(埇桥区、灵璧县、泗县、萧县、砀山县)

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巴中市(通江县、平昌县、恩阳区、巴州区、南江县)

兴安盟(突泉县、乌兰浩特市、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)

兰州市(城关区、红古区、榆中县、皋兰县、安宁区、西固区、七里河区、永登县)

洛阳市(嵩县、瀍河回族区、老城区、栾川县、涧西区、汝阳县、伊川县、洛龙区、孟津区、宜阳县、新安县、西工区、洛宁县、偃师区)  遵义市(桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、仁怀市、正安县、红花岗区、播州区、赤水市、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、凤冈县、湄潭县、习水县)

辽阳市(文圣区、太子河区、辽阳县、宏伟区、白塔区、弓长岭区、灯塔市)

香港特别行政区

铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)

中山市  武汉市(蔡甸区、汉南区、江汉区、东西湖区、洪山区、硚口区、黄陂区、江岸区、汉阳区、武昌区、青山区、新洲区、江夏区)

锦州市(义县、古塔区、太和区、北镇市、黑山县、凌海市、凌河区)

崇左市(扶绥县、龙州县、江州区、凭祥市、天等县、大新县、宁明县)

汕头市(潮南区、濠江区、龙湖区、金平区、澄海区、潮阳区、南澳县)湘潭市(韶山市、岳塘区、湘乡市、湘潭县、雨湖区)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)

漳州市(芗城区、漳浦县、诏安县、东山县、平和县、南靖县、龙文区、华安县、龙海区、云霄县、长泰区)

鞍山市(铁西区、立山区、铁东区、台安县、海城市、千山区、岫岩满族自治县)

三沙市(西沙区、南沙区)

郴州市(安仁县、嘉禾县、桂东县、永兴县、北湖区、资兴市、临武县、苏仙区、宜章县、汝城县、桂阳县)

莆田市(仙游县、城厢区、涵江区、秀屿区、荔城区)

吕梁市(文水县、汾阳市、中阳县、兴县、石楼县、离石区、方山县、岚县、柳林县、交口县、临县、交城县、孝义市)

岳阳市(华容县、湘阴县、临湘市、平江县、岳阳楼区、云溪区、岳阳县、君山区、汨罗市)

甘孜藏族自治州(九龙县、巴塘县、德格县、雅江县、色达县、道孚县、白玉县、石渠县、得荣县、乡城县、炉霍县、丹巴县、稻城县、新龙县、泸定县、康定市、理塘县、甘孜县)

自贡市(自流井区、富顺县、贡井区、沿滩区、荣县、大安区)

宣城市(旌德县、郎溪县、宁国市、广德市、宣州区、泾县、绩溪县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

营口市(大石桥市、鲅鱼圈区、老边区、盖州市、站前区、西市区)

延安市(志丹县、安塞区、子长市、富县、吴起县、延长县、甘泉县、黄龙县、宝塔区、洛川县、延川县、黄陵县、宜川县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。