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平凉市(泾川县、灵台县、崆峒区、庄浪县、华亭市、崇信县、静宁县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)

包头市(九原区、东河区、昆都仑区、固阳县、土默特右旗、石拐区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区)

盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)  焦作市(修武县、温县、马村区、武陟县、沁阳市、孟州市、中站区、山阳区、解放区、博爱县)

聊城市(临清市、莘县、东阿县、冠县、高唐县、东昌府区、茌平区、阳谷县)

渭南市(富平县、白水县、蒲城县、大荔县、华州区、潼关县、临渭区、华阴市、合阳县、澄城县、韩城市)

连云港市(海州区、灌云县、灌南县、东海县、赣榆区、连云区)

邵阳市(城步苗族自治县、双清区、新宁县、北塔区、邵阳县、隆回县、绥宁县、邵东市、武冈市、新邵县、大祥区、洞口县)  阿里地区(札达县、噶尔县、革吉县、改则县、普兰县、日土县、措勤县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

三明市(建宁县、将乐县、尤溪县、清流县、明溪县、宁化县、永安市、泰宁县、三元区、大田县、沙县区)

张掖市(高台县、肃南裕固族自治县、山丹县、民乐县、甘州区、临泽县)

日喀则市(昂仁县、萨迦县、南木林县、拉孜县、康马县、定结县、江孜县、仁布县、定日县、白朗县、聂拉木县、仲巴县、萨嘎县、桑珠孜区、谢通门县、亚东县、吉隆县、岗巴县)

毕节市(黔西市、七星关区、大方县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、纳雍县、赫章县)

佛山市(高明区、南海区、禅城区、顺德区、三水区)

四平市(双辽市、铁西区、铁东区、伊通满族自治县、梨树县)

菏泽市(鄄城县、成武县、东明县、巨野县、曹县、郓城县、单县、牡丹区、定陶区)

驻马店市(遂平县、上蔡县、正阳县、新蔡县、汝南县、驿城区、平舆县、西平县、泌阳县、确山县)

宁波市(奉化区、江北区、北仑区、宁海县、象山县、海曙区、慈溪市、余姚市、镇海区、鄞州区)

白银市(景泰县、白银区、平川区、靖远县、会宁县)

保定市(涞水县、安新县、安国市、唐县、竞秀区、曲阳县、定州市、蠡县、徐水区、雄县、博野县、莲池区、易县、顺平县、定兴县、容城县、望都县、清苑区、满城区、阜平县、高碑店市、涞源县、高阳县、涿州市)

潍坊市(临朐县、昌邑市、诸城市、青州市、坊子区、潍城区、安丘市、寒亭区、奎文区、寿光市、昌乐县、高密市)

嘉兴市(南湖区、嘉善县、海盐县、桐乡市、海宁市、平湖市、秀洲区)

通辽市(霍林郭勒市、科尔沁区、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县)

曲靖市(麒麟区、罗平县、宣威市、富源县、马龙区、会泽县、沾益区、陆良县、师宗县)

桂林市(秀峰区、荔浦市、全州县、灵川县、龙胜各族自治县、象山区、临桂区、灌阳县、永福县、兴安县、叠彩区、阳朔县、恭城瑶族自治县、资源县、七星区、雁山区、平乐县)

郴州市(汝城县、北湖区、安仁县、桂阳县、临武县、桂东县、苏仙区、宜章县、资兴市、嘉禾县、永兴县)

重庆市(铜梁区、北碚区、荣昌区、南川区、城口县、丰都县、合川区、大足区、江津区、大渡口区、巫溪县、开州区、沙坪坝区、渝北区、巫山县、秀山土家族苗族自治县、巴南区、江北区、万州区、潼南区、璧山区、垫江县、石柱土家族自治县、长寿区、武隆区、酉阳土家族苗族自治县、渝中区、永川区、梁平区、涪陵区、忠县、奉节县、黔江区、南岸区、九龙坡区、云阳县、綦江区、彭水苗族土家族自治县)

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马鞍山市(花山区、当涂县、博望区、和县、雨山区、含山县)

锦州市(凌海市、凌河区、北镇市、黑山县、古塔区、义县、太和区)

承德市(平泉市、双桥区、滦平县、承德县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、双滦区、兴隆县、宽城满族自治县、隆化县)

甘南藏族自治州(迭部县、碌曲县、卓尼县、夏河县、玛曲县、临潭县、合作市、舟曲县)  铜川市(王益区、耀州区、印台区、宜君县)

晋城市(阳城县、城区、泽州县、高平市、陵川县、沁水县)

内江市(威远县、资中县、市中区、隆昌市、东兴区)

青岛市(崂山区、城阳区、胶州市、黄岛区、平度市、市南区、李沧区、市北区、莱西市、即墨区)德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、梁河县、陇川县、瑞丽市)

呼和浩特市(土默特左旗、清水河县、武川县、赛罕区、回民区、和林格尔县、玉泉区、新城区、托克托县)  荆州市(监利市、洪湖市、石首市、江陵县、荆州区、沙市区、公安县、松滋市)

香港特别行政区

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县、泽库县)

安阳市(滑县、龙安区、汤阴县、殷都区、北关区、内黄县、安阳县、林州市、文峰区)杭州市(钱塘区、拱墅区、淳安县、余杭区、萧山区、桐庐县、西湖区、滨江区、建德市、上城区、富阳区、临安区、临平区)

大同市(灵丘县、新荣区、阳高县、平城区、左云县、云冈区、浑源县、云州区、广灵县、天镇县)

沈阳市(康平县、法库县、浑南区、辽中区、苏家屯区、新民市、皇姑区、于洪区、和平区、沈河区、沈北新区、大东区、铁西区)

阜新市(海州区、清河门区、彰武县、阜新蒙古族自治县、新邱区、细河区、太平区)

淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、锡林浩特市、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、二连浩特市、正镶白旗、苏尼特右旗、镶黄旗、太仆寺旗、正蓝旗)

苏州市(常熟市、虎丘区、太仓市、昆山市、张家港市、姑苏区、吴江区、吴中区、相城区)

黄山市(黄山区、屯溪区、歙县、休宁县、黟县、祁门县、徽州区)

常州市(钟楼区、武进区、新北区、天宁区、金坛区、溧阳市)

太原市(万柏林区、古交市、迎泽区、杏花岭区、清徐县、阳曲县、晋源区、娄烦县、小店区、尖草坪区)

盐城市(响水县、亭湖区、东台市、大丰区、建湖县、滨海县、盐都区、射阳县、阜宁县)

广州市(从化区、南沙区、花都区、白云区、越秀区、番禺区、海珠区、天河区、增城区、荔湾区、黄埔区)

汉中市(西乡县、洋县、宁强县、佛坪县、汉台区、勉县、南郑区、留坝县、略阳县、城固县、镇巴县)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、和硕县、和静县、库尔勒市、轮台县、若羌县、焉耆回族自治县、博湖县、且末县)

泉州市(鲤城区、石狮市、金门县、德化县、安溪县、惠安县、南安市、丰泽区、永春县、泉港区、晋江市、洛江区)

廊坊市(永清县、霸州市、固安县、大城县、广阳区、大厂回族自治县、三河市、安次区、香河县、文安县)

长治市(沁源县、长子县、武乡县、上党区、潞城区、壶关县、黎城县、沁县、襄垣县、屯留区、潞州区、平顺县)

　　文丨牛犇 

　　近期，热门题材股的爆发还在持续，如机器人相关的题材持续霸占涨幅榜，领域内频频掀起涨停潮。

　　作为2025年最确定的主线之一，机器人板块受事件催化的影响较大，如最近的行情就受到了人形机器人跑进马拉松的影响。现在以及未来，有关机器人的大事件更多，这也意味着其在二级市场有反复活跃的可能。而机器人股也正获得知名投资者的青睐，如最新消息显示，国际知名投行大摩、小摩刚刚斥资一个亿联合买入了一家机器人概念股（具体名单详见文内）。

　　机器人王者归来

　　在美国特朗普“不会对中国采取强硬态度，将大幅下调对华关税”表态下，4月23日，A股市场放量高开，各个热门题材精彩纷呈，尤其是机器人相关的板块表现亮眼，其中截至午间收盘，宇树机器人指数大涨4.82%，人形机器人指数大涨4.08%，具身智能指数大涨3.77%，其他机器人概念指数也纷纷跟涨（见图1）。

　　个股方面，长盛轴承、汉威科技、汉宇集团等大涨超10%，兆威机电、浙江荣泰、秦川机床、宁波东力、杭齿前进、南方精工（维权）等近10余只个股纷纷触及“10CM”涨停。

　　在资本市场外部环境向好发展的同时，机器人本身的利好刺激同样不断。如4月19日，全球首届人形机器人马拉松大赛（半马）在北京亦庄举办，全程21.0975公里，20支（？）人形机器人参赛。虽然竞赛过程颇为曲折，人形机器人暴露了能源系统瓶颈、可靠性困境、控制系统缺陷等较多的问题，但人形机器人的进步更受瞩目。最终，经过角逐，天工Ultra机器人凭借2小时40分42秒的成绩夺冠。

　　这意味着，机器人向商业化进程又迈出了重要一步。而据有关预测，2025年，全球人形机器人市场销量有望达到1.24万台，市场规模63.39亿元。其中，中国人形机器人的销量或将达到7300台。

　　《解密行业龙头》的主讲人彭祖曾多次明确表示看好机器人赛道，并在本周一再次明确指出，“（人形机器人参加半马）这些问题的暴露，是产品从实验室走向产业化的必经之路，今日的踉跄恰是技术迭代的催化剂。现在的AI和机器人，未来肯定是超越所有人的预期的。”

　　那么，机器人的市场行情还会延续多久？哪些核心公司将会出现超额收益？想进一步了解的投资者可扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费收看彭祖有关机器人赛道的详尽分析。

　　利好频频出现

　　除了人形机器人参加半马事件，近期机器人板块正在或者还将迎来更多的相关事件催化。如4月22日-24日，第三十三届NEPCONChina2025中国国际电子生产设备暨微电子工业展在上海世博展览馆举办，其中包括创新打造NEPCON人形机器人拆解区，机器人马拉松冠军“天工”隆重登场等。

　　4月24日-26日，由中国电子学会主办，中国人形机器人百人会、无锡市惠山国有投资控股集团有限公司承办的首届具身智能机器人运动会将在无锡市惠山区举办。

　　4月25日-26日，由中国机器人网与上海市汽车会展中心主办的“2025中国人形机器人生态大会暨智能机器人与未来科技展”将在上海盛大启幕。

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　　当然，更重要的是，一大批机器人概念股的业绩已经开启爆发模式。如据Wind统计，目前已披露2025年一季报的机器人概念股，有14只的盈利增速在20%以上，其中5只更是实现了翻倍增长。增速最快的是思特威-W，达1264.97%。据悉，公司主营业务为高性能CMOS图像传感器芯片，产品已广泛应用于工业制造、物流领域，以及扫地机器人和AR/VR等为代表的新兴应用领域。

　　值得一提的是，从二级市场表现来看，已有2只机器人概念绩优股开启了上升行情，在上升通道持续的时间分别达86天和141天（具体名单详见表1，扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费领取）。

　　大摩、小摩联合买进

　　在机器人板块持续上涨以及未来可期的同时，知名投资者正在领域内积极布局，如大摩、小摩即联合买进了一家绩优机器人概念股。

　　大摩、小摩联合买进的这家机器人概念股是长虹华意。在今年一季度末，大摩摩根士丹利和小摩摩根大通两家国际投行同时新进入了长虹华意的前十大流通股股东名单，其中摩根士丹利持股市值0.67亿元，摩根大通持股市值0.38亿元，合计达1.05亿元（见图2）。在今年一季度，长虹华意实现归母净利润1.00亿元，同比增长25.58%。

　　据悉，长虹华意主营压缩机，是全球最大的环保、节能、高效制冷压缩机专业企业。同时，公司旗下浙江加西贝拉科技服务股份有限公司向企业和科研院校提供工业机器人及其应用系统集成服务、传统制造业数字化转型实践，以及机器人应用技术等培训服务，且该子公司目前有UR协作机器人、NACHI工业机器人等授权代理业务。不过，长虹华意没有涉及机器人制造相关业务，且机器人业务在公司总体占比较低。

　　此外，同属机器人概念股的建科智能则获得了大摩、小摩，以及高盛三家国际投行的新进重仓，英威腾获得了“中东资金”科威特政府投资局的新进重仓……（见表2）

　　美国总统特朗普改变关税口吻，而且声称从来没有解雇美联储主席鲍威尔的意图，有关贸易谈判的好消息也从多处传出，全球市场如释重负，股市和债市上涨。

　　美国股市创下两周来最大涨幅。截至发稿，道指期货涨1.76%，标普500指数期货涨2.37%，纳指期货涨2.76%。

　　德国DAX指数涨2.45%，英国富时100指数涨1.30%，法国CAC40指数涨2.12%，欧洲斯托克50指数涨2.32%。

　　自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观，对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言，这是一个不祥的信号。

　　根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平，并势将创下2009年以来的最差水平。

　　围绕美国资产的不安情绪持续攀升，促使投资者抛售美国长期政府债券，进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射，目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。

　　所谓的美国国债期权偏差显著扩大，投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权，推高其价格；而在收益率下行时获利的看涨期权，价格则未现同等涨幅。

　　上一次出现如此明显的看跌期权偏好，是在2021年2月25日。当日，美国国债市场突发异常“闪崩”，受流动性紧张影响，债券价格骤然下跌。

　　凯投宏观分析师保罗・阿什沃思在一份报告中写道，特朗普为了让美联储屈服于他的意愿，将不得不进一步削弱央行的独立性。

　　阿什沃思表示，即使特朗普在鲍威尔明年任期结束前成功将其撤职，他可能也必须解雇美联储理事会的其他六名成员，以确保政策得到执行。

　　而用不合格的傀儡填补美联储的空缺将“引发更严重的市场反弹，导致美元下跌。”

　　之前外界担心美国总统特朗普可能会辞退美联储主席杰罗姆·鲍威尔，引发了人们抛售美国股票、债券和美元，这推动黄金在创纪录地升破每盎司3500美元。但随着投资者获利了结以及特朗普态度缓和，黄金势将连续第二天回落。

　　“华尔街空神”保尔森表示，央行大规模买入推动黄金加速上涨，认为“黄金需求的主要驱动力是央行试图逐渐从纸币多元化转向黄金作为储备货币，这种情况不会改变。”

　　在近日美股持续震荡、美债遭大量抛售、美元不断走弱的背景下，投资者连续两日涌入加密货币市场。比特币自3月以来首次收复9万美元关口，一度升至七周高点，达到94，171美元。

　　截至周二，比特币4月涨幅已超10%，超过同期黄金8%的涨幅，而标普500指数和美元指数本月均已累计下跌5%。

　　笼罩在全球市场上空的一些阴云开始散去，让亚洲投资者松了一口气。

　　澳股、韩股与印度和印度尼西亚市场一道，抹去自4月2日关税宣布以来的跌幅，MSCI新兴市场指数年迄今表现转为上涨。公司债市场也重启。但美元在亚洲时段早盘的大幅上涨基本已化为泡影。过去几周积累起来的对本届美国政府的怀疑之情似乎无法借助几句话就完全消失。

　　骏利亨德森等机构在采访中谈及资产配置可能从美国向其他市场转移、市场对美债标售需求的担忧不散，以及对比特币和加密资产的兴趣重燃等，都可以反映这样的犹豫之情。

　　焦点个股：

　　特斯拉涨近7%，特斯拉Q1盈利锐减40%远逊预期，仍计划上半年开始生产低价车等新车。

　　苹果涨超3%、Meta涨超4%，此前欧盟依据数字市场法开出首笔罚单，对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。

　　英特尔涨近5%，先前计划裁员逾20%。

　　波音涨超4%，第一季度营收、自由现金流超市场预期。

　　新东方美股盘前跌约1%，新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元，同比增2%，经调净利同比降14.3%。

　　2025年第一季度泓德研究优选混合基金净值增长率为8.32%，同期业绩比较基准收益率为-1.16%。基金自2019年5月27日成立以来累计净值增长率82.90%，同期业绩比较基准收益率为10.37%。

　　一季度权益市场震荡上行，主要投资机会集中在人工智能和机器人等行业主题领域，A 股市场的领涨行业集中在汽车、机械和计算机，港股市场的表现在全球资本市场中遥遥领先，特别是恒生科技指数在主要成分股的带动下一季度的涨幅超过20%。表现相对落后的行业主要是资源品、地产和非银，红利类相关资产在资本市场风险偏好提高之后继续回落。

　　在市场震荡上行过程中，泓德研究优选混合在一季度基本保持了稳定的结构，制造业、医药和TMT是组合的主要构成，期间根据市场的波动情况对半导体、交运的持股进行一定的调整，增持了医药行业的投资比例。泓德研究优选混合结构上持股集中度有一定幅度的提高。

　　从2021年开始房地产的快速下行导致消费者信心、政府支出等很多方面形成共振，随着经济活动自身的周期性因素触底，以及金融、产业等多方面政策的重大转变将有机会推动国内需求见底回升，未来投资所处的国内经济环境预期有显著改善。与之相对应的是海外的通胀压力和不确定性的关税等贸易壁垒将导致外需的大幅波动，而中国制造业企业的多重竞争优势和已经形成的全球产业链的分工将使得各种贸易壁垒的实际效果如何仍然存在很大变数，在这种情况下资本市场的高波动率对于投资者而言既是调整，也是机遇。基金经理王克玉表示，后期将继续优化在医药、消费等内需型行业的投资标的；同时希望能抓住市场波动率提高的机会，在机械、汽车、电子等制造业领域通过有效的积极管理来提升组合业绩。