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宁波市(鄞州区、余姚市、江北区、奉化区、慈溪市、北仑区、宁海县、镇海区、海曙区、象山县)

信阳市(息县、平桥区、罗山县、潢川县、光山县、新县、固始县、浉河区、商城县、淮滨县)

舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)

深圳市(龙华区、福田区、龙岗区、盐田区、南山区、罗湖区、坪山区、宝安区、光明区)  乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

郴州市(永兴县、北湖区、嘉禾县、苏仙区、宜章县、桂东县、临武县、资兴市、桂阳县、安仁县、汝城县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

宁夏回族自治区

荆州市(洪湖市、监利市、荆州区、沙市区、江陵县、公安县、石首市、松滋市)  潍坊市(诸城市、潍城区、坊子区、昌乐县、寿光市、临朐县、寒亭区、高密市、昌邑市、青州市、奎文区、安丘市)

滨州市(无棣县、滨城区、阳信县、博兴县、邹平市、惠民县、沾化区)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

宁德市(屏南县、周宁县、柘荣县、福安市、蕉城区、福鼎市、古田县、霞浦县、寿宁县)

伊春市(南岔县、汤旺县、大箐山县、乌翠区、丰林县、友好区、嘉荫县、金林区、铁力市、伊美区)

香港特别行政区

喀什地区(疏勒县、巴楚县、岳普湖县、疏附县、喀什市、英吉沙县、泽普县、伽师县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、莎车县)

沈阳市(和平区、浑南区、于洪区、沈河区、辽中区、新民市、皇姑区、铁西区、苏家屯区、沈北新区、康平县、法库县、大东区)

温州市(瓯海区、龙湾区、龙港市、平阳县、苍南县、泰顺县、洞头区、乐清市、瑞安市、永嘉县、文成县、鹿城区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

合肥市(庐阳区、巢湖市、肥西县、庐江县、长丰县、蜀山区、瑶海区、肥东县、包河区)

酒泉市(瓜州县、肃州区、金塔县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、玉门市)

毕节市(黔西市、金沙县、纳雍县、七星关区、大方县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县)

安庆市(岳西县、太湖县、潜山市、怀宁县、宿松县、桐城市、宜秀区、望江县、大观区、迎江区)

中山市

无锡市(宜兴市、惠山区、新吴区、江阴市、梁溪区、锡山区、滨湖区)

湘潭市(雨湖区、湘乡市、韶山市、湘潭县、岳塘区)

秦皇岛市(青龙满族自治县、卢龙县、昌黎县、海港区、抚宁区、北戴河区、山海关区)

嘉峪关市

濮阳市(南乐县、濮阳县、范县、华龙区、台前县、清丰县)

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茂名市(电白区、化州市、茂南区、高州市、信宜市)

阳江市(阳东区、江城区、阳西县、阳春市)

牡丹江市(林口县、爱民区、东安区、海林市、穆棱市、西安区、阳明区、绥芬河市、东宁市、宁安市)

菏泽市(单县、曹县、定陶区、牡丹区、东明县、巨野县、鄄城县、郓城县、成武县)  忻州市(忻府区、偏关县、岢岚县、河曲县、五台县、五寨县、宁武县、静乐县、保德县、代县、繁峙县、定襄县、原平市、神池县)

日照市(东港区、莒县、五莲县、岚山区)

广元市(朝天区、昭化区、旺苍县、剑阁县、利州区、青川县、苍溪县)

白山市(靖宇县、抚松县、临江市、浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县)阿勒泰地区(福海县、布尔津县、青河县、阿勒泰市、哈巴河县、吉木乃县、富蕴县)

百色市(平果市、那坡县、德保县、田阳区、乐业县、田林县、右江区、田东县、隆林各族自治县、靖西市、西林县、凌云县)  营口市(大石桥市、站前区、盖州市、西市区、鲅鱼圈区、老边区)

阿里地区(札达县、普兰县、革吉县、措勤县、噶尔县、改则县、日土县)

陇南市(徽县、康县、西和县、文县、礼县、武都区、两当县、成县、宕昌县)

内江市(市中区、隆昌市、东兴区、资中县、威远县)松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、乾安县、扶余市)

葫芦岛市(兴城市、连山区、绥中县、龙港区、南票区、建昌县)

泰州市(姜堰区、靖江市、泰兴市、高港区、海陵区、兴化市)

昆明市(官渡区、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、嵩明县、五华区、宜良县、石林彝族自治县、盘龙区、西山区、安宁市、东川区、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、富民县)

辽阳市(文圣区、白塔区、宏伟区、弓长岭区、太子河区、灯塔市、辽阳县)

南阳市(邓州市、西峡县、方城县、淅川县、桐柏县、社旗县、唐河县、镇平县、卧龙区、南召县、内乡县、宛城区、新野县)

蚌埠市(蚌山区、怀远县、禹会区、龙子湖区、淮上区、固镇县、五河县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴义市、普安县、望谟县、册亨县、贞丰县、安龙县、兴仁市)

钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)

阿克苏地区(阿瓦提县、拜城县、新和县、库车市、阿克苏市、乌什县、柯坪县、温宿县、沙雅县)

双鸭山市(岭东区、友谊县、宝山区、饶河县、四方台区、集贤县、尖山区、宝清县)

黄冈市(浠水县、黄州区、黄梅县、武穴市、英山县、红安县、罗田县、团风县、麻城市、蕲春县)

南充市(西充县、嘉陵区、南部县、仪陇县、蓬安县、顺庆区、高坪区、营山县、阆中市)

七台河市(茄子河区、新兴区、桃山区、勃利县)

五指山市(临高县、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、乐东黎族自治县、文昌市、屯昌县、万宁市、白沙黎族自治县、定安县、昌江黎族自治县、东方市、陵水黎族自治县)

曲靖市(麒麟区、罗平县、会泽县、师宗县、富源县、陆良县、马龙区、沾益区、宣威市)

衢州市(江山市、衢江区、龙游县、柯城区、开化县、常山县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷