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信阳市(罗山县、息县、光山县、平桥区、商城县、新县、淮滨县、浉河区、固始县、潢川县)

白银市(平川区、景泰县、会宁县、白银区、靖远县)

肇庆市(鼎湖区、高要区、封开县、怀集县、德庆县、广宁县、端州区、四会市)

黑河市(逊克县、孙吴县、爱辉区、五大连池市、嫩江市、北安市)  中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

阿勒泰地区(富蕴县、阿勒泰市、哈巴河县、布尔津县、青河县、吉木乃县、福海县)

绍兴市(柯桥区、新昌县、嵊州市、越城区、诸暨市、上虞区)

拉萨市(墨竹工卡县、当雄县、堆龙德庆区、林周县、曲水县、城关区、尼木县、达孜区)

济源市  张家口市(沽源县、怀安县、蔚县、下花园区、怀来县、崇礼区、宣化区、尚义县、万全区、张北县、阳原县、赤城县、康保县、桥东区、桥西区、涿鹿县)

滁州市(天长市、明光市、凤阳县、南谯区、来安县、定远县、琅琊区、全椒县)

葫芦岛市(龙港区、建昌县、绥中县、连山区、南票区、兴城市)

福州市(福清市、晋安区、罗源县、闽侯县、长乐区、马尾区、鼓楼区、闽清县、永泰县、平潭县、连江县、台江区、仓山区)

襄阳市(南漳县、襄州区、宜城市、谷城县、枣阳市、樊城区、襄城区、老河口市、保康县)

阳泉市(矿区、城区、郊区、平定县、盂县)

泉州市(永春县、泉港区、石狮市、晋江市、洛江区、金门县、南安市、惠安县、德化县、安溪县、鲤城区、丰泽区)

吉林市(桦甸市、龙潭区、昌邑区、蛟河市、丰满区、船营区、舒兰市、永吉县、磐石市)

抚顺市(东洲区、新抚区、新宾满族自治县、望花区、清原满族自治县、抚顺县、顺城区)

沧州市(河间市、任丘市、新华区、南皮县、东光县、青县、吴桥县、黄骅市、泊头市、沧县、盐山县、肃宁县、海兴县、献县、孟村回族自治县、运河区)

宁夏回族自治区

九江市(德安县、瑞昌市、湖口县、庐山市、永修县、都昌县、修水县、彭泽县、共青城市、柴桑区、浔阳区、濂溪区、武宁县)

巴中市(巴州区、南江县、通江县、平昌县、恩阳区)

三门峡市(灵宝市、陕州区、卢氏县、渑池县、湖滨区、义马市)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和硕县、轮台县、焉耆回族自治县、且末县、博湖县、若羌县、和静县、尉犁县)

朝阳市(凌源市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、朝阳县、双塔区)

南平市(松溪县、顺昌县、武夷山市、浦城县、光泽县、政和县、建瓯市、延平区、邵武市、建阳区)

宜宾市(屏山县、高县、珙县、筠连县、兴文县、江安县、翠屏区、南溪区、长宁县、叙州区)

阜阳市(颍上县、界首市、临泉县、颍州区、颍泉区、太和县、颍东区、阜南县)

百色市(凌云县、平果市、德保县、那坡县、田林县、西林县、田东县、田阳区、隆林各族自治县、靖西市、乐业县、右江区)

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海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)

上海市(崇明区、闵行区、青浦区、宝山区、松江区、黄浦区、虹口区、金山区、长宁区、静安区、杨浦区、浦东新区、嘉定区、徐汇区、奉贤区、普陀区)

来宾市(金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县、象州县、合山市、武宣县)

温州市(瑞安市、鹿城区、文成县、乐清市、龙港市、平阳县、永嘉县、洞头区、泰顺县、瓯海区、苍南县、龙湾区)  安庆市(潜山市、大观区、迎江区、太湖县、桐城市、望江县、宜秀区、宿松县、岳西县、怀宁县)

贵阳市(白云区、息烽县、开阳县、云岩区、清镇市、乌当区、修文县、观山湖区、南明区、花溪区)

庆阳市(西峰区、镇原县、正宁县、环县、庆城县、宁县、合水县、华池县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、磴口县、五原县、临河区、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特前旗)益阳市(安化县、桃江县、资阳区、沅江市、南县、赫山区)

张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)  黄山市(黟县、祁门县、屯溪区、歙县、休宁县、徽州区、黄山区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

新乡市(原阳县、卫辉市、辉县市、卫滨区、红旗区、凤泉区、延津县、牧野区、长垣市、封丘县、获嘉县、新乡县)

乐山市(峨眉山市、沙湾区、五通桥区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、金口河区、犍为县、沐川县、夹江县、市中区、井研县)永州市(江永县、新田县、双牌县、祁阳市、蓝山县、宁远县、冷水滩区、零陵区、江华瑶族自治县、道县、东安县)

长春市(双阳区、德惠市、宽城区、九台区、公主岭市、农安县、南关区、朝阳区、绿园区、榆树市、二道区)

赣州市(石城县、赣县区、龙南市、大余县、寻乌县、兴国县、定南县、全南县、宁都县、于都县、瑞金市、南康区、崇义县、会昌县、安远县、上犹县、章贡区、信丰县)

荆州市(石首市、江陵县、公安县、荆州区、松滋市、监利市、洪湖市、沙市区)

澳门特别行政区

锡林郭勒盟(多伦县、苏尼特左旗、正镶白旗、二连浩特市、正蓝旗、太仆寺旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗)

保定市(蠡县、竞秀区、雄县、涞水县、定州市、博野县、容城县、安国市、曲阳县、定兴县、安新县、顺平县、唐县、高阳县、涿州市、清苑区、阜平县、涞源县、望都县、高碑店市、易县、满城区、徐水区、莲池区)

常州市(新北区、钟楼区、溧阳市、武进区、金坛区、天宁区)

鞍山市(立山区、岫岩满族自治县、铁东区、台安县、铁西区、海城市、千山区)

廊坊市(文安县、三河市、香河县、安次区、大厂回族自治县、永清县、霸州市、大城县、固安县、广阳区)

韶关市(南雄市、乐昌市、曲江区、乳源瑶族自治县、翁源县、仁化县、浈江区、新丰县、武江区、始兴县)

大理白族自治州(宾川县、祥云县、大理市、弥渡县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、云龙县、永平县、洱源县、南涧彝族自治县、剑川县)

岳阳市(湘阴县、平江县、临湘市、岳阳县、汨罗市、云溪区、岳阳楼区、君山区、华容县)

昭通市(大关县、盐津县、永善县、绥江县、镇雄县、巧家县、彝良县、鲁甸县、威信县、昭阳区、水富市)

南充市(仪陇县、高坪区、营山县、蓬安县、西充县、顺庆区、南部县、阆中市、嘉陵区)

延边朝鲜族自治州(龙井市、图们市、和龙市、安图县、敦化市、汪清县、延吉市、珲春市)

盐城市(东台市、响水县、滨海县、建湖县、阜宁县、盐都区、亭湖区、大丰区、射阳县)

　　4月24日盘后，和辉光电发布公告称，公司已于4月23日向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。

　　招股书显示，此次公司全球发售所得款项净额将用于第6代AMOLED生产线的技术升级、新型AMOLED显示面板产品的研发、偿还部分有息银行借款及其他借款，以及用于营运资金等。

　　2021年登陆科创板

　　资料显示，和辉光电主要专注于高解析度的AMOLED半导体显示面板的研发、生产和销售。公司AMOLED半导体显示面板产品主要应用于智能手机、智能穿戴以及平板、笔记本电脑等消费类终端电子产品。同时公司也在积极研发生产适用于车载显示、航空机载显示、桌面显示、智能家居显示、工控显示、医疗显示等专业显示领域的AMOLED半导体显示面板产品。

　　2021年5月，和辉光电登陆科创板。今年2月，公司发布公告称，为加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，提升公司高端AMOLED面板产品的产能比例，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。

　　客户方面，招股书显示，和辉光电AMOLED半导体显示面板已服务荣耀及传音等领先的消费电子品牌以及中国五大车企中的两家。此外，公司产品还被一家总部位于欧洲的世界领先的飞机制造商采纳和使用。

　　专利技术方面，截至2024年底，和辉光电在中国、美国、日本、韩国以及欧洲等国家和地区专利局共获得授权专利1243项，其中发明专利883项。

　　和辉光电表示，经过多年的投入与积累，公司积累了大量与AMOLED显示技术相关的专利，这些专利涵盖了从材料、工艺到产品结构设计等多个方面，为企业的技术创新提供了坚实的专利保护，能够有效阻止竞争对手的模仿，确保技术上的领先地位。

　　“增收不增利”困境

　　从财务情况上看，和辉光电近年来陷入“增收不增利”困境。数据显示，2019年—2024年，公司营业收入整体维持增长态势，但归母净利润、扣非净利润均处于亏损状态。

　　公司近年来业绩情况来源：中证智能财讯

　　对于亏损原因，和辉光电表示，主要因为AMOLED半导体显示面板行业具有技术密集性和资本密集性的特点，行业对研发技术和生产工艺等要求较高，需要持续投入新技术及新产品的研发，同时生产运营的固定资产投入也较大，且从项目建设到达成规划产能、完成良率爬坡、实现规模效益需要一定的时间周期。在投产前期，由于固定成本分摊较大，行业厂商通常因单位成本较高而产生亏损，甚至可能存在产品毛利率在一定时期内为负的情形。

　　2024年，和辉光电实现营业总收入49.58亿元，同比增长63.19%；归母净利润亏损25.18亿元，上年同期为亏损32.44亿元，亏损有所收窄；扣非净利润亏损25.86亿元，上年同期为亏损33.32亿元。

　　和辉光电表示，如未来受宏观经济波动、贸易摩擦、消费电子市场前景不及预期等影响，导致公司主要产品的市场需求、产品价格改善缓慢，公司将面临经营业绩恢复缓慢且持续亏损的风险。

　　前五大客户收入占比约八成

　　值得注意的是，近年来，和辉光电的财务费用快速增长。公司财务费用从2019年的0.66亿元增至2024年的6.65亿元，其中利息费用从2019年的1.6亿元增至2024年的6.47亿元。

　　招股书显示，截至2025年2月28日，和辉光电有息银行借款及其他借款金额达163.63亿元，借款主要用于支持公司的业务运营及产品生产。这些借款的利率为每年不超过3.8%，借款到期日范围从2年到10年。

　　此外，和辉光电在招股书中提示了客户集中风险。2022年—2024年，公司来自前五大客户的收入分别为31.03亿元、23.88亿元及40.42亿元，分别占总收入的74%、78.6%及81.5%；其中，来自最大客户的收入分别为16.23亿元、10.95亿元及21.44亿元，分别占总收入的38.7%、36%及43.2%。

　　4月24日，和辉光电股价报2.1元/股，总市值超290亿元。

　　自2023年第三季度起，信泰人寿已连续六个季度未公开净利数据。因涉及股权争议，公司多次被监管处罚，其中七家原股东被列入重大违法违规名单。

　　至此，高管变动与职位空缺现象频现。继董监高经历“大换血”后，公司再次迎来一波人事大变动。

　　01

　　人事大变动

　　近日，据观潮财经独家获悉，信泰人寿内部上演了一场人事“大洗牌”，涉及多位高层管理人员，包括执行董事王君波、职工监事傅璟、副总经理李晨等等。此次变动共计9人卸任，7人职务变更。

　　这场人事“大洗牌”重点聚焦于部门负责人级别。

　　其中，财务总监王君波、负责党务组织部及人力资源部的傅璟、资产负债管理部的李晨、公司运营总监张旭虹、风险管理部的张静波、银保业务总监郑志明、经代业务总监高军、身兼个险业务总监与总经理的王晓明以及客户服务部的娄秋弟助理在内的九位核心人物被免职。

　　此外，还有7人职务发生变更。

　　例如，原审计稽核部总经理李国辉调任至风险管理部担任相同职务；田波从党办公室、董事会办公室及办公室副主任（总经理级）转岗为客户服务部副总经理；原客户服务部总经理常亮则显示“另有安排”。

　　同时，华强成为客户服务部保全管理处高级经理，董雪任职于客户服务部综合管理处高级经理，季焱出任客户服务部消费者权益保护处经理，而周炜则调至客户服务部电话中心担任高级经理。

　　这是继去年7月董监高团队“大换血”后的又一次人事动作。

　　彼时，董事会成员人数近三分之一进行更替。经过浙江监管局核准任职后，任命吴斌、王君波、楚静、苑莉、翁国民、郭金龙、刘贤斐为第四届董事会董事，原第三届董事会董事谭宁等人不再担任公司董事。

　　值得注意的是，新任董事中，吴斌和王君波来自大股东物产中大集团，楚静和苑莉分别来自存款保险基金管理公司和中国保险保障基金公司，翁国民、郭金龙和刘贤斐为独立董事。此外，吴斌目前还担任公司党委书记。依据过往惯例，吴斌有望接棒成为信泰人寿的新任董事长。

　　除了董事会，监事也进行了调整。由此前的刘志猛、梅威、刘越，调整为来自物产中大的傅璟以及来自杭州萧山环境集团有限公司的劳明荣。

　　02

　　净利多季“空白”

　　最新偿付能力报告显示，截至2024年末，公司实现保险业务收入529.94亿元，同比下降1.11%。回顾过去，从2016年—2023年，分别实现保险业务收入28.21亿元、118.1亿元、73.90亿元、209.57亿元、454.51亿元、489.9亿元、483.36亿元、535.9亿元。

　　值得注意的是，信泰人寿自2023年第三季度起，已连续六个季度未在偿付能力报告中披露净利润情况。从2016年—2022年，公司分别实现净利润-4.92亿元、-7.59亿元、0.32亿元、0.35亿元、0.75亿元、1.02亿元和2.26亿元。虽然这几年实现了扭亏为盈，但增长乏力。

　　此外，公司还曾因偿付能力问题遭受监管处罚。2013年第三季度、第四季度公司的偿付能力充足率分别为108.79%、-185.96%，连续两次穿破红线，一度被发监管函。而由于第四季度的偿付能力严重不足，原中国保监会不仅下发监管函，并责令公司暂停开展任何新业务。

　　如今，偿付能力情况依旧“告急”。截至2024年第四季度，信泰人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为144%、153%，两项指标满足监管红线最低要求。

　　由于2019年万能险销售达峰后，2024年相关产品集中满期，导致现金流大幅流出。最新偿付能力报告显示，截至2024年第四季度，公司分红账户、万能账户业务净现金流分别为-45.32亿元、75.83亿元。

　　根据2019年的年报，公司保户投资款新增缴费的前三大产品均为万能险，合计保费高达85.2亿元，这一数字远超2018年和2020年的24.2亿元和34.7亿元。这表明2019年公司在万能险销售上达到了巅峰。特别是信泰金富贵两全保险（万能型）和信泰稳得利两全保险（万能型），这两款产品的保险期间均为5年，今年正是它们的到期年。

　　由于过去过度依赖高现金价值的产品销售策略，信泰人寿如今面临着巨大的满期兑付压力。为应对挑战，公司需加速向长期保障型产品的转型，以实现更加均衡的发展模式。

　　03

　　浙江国资入主

　　过去，公司凭借激进的产品和投资策略，保费规模高速增长，但隐患逐一显现。

　　成立以来，多次因股权代持、股东资金来源不合法被监管处罚。去年6月，国家金融监督管理总局公开第六批共18名重大违法违规股东名单。公布股东的违法违规行为主要包括：入股资金来源不符合监管规定；违规代持银行保险机构股权；隐瞒关联关系、一致行动关系；存在涉黑涉恶等犯罪行为。其中，有七名股东均涉及信泰人寿。

　　另外，监管局还发布了四份涉及信泰人寿股权转让的披露以及一份对原董事长邹平笙的行政处罚。而对于原董事长邹平笙的处罚更是“字少事大”。具体显示，邹平笙因股权转让许可申请中提供虚假材料，而撤销邹平笙任职资格，并禁止其终身进入保险业。

　　早在2014年，信泰人寿原副董事长兼总裁郑秋根因涉嫌违规挪用保险资金被捕，原董事长马佳也因此被撤职。

　　经过多年的股权与人事纷争，2023年终于迎来了新机。四家浙江国资企业以总计94亿元的投资，合计持有信泰人寿51%的股份，注册资本从50亿元增加至102.04亿元。其中，物产中大持股33%，成为第一大股东，其作为浙江省属大型国企，业务涵盖供应链服务、金融服务等多元领域，与保险业的协同效应显著。此外，存款保险基金和保险保障基金各持股17%。

　　这场股权变革，既是一次“救赎”，也是一场考验。对信泰人寿而言，浙江国资的入主既是背书，更是倒逼改革的契机。