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安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县)

辽阳市(弓长岭区、辽阳县、宏伟区、白塔区、太子河区、灯塔市、文圣区)

梧州市(长洲区、岑溪市、苍梧县、万秀区、藤县、龙圩区、蒙山县)

泉州市(安溪县、晋江市、南安市、石狮市、惠安县、鲤城区、金门县、洛江区、泉港区、德化县、永春县、丰泽区)  丽水市(遂昌县、缙云县、云和县、莲都区、松阳县、庆元县、景宁畲族自治县、龙泉市、青田县)

大庆市(肇州县、红岗区、肇源县、龙凤区、林甸县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、让胡路区)

大连市(庄河市、旅顺口区、金州区、甘井子区、中山区、普兰店区、西岗区、沙河口区、瓦房店市、长海县)

随州市(随县、曾都区、广水市)七台河市(新兴区、勃利县、茄子河区、桃山区)

钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)  眉山市(青神县、丹棱县、东坡区、仁寿县、彭山区、洪雅县)

南通市(海安市、海门区、通州区、崇川区、如皋市、启东市、如东县)

福州市(罗源县、鼓楼区、连江县、马尾区、晋安区、永泰县、平潭县、长乐区、台江区、闽侯县、福清市、闽清县、仓山区)

三门峡市(灵宝市、义马市、卢氏县、陕州区、湖滨区、渑池县)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)

东营市(东营区、河口区、利津县、广饶县、垦利区)

宜春市(上高县、万载县、丰城市、奉新县、高安市、靖安县、宜丰县、铜鼓县、袁州区、樟树市)

三明市(明溪县、建宁县、泰宁县、大田县、三元区、沙县区、尤溪县、宁化县、永安市、将乐县、清流县)

徐州市(睢宁县、新沂市、铜山区、泉山区、沛县、贾汪区、鼓楼区、云龙区、丰县、邳州市)

云浮市(新兴县、云安区、罗定市、云城区、郁南县)

丹东市(宽甸满族自治县、振兴区、凤城市、振安区、元宝区、东港市)

阜新市(太平区、新邱区、阜新蒙古族自治县、清河门区、细河区、海州区、彰武县)

石家庄市(赵县、元氏县、无极县、赞皇县、辛集市、井陉矿区、深泽县、井陉县、高邑县、晋州市、行唐县、藁城区、栾城区、长安区、正定县、桥西区、平山县、灵寿县、鹿泉区、新华区、裕华区、新乐市)

铁岭市(银州区、清河区、调兵山市、西丰县、开原市、铁岭县、昌图县)

黄山市(黟县、休宁县、徽州区、祁门县、黄山区、歙县、屯溪区)

东莞市

新乡市(原阳县、牧野区、获嘉县、长垣市、延津县、卫辉市、新乡县、辉县市、凤泉区、卫滨区、封丘县、红旗区)

绍兴市(柯桥区、上虞区、新昌县、嵊州市、诸暨市、越城区)

桂林市(永福县、灌阳县、秀峰区、七星区、龙胜各族自治县、雁山区、全州县、阳朔县、叠彩区、兴安县、临桂区、资源县、荔浦市、灵川县、平乐县、象山区、恭城瑶族自治县)

铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)

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枣庄市(滕州市、峄城区、市中区、山亭区、台儿庄区、薛城区)

菏泽市(定陶区、成武县、单县、牡丹区、巨野县、郓城县、曹县、东明县、鄄城县)

铜仁市(玉屏侗族自治县、万山区、德江县、石阡县、沿河土家族自治县、江口县、碧江区、思南县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、惠水县、福泉市、荔波县、瓮安县、罗甸县、贵定县、龙里县、长顺县、三都水族自治县、都匀市、独山县)  无锡市(锡山区、惠山区、梁溪区、宜兴市、新吴区、滨湖区、江阴市)

淮北市(相山区、濉溪县、杜集区、烈山区)

达州市(万源市、宣汉县、大竹县、开江县、渠县、通川区、达川区)

宁德市(霞浦县、周宁县、古田县、寿宁县、福鼎市、柘荣县、福安市、蕉城区、屏南县)呼伦贝尔市(根河市、额尔古纳市、满洲里市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、牙克石市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、海拉尔区)

济南市(章丘区、历城区、长清区、天桥区、莱芜区、平阴县、钢城区、槐荫区、市中区、济阳区、商河县、历下区)  张家口市(阳原县、尚义县、万全区、宣化区、沽源县、赤城县、桥西区、张北县、崇礼区、桥东区、下花园区、怀安县、怀来县、蔚县、涿鹿县、康保县)

九江市(都昌县、共青城市、湖口县、柴桑区、濂溪区、修水县、庐山市、浔阳区、德安县、永修县、瑞昌市、彭泽县、武宁县)

揭阳市(揭西县、惠来县、揭东区、普宁市、榕城区)

济宁市(邹城市、曲阜市、嘉祥县、兖州区、梁山县、鱼台县、汶上县、金乡县、微山县、泗水县、任城区)焦作市(温县、孟州市、马村区、山阳区、中站区、武陟县、沁阳市、解放区、博爱县、修武县)

拉萨市(曲水县、城关区、当雄县、尼木县、墨竹工卡县、林周县、达孜区、堆龙德庆区)

乌鲁木齐市(米东区、达坂城区、头屯河区、天山区、新市区、乌鲁木齐县、水磨沟区、沙依巴克区)

玉树藏族自治州(称多县、治多县、囊谦县、曲麻莱县、玉树市、杂多县)

嘉兴市(南湖区、秀洲区、海宁市、桐乡市、平湖市、嘉善县、海盐县)

洛阳市(孟津区、涧西区、伊川县、嵩县、汝阳县、洛龙区、栾川县、宜阳县、新安县、偃师区、瀍河回族区、老城区、西工区、洛宁县)

汕头市(潮南区、澄海区、龙湖区、南澳县、潮阳区、濠江区、金平区)

清远市(连山壮族瑶族自治县、清城区、阳山县、连州市、英德市、佛冈县、连南瑶族自治县、清新区)

晋中市(榆次区、祁县、榆社县、灵石县、太谷区、左权县、昔阳县、寿阳县、和顺县、介休市、平遥县)

深圳市(坪山区、光明区、南山区、龙华区、龙岗区、宝安区、福田区、罗湖区、盐田区)

合肥市(瑶海区、长丰县、蜀山区、庐阳区、包河区、庐江县、肥西县、巢湖市、肥东县)

临夏回族自治州(康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、临夏县、东乡族自治县、广河县、永靖县、和政县)

绥化市(庆安县、绥棱县、肇东市、安达市、兰西县、青冈县、北林区、明水县、海伦市、望奎县)

曲靖市(会泽县、陆良县、沾益区、富源县、马龙区、宣威市、麒麟区、罗平县、师宗县)

常州市(天宁区、武进区、新北区、钟楼区、溧阳市、金坛区)

陇南市(文县、礼县、武都区、两当县、康县、成县、徽县、宕昌县、西和县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

专题：聚焦2025上海车展

　　新浪科技讯4月24日晚间消息，赤子城科技发布第一季度未经审核营运数据公告。截至2025年3月31日止三个月，公司预期录得收入约人民币15.00~15.70亿元，较2024年同期增长约41.5%~48.1%。其中社交业务收入约13.45~13.95亿元，同比增长约39.1%~44.3%；创新业务收入约1.55~1.75亿元，同比增长约66.7%~88.2%。

　　得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长，社交业务收入于2025年第一季度同比大幅增长。随着公司自主研发的多模态算法模型Boomiix持续升级，多款产品社交效率及用户付费意愿显著提升。第一季度，后发产品SUGO和TopTop均保持快速增长，在优势市场中东地区的竞争力进一步增强。

　　根据SensorTower数据，2025年1月1日-3月31日期间，SUGO和TopTop分别位列中东地区社交网络类App收入排行榜第9位、第14位。

　　公司多元人群社交业务在海外市场同样表现亮眼，HeeSay在东南亚等市场的优势地位持续巩固。SensorTower数据显示，HeeSay在第一季度位居GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜前20。

　　此外，得益于社交电商等业务的稳健发展以及精品游戏贡献的收入，公司创新业务收入在第一季度亦实现显著增长。其中，以Alice‘sDream为代表的精品游戏业务进入收获期，持续为公司贡献收入；社交电商平台荷尔健康亦快速成长，成为创新业务又一潜力模块。

　　2023年4月28日至2025年4月17日期间，公司通过受限制股份单位受托人及ThreeDPartnersLimited从市场购买合共约1.05亿股，未来仍将持续推进回购。（闫妍）