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深圳市(光明区、南山区、龙岗区、龙华区、福田区、罗湖区、盐田区、宝安区、坪山区)

东营市(河口区、东营区、广饶县、利津县、垦利区)

阿里地区(噶尔县、改则县、普兰县、措勤县、札达县、革吉县、日土县)

舟山市(嵊泗县、岱山县、定海区、普陀区)  贵阳市(花溪区、观山湖区、息烽县、清镇市、乌当区、云岩区、白云区、修文县、南明区、开阳县)

泉州市(安溪县、泉港区、惠安县、鲤城区、金门县、永春县、晋江市、洛江区、南安市、石狮市、德化县、丰泽区)

那曲市(安多县、班戈县、索县、尼玛县、巴青县、色尼区、嘉黎县、比如县、双湖县、申扎县、聂荣县)

日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)

内蒙古自治区  嘉峪关市

南充市(西充县、顺庆区、高坪区、阆中市、蓬安县、营山县、嘉陵区、南部县、仪陇县)

揭阳市(惠来县、揭西县、榕城区、揭东区、普宁市)

甘孜藏族自治州(色达县、稻城县、乡城县、道孚县、白玉县、九龙县、康定市、丹巴县、德格县、泸定县、炉霍县、石渠县、甘孜县、新龙县、得荣县、雅江县、巴塘县、理塘县)

岳阳市(湘阴县、临湘市、岳阳楼区、华容县、汨罗市、君山区、岳阳县、平江县、云溪区)

鹤壁市(淇滨区、浚县、淇县、鹤山区、山城区)

无锡市(锡山区、惠山区、梁溪区、新吴区、宜兴市、滨湖区、江阴市)

上海市(浦东新区、杨浦区、奉贤区、普陀区、金山区、静安区、宝山区、嘉定区、徐汇区、松江区、黄浦区、闵行区、长宁区、青浦区、虹口区、崇明区)

枣庄市(山亭区、台儿庄区、市中区、薛城区、峄城区、滕州市)

莆田市(秀屿区、仙游县、荔城区、城厢区、涵江区)

九江市(都昌县、柴桑区、濂溪区、德安县、武宁县、湖口县、共青城市、永修县、瑞昌市、浔阳区、彭泽县、修水县、庐山市)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

儋州市

聊城市(冠县、阳谷县、莘县、茌平区、临清市、高唐县、东昌府区、东阿县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、昭苏县、奎屯市、伊宁市、霍城县、特克斯县、巩留县、新源县、霍尔果斯市、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县)

喀什地区(英吉沙县、莎车县、麦盖提县、伽师县、疏勒县、疏附县、叶城县、泽普县、喀什市、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县)

徐州市(睢宁县、云龙区、泉山区、沛县、新沂市、贾汪区、鼓楼区、铜山区、丰县、邳州市)

大同市(天镇县、云州区、新荣区、云冈区、灵丘县、阳高县、左云县、广灵县、浑源县、平城区)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、兴海县、贵南县、同德县)

池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

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临汾市(侯马市、浮山县、汾西县、曲沃县、襄汾县、吉县、霍州市、隰县、古县、永和县、安泽县、翼城县、大宁县、洪洞县、尧都区、蒲县、乡宁县)

雅安市(名山区、汉源县、芦山县、宝兴县、天全县、荥经县、石棉县、雨城区)

泰安市(泰山区、新泰市、东平县、岱岳区、宁阳县、肥城市)

内江市(资中县、威远县、东兴区、隆昌市、市中区)  巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特中旗、临河区、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、五原县)

贵港市(桂平市、港南区、港北区、平南县、覃塘区)

滨州市(滨城区、沾化区、邹平市、阳信县、惠民县、博兴县、无棣县)

贺州市(平桂区、昭平县、钟山县、八步区、富川瑶族自治县)钦州市(钦北区、钦南区、灵山县、浦北县)

漯河市(临颍县、源汇区、舞阳县、郾城区、召陵区)  哈尔滨市(木兰县、香坊区、宾县、尚志市、巴彦县、道外区、呼兰区、平房区、延寿县、道里区、五常市、松北区、依兰县、阿城区、南岗区、双城区、方正县、通河县)

株洲市(渌口区、炎陵县、醴陵市、茶陵县、荷塘区、天元区、石峰区、芦淞区、攸县)

泰州市(泰兴市、兴化市、海陵区、高港区、靖江市、姜堰区)

伊春市(乌翠区、丰林县、汤旺县、友好区、南岔县、铁力市、伊美区、金林区、嘉荫县、大箐山县)克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)

铜川市(宜君县、印台区、耀州区、王益区)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、凌源市、建平县、龙城区、双塔区、朝阳县)

阿勒泰地区(富蕴县、福海县、阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县、哈巴河县、青河县)

连云港市(灌南县、海州区、东海县、赣榆区、连云区、灌云县)

焦作市(孟州市、博爱县、武陟县、山阳区、马村区、沁阳市、解放区、中站区、温县、修武县)

宿州市(灵璧县、萧县、泗县、埇桥区、砀山县)

乌鲁木齐市(新市区、达坂城区、沙依巴克区、天山区、头屯河区、米东区、乌鲁木齐县、水磨沟区)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

抚州市(崇仁县、宜黄县、金溪县、南丰县、黎川县、南城县、乐安县、资溪县、临川区、广昌县、东乡区)

淮安市(淮阴区、金湖县、淮安区、涟水县、盱眙县、清江浦区、洪泽区)

盐城市(亭湖区、阜宁县、大丰区、射阳县、建湖县、盐都区、响水县、滨海县、东台市)

毕节市(大方县、黔西市、金沙县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、七星关区、赫章县)

南宁市(兴宁区、马山县、西乡塘区、上林县、良庆区、邕宁区、隆安县、宾阳县、青秀区、江南区、横州市、武鸣区)

大理白族自治州(永平县、宾川县、大理市、南涧彝族自治县、祥云县、云龙县、鹤庆县、洱源县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、剑川县、弥渡县)

石家庄市(高邑县、新乐市、井陉矿区、鹿泉区、赞皇县、平山县、灵寿县、井陉县、裕华区、长安区、正定县、辛集市、无极县、桥西区、元氏县、赵县、新华区、晋州市、栾城区、深泽县、行唐县、藁城区)

郴州市(安仁县、北湖区、汝城县、苏仙区、资兴市、嘉禾县、临武县、桂阳县、宜章县、桂东县、永兴县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。