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通化市(辉南县、通化县、东昌区、集安市、柳河县、梅河口市、二道江区)
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长沙市(天心区、芙蓉区、雨花区、浏阳市、宁乡市、望城区、开福区、长沙县、岳麓区)
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昭通市(镇雄县、绥江县、彝良县、盐津县、巧家县、永善县、威信县、水富市、鲁甸县、昭阳区、大关县) 西藏自治区
阜新市(太平区、彰武县、清河门区、海州区、阜新蒙古族自治县、细河区、新邱区)
晋中市(平遥县、榆社县、左权县、祁县、太谷区、昔阳县、和顺县、榆次区、寿阳县、介休市、灵石县)
绥化市(明水县、绥棱县、海伦市、庆安县、兰西县、北林区、肇东市、望奎县、安达市、青冈县)
渭南市(白水县、合阳县、潼关县、韩城市、华阴市、澄城县、华州区、临渭区、大荔县、富平县、蒲城县)
池州市(贵池区、东至县、青阳县、石台县)
南宁市(隆安县、马山县、江南区、青秀区、上林县、良庆区、邕宁区、兴宁区、武鸣区、宾阳县、西乡塘区、横州市)
永州市(江华瑶族自治县、零陵区、宁远县、冷水滩区、蓝山县、江永县、新田县、双牌县、道县、祁阳市、东安县)
庆阳市(环县、合水县、宁县、正宁县、西峰区、庆城县、华池县、镇原县)
三门峡市(陕州区、灵宝市、卢氏县、义马市、湖滨区、渑池县)
哈尔滨市(五常市、阿城区、香坊区、通河县、巴彦县、道里区、宾县、延寿县、呼兰区、平房区、依兰县、尚志市、南岗区、双城区、木兰县、松北区、道外区、方正县)
淮安市(金湖县、清江浦区、淮阴区、涟水县、洪泽区、盱眙县、淮安区)
漯河市(源汇区、郾城区、舞阳县、召陵区、临颍县)
新疆维吾尔自治区
上饶市(德兴市、弋阳县、玉山县、横峰县、婺源县、广丰区、鄱阳县、铅山县、万年县、余干县、信州区、广信区)
珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)
南平市(建阳区、政和县、松溪县、武夷山市、建瓯市、延平区、顺昌县、邵武市、浦城县、光泽县)
乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、化德县、察哈尔右翼后旗、兴和县、卓资县、凉城县、察哈尔右翼中旗、集宁区、商都县、四子王旗、丰镇市)
吕梁市(中阳县、离石区、柳林县、孝义市、岚县、汾阳市、交口县、石楼县、文水县、交城县、兴县、临县、方山县)
盐城市(盐都区、滨海县、阜宁县、东台市、大丰区、建湖县、亭湖区、射阳县、响水县)
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吴忠市(同心县、利通区、青铜峡市、盐池县、红寺堡区)
临夏回族自治州(临夏市、广河县、东乡族自治县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、和政县、永靖县)
南阳市(镇平县、宛城区、内乡县、唐河县、方城县、新野县、南召县、邓州市、淅川县、卧龙区、西峡县、桐柏县、社旗县)
阿勒泰地区(青河县、阿勒泰市、哈巴河县、福海县、吉木乃县、布尔津县、富蕴县) 枣庄市(峄城区、薛城区、台儿庄区、山亭区、滕州市、市中区)
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克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区、白碱滩区)乌鲁木齐市(天山区、水磨沟区、头屯河区、乌鲁木齐县、新市区、米东区、达坂城区、沙依巴克区)
金华市(金东区、婺城区、义乌市、永康市、武义县、磐安县、兰溪市、浦江县、东阳市) 黔东南苗族侗族自治州(天柱县、岑巩县、锦屏县、凯里市、麻江县、丹寨县、三穗县、雷山县、剑河县、施秉县、黎平县、黄平县、台江县、镇远县、从江县、榕江县)
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无锡市(梁溪区、锡山区、滨湖区、惠山区、江阴市、宜兴市、新吴区)
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宿迁市(宿城区、泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿豫区)
巴中市(南江县、巴州区、平昌县、通江县、恩阳区)
作为曾经的“避风港”,美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下,美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤,净值回撤幅度普遍超过200个基点。
上周以来,受美国关税政策扰动,美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点,创下自2001年以来的最大单周涨幅,30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行,回落至4.3%附近,显示出一定的企稳迹象。
受美债波动影响,重仓美债的QDII债券型基金快速回撤,上周回撤幅度普遍在200个基点以上,回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示,4月7日至4月16日,82只QDII债券型基金(不同份额、币种分开统计)的平均收益率为-1.11%,收益率中位水平为-1.17%。其中,19只基金回撤幅度超过1.5%,均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间,工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%,鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。
回顾过去3年历史业绩,QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%,2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过,截至4月16日,2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。
对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模,或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为,近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌,这一罕见现象引发担忧,债券下跌意味着利率上升,会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示,导致美债大幅波动的原因,一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债,在亚太交易时间抛售,导致美债下跌;二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易,基差交易者在美债远期或期货市场做多,因远期价格过高,现货价格相对偏低,套利资金进场套利,加杠杆买入现货卖出远期,但突发扰动因素引发现货下跌,造成流动性危机,套利资金被迫抛售,引发进一步下跌;三是市场传言损害了美债长期信誉,投资者担心美国政府违约,抛售长期美债。
对于美债供需两侧面临的压力,浙商证券首席经济学家李超表示,整体来看美债面临的压力相对平稳,但二季度仍然可能出现较大政策扰动,未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配,且套保比例下降,在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期,市场会如何演绎。
他认为,从供给端来看,美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看,2023年以后,亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高,且汇率对冲比例较低,有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高,金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形,对市场冲击较大。
值得关注的是,本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下,其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示,近期美国国债收益率快速上行,疑似遭到大规模抛售,美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长,极端情况下甚至可能面临违约风险,美债在流动性冲击下,避险功能逐渐丧失,大量资金或从美债流出,并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升,同时也进一步侵蚀美元和美债信用,或推动其它央行“去美元化”趋势持续,黄金在其中扮演的角色将越来越重要。