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盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)

阳泉市(矿区、盂县、城区、郊区、平定县)

泰州市(靖江市、兴化市、泰兴市、海陵区、姜堰区、高港区)

海东市(乐都区、互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县)  武汉市(汉南区、青山区、蔡甸区、汉阳区、武昌区、硚口区、洪山区、东西湖区、黄陂区、江岸区、江汉区、新洲区、江夏区)

绍兴市(嵊州市、柯桥区、诸暨市、上虞区、新昌县、越城区)

滨州市(滨城区、博兴县、邹平市、无棣县、阳信县、惠民县、沾化区)

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

哈尔滨市(巴彦县、松北区、道里区、五常市、阿城区、南岗区、通河县、方正县、双城区、依兰县、宾县、尚志市、延寿县、道外区、香坊区、平房区、呼兰区、木兰县)  上饶市(万年县、信州区、婺源县、余干县、铅山县、德兴市、广信区、鄱阳县、弋阳县、广丰区、玉山县、横峰县)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特后旗、杭锦后旗、临河区、五原县、乌拉特前旗、乌拉特中旗)

南阳市(南召县、淅川县、社旗县、卧龙区、镇平县、宛城区、内乡县、桐柏县、新野县、西峡县、邓州市、唐河县、方城县)

鄂尔多斯市(康巴什区、准格尔旗、东胜区、乌审旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、达拉特旗)

石家庄市(正定县、新乐市、高邑县、元氏县、裕华区、灵寿县、辛集市、藁城区、井陉矿区、平山县、行唐县、井陉县、鹿泉区、晋州市、深泽县、新华区、赞皇县、长安区、桥西区、栾城区、无极县、赵县)

孝感市(云梦县、汉川市、孝昌县、孝南区、应城市、安陆市、大悟县)

巴中市(恩阳区、巴州区、平昌县、南江县、通江县)

苏州市(张家港市、姑苏区、常熟市、吴江区、吴中区、相城区、虎丘区、昆山市、太仓市)

金华市(金东区、兰溪市、磐安县、永康市、义乌市、武义县、婺城区、浦江县、东阳市)

承德市(双桥区、鹰手营子矿区、双滦区、兴隆县、丰宁满族自治县、平泉市、承德县、隆化县、围场满族蒙古族自治县、滦平县、宽城满族自治县)

亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)

邢台市(南宫市、清河县、广宗县、新河县、信都区、巨鹿县、临西县、平乡县、威县、襄都区、南和区、隆尧县、沙河市、临城县、宁晋县、任泽区、内丘县、柏乡县)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、弥勒市、个旧市、河口瑶族自治县、泸西县、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、蒙自市、红河县、开远市、石屏县、绿春县)

商洛市(镇安县、商南县、洛南县、山阳县、商州区、丹凤县、柞水县)

江门市(恩平市、开平市、台山市、蓬江区、新会区、江海区、鹤山市)

泰安市(泰山区、新泰市、肥城市、岱岳区、东平县、宁阳县)

贵港市(覃塘区、平南县、港南区、港北区、桂平市)

佛山市(三水区、高明区、南海区、顺德区、禅城区)

新余市(分宜县、渝水区)

喀什地区(疏勒县、泽普县、英吉沙县、莎车县、叶城县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、巴楚县、伽师县、喀什市、岳普湖县)

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湘潭市(韶山市、湘乡市、雨湖区、岳塘区、湘潭县)

衡水市(武强县、景县、安平县、故城县、阜城县、枣强县、深州市、武邑县、冀州区、桃城区、饶阳县)

鞍山市(铁东区、台安县、铁西区、海城市、岫岩满族自治县、千山区、立山区)

邵阳市(城步苗族自治县、隆回县、新宁县、邵东市、双清区、邵阳县、武冈市、大祥区、洞口县、新邵县、绥宁县、北塔区)  百色市(田阳区、田林县、那坡县、乐业县、田东县、凌云县、德保县、西林县、平果市、右江区、隆林各族自治县、靖西市)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、恩施市、建始县、巴东县、咸丰县、来凤县、利川市、鹤峰县)

嘉峪关市

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、镶黄旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、二连浩特市、锡林浩特市、阿巴嘎旗、多伦县、苏尼特左旗、正蓝旗)桂林市(全州县、龙胜各族自治县、雁山区、七星区、叠彩区、秀峰区、灌阳县、平乐县、阳朔县、荔浦市、兴安县、象山区、灵川县、临桂区、恭城瑶族自治县、永福县、资源县)

菏泽市(东明县、曹县、成武县、巨野县、郓城县、牡丹区、鄄城县、定陶区、单县)  乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、达坂城区、米东区、沙依巴克区、头屯河区、新市区、水磨沟区、天山区)

厦门市(翔安区、湖里区、思明区、同安区、集美区、海沧区)

乐山市(五通桥区、犍为县、市中区、沐川县、金口河区、井研县、峨边彝族自治县、沙湾区、马边彝族自治县、夹江县、峨眉山市)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、特克斯县、霍尔果斯市、巩留县、伊宁市、新源县、昭苏县、霍城县、奎屯市)绵阳市(盐亭县、梓潼县、北川羌族自治县、涪城区、游仙区、江油市、三台县、安州区、平武县)

七台河市(新兴区、茄子河区、勃利县、桃山区)

南充市(南部县、顺庆区、西充县、阆中市、仪陇县、高坪区、蓬安县、营山县、嘉陵区)

平凉市(崆峒区、静宁县、华亭市、灵台县、庄浪县、泾川县、崇信县)

台州市(温岭市、黄岩区、临海市、路桥区、玉环市、仙居县、天台县、三门县、椒江区)

大理白族自治州(剑川县、弥渡县、漾濞彝族自治县、大理市、云龙县、南涧彝族自治县、祥云县、永平县、宾川县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、洱源县)

廊坊市(香河县、固安县、安次区、永清县、霸州市、文安县、大城县、三河市、广阳区、大厂回族自治县)

咸宁市(通山县、赤壁市、嘉鱼县、咸安区、崇阳县、通城县)

广西壮族自治区

宁波市(海曙区、宁海县、鄞州区、象山县、慈溪市、江北区、余姚市、镇海区、奉化区、北仑区)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、刚察县、门源回族自治县)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、吉首市、凤凰县、永顺县、花垣县、龙山县、保靖县、泸溪县)

银川市(西夏区、永宁县、灵武市、兴庆区、金凤区、贺兰县)

鸡西市(鸡东县、滴道区、城子河区、密山市、麻山区、恒山区、鸡冠区、虎林市、梨树区)

赣州市(崇义县、大余县、宁都县、信丰县、上犹县、瑞金市、全南县、赣县区、龙南市、南康区、石城县、于都县、会昌县、兴国县、定南县、寻乌县、章贡区、安远县)

镇江市(润州区、句容市、丹徒区、京口区、扬中市、丹阳市)

河源市(和平县、龙川县、东源县、源城区、连平县、紫金县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图