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售后跟踪服务：维修后同步跟踪，确保问题彻底解决。
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2、我们会就近安排观看网点的优秀的服务按您约定的时间准时上门！
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美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
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全国服务区域：
海南藏族自治州(贵德县、同德县、贵南县、共和县、兴海县)
兰州市(安宁区、榆中县、皋兰县、城关区、永登县、七里河区、红古区、西固区)
黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县)
张掖市(甘州区、民乐县、山丹县、高台县、肃南裕固族自治县、临泽县)
黄冈市(黄州区、黄梅县、浠水县、红安县、罗田县、英山县、武穴市、蕲春县、团风县、麻城市)
曲靖市(富源县、陆良县、马龙区、师宗县、会泽县、沾益区、罗平县、宣威市、麒麟区)
遂宁市(射洪市、安居区、大英县、蓬溪县、船山区)
云浮市(新兴县、云安区、郁南县、云城区、罗定市)
湖州市(德清县、吴兴区、长兴县、安吉县、南浔区)
眉山市(洪雅县、彭山区、丹棱县、东坡区、仁寿县、青神县)
濮阳市(濮阳县、台前县、清丰县、范县、南乐县、华龙区)
渭南市(华州区、临渭区、韩城市、大荔县、合阳县、白水县、蒲城县、澄城县、富平县、潼关县、华阴市)
三沙市(南沙区、西沙区)
舟山市(岱山县、普陀区、嵊泗县、定海区)
遵义市(汇川区、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、余庆县、凤冈县、播州区、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、习水县、赤水市、正安县、湄潭县、红花岗区)
衡水市(武强县、枣强县、桃城区、饶阳县、安平县、武邑县、景县、阜城县、深州市、冀州区、故城县)
牡丹江市(海林市、林口县、绥芬河市、东安区、宁安市、西安区、东宁市、穆棱市、爱民区、阳明区)
咸阳市(旬邑县、淳化县、武功县、秦都区、永寿县、长武县、彬州市、三原县、杨陵区、乾县、渭城区、礼泉县、泾阳县、兴平市)
南充市(西充县、蓬安县、南部县、高坪区、仪陇县、阆中市、嘉陵区、顺庆区、营山县)
秦皇岛市(北戴河区、卢龙县、山海关区、海港区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县)
南阳市(镇平县、社旗县、西峡县、新野县、方城县、唐河县、淅川县、宛城区、卧龙区、桐柏县、邓州市、南召县、内乡县)
丽水市(青田县、景宁畲族自治县、缙云县、遂昌县、庆元县、云和县、松阳县、莲都区、龙泉市)
怀化市(鹤城区、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、洪江市、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、中方县、溆浦县、沅陵县、会同县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县)
潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)
锦州市(义县、古塔区、凌河区、凌海市、北镇市、黑山县、太和区)
沈阳市(沈河区、皇姑区、康平县、和平区、沈北新区、于洪区、法库县、新民市、大东区、辽中区、浑南区、铁西区、苏家屯区)
巴彦淖尔市(杭锦后旗、五原县、磴口县、乌拉特后旗、乌拉特中旗、临河区、乌拉特前旗)
漳州市(平和县、龙文区、漳浦县、芗城区、南靖县、龙海区、东山县、云霄县、华安县、诏安县、长泰区)
白山市(靖宇县、长白朝鲜族自治县、抚松县、江源区、浑江区、临江市)
铁岭市(昌图县、西丰县、铁岭县、调兵山市、清河区、银州区、开原市)
通化市(梅河口市、二道江区、柳河县、东昌区、集安市、通化县、辉南县)
甘南藏族自治州(玛曲县、迭部县、夏河县、卓尼县、舟曲县、临潭县、合作市、碌曲县)
吕梁市(石楼县、中阳县、交城县、汾阳市、方山县、兴县、孝义市、临县、离石区、柳林县、交口县、岚县、文水县)
塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、乌苏市、裕民县、托里县、沙湾市、塔城市)
菏泽市(单县、定陶区、鄄城县、郓城县、曹县、东明县、成武县、巨野县、牡丹区)
德州市(平原县、陵城区、德城区、宁津县、庆云县、临邑县、齐河县、乐陵市、武城县、夏津县、禹城市)
广元市(苍溪县、朝天区、利州区、昭化区、剑阁县、旺苍县、青川县)
巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、轮台县、和硕县、焉耆回族自治县、博湖县、库尔勒市、和静县、尉犁县、且末县)
兴安盟(扎赉特旗、突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)
河源市(龙川县、连平县、紫金县、和平县、源城区、东源县)
泸州市(泸县、古蔺县、合江县、叙永县、纳溪区、龙马潭区、江阳区)
延边朝鲜族自治州(敦化市、图们市、汪清县、和龙市、珲春市、安图县、龙井市、延吉市)
保定市(竞秀区、清苑区、定州市、莲池区、阜平县、高阳县、容城县、涞源县、顺平县、博野县、涞水县、涿州市、曲阳县、唐县、满城区、雄县、徐水区、高碑店市、安新县、蠡县、定兴县、望都县、易县、安国市)
北京市(朝阳区、丰台区、昌平区、密云区、顺义区、海淀区、房山区、怀柔区、西城区、石景山区、大兴区、门头沟区、延庆区、平谷区、东城区、通州区)
三门峡市(义马市、卢氏县、灵宝市、湖滨区、渑池县、陕州区)
嘉峪关市
大庆市(龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、萨尔图区、肇州县、大同区、林甸县、肇源县、红岗区)
海口市(美兰区、琼山区、龙华区、秀英区)
汕头市(龙湖区、濠江区、南澳县、金平区、潮阳区、澄海区、潮南区)
武威市(天祝藏族自治县、古浪县、凉州区、民勤县)
惠州市(惠阳区、惠东县、惠城区、博罗县、龙门县)
包头市(石拐区、固阳县、昆都仑区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、青山区、九原区、东河区、白云鄂博矿区)
淄博市(淄川区、沂源县、临淄区、博山区、周村区、张店区、高青县、桓台县)
郑州市(惠济区、登封市、金水区、荥阳市、新密市、新郑市、中牟县、上街区、中原区、二七区、巩义市、管城回族区)
邢台市(平乡县、新河县、任泽区、隆尧县、临西县、襄都区、威县、南和区、清河县、内丘县、柏乡县、信都区、沙河市、巨鹿县、宁晋县、广宗县、南宫市、临城县)
澳门特别行政区
阿里地区(革吉县、改则县、日土县、措勤县、普兰县、札达县、噶尔县)
宁德市(屏南县、霞浦县、福鼎市、周宁县、寿宁县、蕉城区、福安市、古田县、柘荣县)
盘锦市(双台子区、盘山县、兴隆台区、大洼区)
普洱市(墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县)
松原市(宁江区、长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)
阜新市(新邱区、太平区、清河门区、阜新蒙古族自治县、海州区、细河区、彰武县)
平顶山市(叶县、鲁山县、湛河区、舞钢市、汝州市、新华区、宝丰县、石龙区、卫东区、郏县)
威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)
榆林市(定边县、吴堡县、子洲县、米脂县、靖边县、横山区、绥德县、榆阳区、神木市、清涧县、佳县、府谷县)
仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)
重庆市(涪陵区、万州区、忠县、石柱土家族自治县、开州区、渝中区、九龙坡区、酉阳土家族苗族自治县、南川区、长寿区、江津区、铜梁区、梁平区、秀山土家族苗族自治县、南岸区、奉节县、渝北区、綦江区、武隆区、丰都县、大足区、黔江区、城口县、巫溪县、合川区、巫山县、北碚区、垫江县、江北区、潼南区、巴南区、璧山区、彭水苗族土家族自治县、永川区、云阳县、大渡口区、荣昌区、沙坪坝区)
宝鸡市(岐山县、凤县、眉县、陈仓区、麟游县、陇县、渭滨区、金台区、扶风县、太白县、凤翔区、千阳县)
乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)
宣城市(宁国市、郎溪县、绩溪县、广德市、旌德县、泾县、宣州区)
贵阳市(息烽县、花溪区、清镇市、观山湖区、修文县、开阳县、白云区、云岩区、南明区、乌当区)
葫芦岛市(兴城市、绥中县、建昌县、连山区、南票区、龙港区)
丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县)
蚌埠市(蚌山区、怀远县、淮上区、龙子湖区、禹会区、固镇县、五河县)
阿克苏地区(温宿县、阿瓦提县、新和县、拜城县、柯坪县、阿克苏市、沙雅县、乌什县、库车市)
辽阳市(文圣区、宏伟区、太子河区、白塔区、弓长岭区、灯塔市、辽阳县)
鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)
齐齐哈尔市(铁锋区、泰来县、碾子山区、昂昂溪区、龙沙区、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、克山县、依安县、富裕县、甘南县、拜泉县、建华区、克东县、龙江县、讷河市)
上饶市(铅山县、鄱阳县、万年县、广丰区、玉山县、广信区、余干县、弋阳县、婺源县、德兴市、横峰县、信州区)
白城市(通榆县、洮北区、大安市、洮南市、镇赉县)
荆州市(公安县、监利市、洪湖市、松滋市、石首市、沙市区、荆州区、江陵县)
常德市(澧县、石门县、津市市、安乡县、临澧县、武陵区、汉寿县、桃源县、鼎城区)
长沙市(芙蓉区、开福区、岳麓区、天心区、宁乡市、长沙县、雨花区、望城区、浏阳市)
衢州市(江山市、龙游县、常山县、衢江区、柯城区、开化县)
吉安市(青原区、泰和县、吉安县、吉州区、新干县、永新县、安福县、井冈山市、峡江县、万安县、永丰县、吉水县、遂川县)
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宿迁市(沭阳县、泗阳县、宿城区、宿豫区、泗洪县)
乐山市(沐川县、马边彝族自治县、五通桥区、沙湾区、峨眉山市、市中区、夹江县、峨边彝族自治县、犍为县、金口河区、井研县)
日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)
邵阳市(双清区、武冈市、大祥区、新宁县、洞口县、北塔区、城步苗族自治县、新邵县、绥宁县、邵东市、邵阳县、隆回县)
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重要信息点评
1、国家统计局数据显示，3月份CPI环比下降0.4%，同比下降0.1%；PPI环比下降0.4%，同比下降2.5%。
2、2025年一季度社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少967亿元，同比多减2490亿元；委托贷款增加55亿元，同比多增1050亿元；信托贷款增加531亿元，同比少增1452亿元；未贴现的银行承兑汇票增加5300亿元，同比少增202亿元；企业债券净融资5251亿元，同比少4729亿元；政府债券净融资3.87万亿元，同比多2.52万亿元；非金融企业境内股票融资962亿元，同比多199亿元。
3、美国3月CPI同比增长2.4%，较上月2.8%水平显著回落，创半年低位，低于市场预估的2.6%；3月CPI环比意外下降0.1%，大幅低于市场预估（增长0.1%），前值为增长0.2%。CPI数据发布后，交易员加大了对美联储在年底前降息整整一个百分点的押注，市场几乎完全定价美联储6月降息。但有华尔街人士警告称，如果关税政策全面实施，美国通胀可能将面临巨大的上行压力。
4、美国政府将对数十个国家暂停征收对等关税90天，维持最低关税税率为10%。交易员大幅削减了此前对美联储5月开始降息的押注，认为美国从6月开始降息的可能性比5月大得多，预计到今年年底，美联储将总共降息四次。
5、美国海关与边境保护局发布公告称，智能手机、路由器以及部分电脑和笔记本等产品将不再被纳入此前针对中国进口商品实施的125%所谓“对等关税”范围内。根据最新政策，若符合美国《协调关税税则》中所列明的分类号码的产品，将可获得“对等关税”豁免，其中包括智能手机、路由器、部分计算机设备及电子零部件等关键技术产品。
6、欧盟委员会发言人表示，欧盟和中国已同意研究为中国制造的电动汽车设定最低价格，以取消欧盟于2024年征收的关税。欧盟发言人表示，欧盟贸易专员塞夫科维奇在过去24小时内与中国商务部长王文涛进行了交谈，双方同意研究设定最低价格。
7、美联储会议纪要显示，多数与会者表示通胀可能更加持久；如果通胀上升而增长疲软，“委员会可能面临艰难的权衡”；所有与会者认为考虑到经济前景的不确定性明显，维持利率不变是适当的。官员预计今年关税将导致通货膨胀率上升，几乎所有与会者认为通胀风险偏向上行，而就业风险则偏向下行。
8、欧盟执委会主席冯德莱恩表示，欧盟同意将原定于4月15日针对美国关税的反制措施暂停90天。她表示，进一步反制措施的准备工作仍在继续，如果谈判不能令人满意，将采取反制措施。
9、国务院关税税则委员会公告称，自4月12日起，调整《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告》（税委会公告2025年第5号）规定的加征关税税率，由84%提高至125%。鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。
10、中央汇金称将持续加大增持ETF规模和力度，并首次提出类“平准基金”定位。央行同步宣布，将通过再贷款向汇金提供充足资金支持。同时，金融监管总局上调保险公司权益投资比例，加大对资本市场和实体经济的支持力度。国务院国资委亦表态称，将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度。另据全国社会保障基金理事会消息，全国社会保障基金理事会近日已主动增持国内股票，近期将继续增持。
市场影响因素
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
上周央行OMO投放4742亿，同时到期7634亿，共计净回笼2892亿。此外，4月MLF到期量为1000亿。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
生产数据方面，上周高炉开工率继续上行，同时水泥沥青开工率回升。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
地产数据方面，土拍面积有所下滑背景下溢价率小幅回落，同时商品房成交面积下行，二手房价格走弱，地产数据表现一般。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
汽车销量方面，25年3月汽车批发及零售销量同比增速分别为8.31%及11.18%，汽车销量维持较高水平。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
进出口数据方面，上周出口运价继续回升，同时韩国4月前十日出口数据有所回升。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
价格数据方面，农产品价格上周回落。其中，蔬菜水果价格下行，同时猪肉价格降至20.84元。纤维方面价格有所回落。贸易战加剧带动价格整体走弱。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
PPI影响因素方面，工业品指数上周有所下行，其中煤炭及玻璃价格走平，其余则有所回落。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日；期货涨跌幅以结算价作为计算标准。
期货价格方面，上周各类期货价格有所上行，其中石油跌幅最大，黄金涨幅最大。ICE布油收于64.59美元，跌1.51%，COMEX黄金收于3254.9美元，涨7.23%。
上周美元指数下行314.99BP，通胀低于预期叠加贸易战反复使得美元信用走弱，美元有所下行。在此背景下人民币上周升值153个基点，日元升值347.90个基点。
市场回顾
一、基金市场
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
基金申报与发行方面，上周共计申报基金44支，其中普通混合型基金7支，债券类基金（4支）少于股票类基金（32支），FOF基金申报1支。发行一边，上周基金共计发行204.69亿，其中股票型基金发行规模有所回升。
二、股票市场
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
A股表现来看，上周主要板块有所下行，其中科创50跌0.63%，跌幅最小；创业板跌6.73%，跌幅最大。美国继续上调对华关税使得市场风险偏好下行，在此背景下A股有所下行。偏股基金指数跌1.44%。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
A股各风格指数中，高PB指数跌1.88%，表现最好；小盘指数跌5.10%，表现最差。市场风格大盘成长占优。
数据来源：Wind，中加基金，行业分类为申万一级．时间截至2025年4月11日。
行业方面，上周31个申万一级行业中4个上涨，27个下跌。其中，美国大幅上调关税背景下出口占比较高的行业受损更为严重，其中电力设备、通信及机械设备分别跌8.09%至6.78%不等，跌幅最大。另一方面，内需板块及供应链安全板块则相对占优，其中农林牧渔、商贸零售、国防军工及食品饮料分别涨3.28%至0.20%不等，涨幅最大。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
港股方面，恒生指数跌8.47%，恒生科技指数跌7.77%。美国对华贸易对抗升级背景下港股表现较差。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
美股方面，上周大幅回升，其中，纳斯达克指数涨7.29%，表现最好；小盘600涨0.76%，表现最差。美国贸易战暂缓提升风险偏好，在此背景下美股有所回升。需要注意的是，随着美国政策再次通过关税手段进行新一轮贸易战，全球经济均会面临一定影响，关注美国高利率背景下能否实现经济软着陆。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
其他海外市场方面，台湾市场跌8.31%，表现最差；越南市场涨0.97%，表现最好。发达市场较新兴市场表现占优。
二、债券市场
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
上周货币市场利率有所下行，DR007一月均值降至1.86，资金面较此前更为宽松。
数据来源：Wind，中加基金，时间截至2025年4月11日。
债券融资方面，上周政府债净融资额-4205.50亿，暂停大额净发行；企业债净融资额1099.65亿，较此前有所回升。上周债券净发行量有所下降。
数据来源：Wind，中加基金，时间截至2025年4月11日；分位数为过去5年分位数。
债券市场方面，上周主要债券中，信用债有所下行，其中1YAA+下行9BP，下行幅度最大。同时利率债短端下行大于长端，其中1Y及3Y国债下行9BP，下行幅度最大。美国关税升级带动经济预期走弱，在此背景下债券利率有所下行。往后看，虽然美国关税政策对国内出口形成一定压制，但国内财政政策发力也有望带动经济企稳回升，后续债市走势仍取决于国内经济基本面。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日；分位数为过去5年分位数。
期限利差方面，上周利差大体走阔，30年国债利率降至1.86，大部分券种期限利差维持较低分位数区间。
数据来源：Wind，中加基金，截至2025年4月11日；信用利差为信用债与相同期限国开债之间的利差；分位数为过去5年分位数。
信用利差方面，上周信用债下行幅度更大使得利差走收窄。历史来看，部分信用债利差分位数进入偏低区间。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
同业存单方面，上周发行利率有所下行，其中发行规模最多的1Y股份银行下行12BP，为1.77%；1Y国有银行下行11BP，为1.75%。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
美债方面，上周利率大幅上行，其中7Y上行48BP，上行幅度最大；3M上行6BP，上行幅度最小。一方面，美国暂停对等关税使得衰退预期有所扭转，同时美国关税反复使得美元信用受损，资金大幅流出美债市场，在此背景下美债利率大幅上行。同时，随着关税政策大面积落地，后续关注国际政治环境扰动下美国经济能否平稳落地。
资产配置观点
国内通胀降幅收窄，美国通胀大幅走弱
上周，国内公布3月通胀及金融数据，其中CPI同比由2月的-0.7%回升至-0.1%，虽然仍在负增长区间但降幅有所收窄。金融数据方面，人民币贷款新增3.64万亿，高于市场预期的2.93万亿，同时M2同比增长7%，符合市场预期。整体看，我国经济仍处于筑底回升阶段。往后看，虽然近期中美贸易摩擦使得市场担心出口下行导致经济压力过大，但中长期维度来看货币及财政政策进一步发力确定性较强，并有望带动居民信心回升及经济企稳。不过这一过程需要一定时间，期间宏观数据仍会面临一定波动。海外方面，美国通胀数据大幅走弱，由2月的2.8%下降至2.4%，显示通胀明显降温。后续随着本轮关税大幅上调，通胀可能会受到进一步冲击，不过随着经济走弱可能会呈现一定的先升后降，后续关注美国经济能否平稳落地。降息预期方面，虽然通胀走弱，但贸易战升级背景下市场降息预期也有所走弱，5月的降息预期由33%降至19%。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
股票市场观点
五年分位数角度，目前A股估值处于偏低水平。
近期万得全A预测PE14.95倍，处于59%分位水平，股权溢价率3.92%，处于95%分位水平。市场估值分位数位于中性区间。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
分行业看，预测PE约四分之一行业高于过去5年估值中位数，PB方面约三分之一行业高于过去5年估值中位数，电子、计算机、军工估值相对较高。
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日；分位数为过去5年。
往后看，随着市场开始观测政策落地的实际效果，配置方向上关注：
1、以旧换新、设备更新等政策发力的家电、汽车等内需方向。
2、贸易战升级利好的自主可控及供应链安全方向。
债券市场观点
数据来源：Wind，中加基金；截至2025年4月11日。
中短期看，关税对国内经济形成一定压制，短期内债券利率预计会出现一定幅度的下行，但由于此前市场降息预期较为充分，叠加潜在的财政发力刺激消费等政策，预计债市会出现一定的先下后上。拉长周期来看，虽然对于利率上行的终点判断难度较大，但不论是居民端风险偏好下行带来的配置压力还是政府加杠杆需要的货币政策支持都会带动利率趋势性下行，在此背景下一方面可以逢低进行加仓，尤其关注长端利率、信用债、转债等波动率更高的品种。
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