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大连市(庄河市、甘井子区、瓦房店市、沙河口区、长海县、中山区、普兰店区、西岗区、金州区、旅顺口区)

广元市(利州区、剑阁县、朝天区、苍溪县、青川县、昭化区、旺苍县)

锦州市(凌河区、凌海市、北镇市、黑山县、古塔区、太和区、义县)

常州市(金坛区、溧阳市、天宁区、武进区、钟楼区、新北区)  阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

山南市(桑日县、贡嘎县、曲松县、加查县、洛扎县、错那市、乃东区、扎囊县、措美县、浪卡子县、琼结县、隆子县)

承德市(丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、双滦区、滦平县、兴隆县、承德县、平泉市、双桥区、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、隆化县)

九江市(修水县、濂溪区、湖口县、浔阳区、永修县、共青城市、庐山市、德安县、瑞昌市、彭泽县、柴桑区、武宁县、都昌县)

邯郸市(广平县、邯山区、临漳县、涉县、魏县、肥乡区、邱县、丛台区、磁县、峰峰矿区、永年区、曲周县、大名县、成安县、复兴区、馆陶县、武安市、鸡泽县)  石河子市(北屯市、可克达拉市、图木舒克市、双河市、白杨市、阿拉尔市、昆玉市、铁门关市、五家渠市、新星市、胡杨河市)

广州市(增城区、从化区、荔湾区、南沙区、越秀区、白云区、花都区、黄埔区、天河区、番禺区、海珠区)

阜新市(海州区、彰武县、清河门区、阜新蒙古族自治县、新邱区、太平区、细河区)

贺州市(昭平县、平桂区、富川瑶族自治县、八步区、钟山县)

吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、利通区、同心县、盐池县)

新余市(分宜县、渝水区)

衡阳市(常宁市、衡东县、南岳区、蒸湘区、雁峰区、衡山县、衡南县、耒阳市、祁东县、衡阳县、珠晖区、石鼓区)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、花垣县、泸溪县、古丈县、凤凰县、保靖县、吉首市、龙山县)

临沂市(兰山区、临沭县、沂水县、蒙阴县、莒南县、沂南县、郯城县、平邑县、河东区、费县、兰陵县、罗庄区)

阿克苏地区(拜城县、新和县、库车市、阿瓦提县、乌什县、阿克苏市、温宿县、沙雅县、柯坪县)

澳门特别行政区

十堰市(房县、竹溪县、郧西县、丹江口市、郧阳区、张湾区、茅箭区、竹山县)

广西壮族自治区

南阳市(邓州市、社旗县、方城县、宛城区、内乡县、新野县、唐河县、西峡县、南召县、卧龙区、桐柏县、镇平县、淅川县)

葫芦岛市(兴城市、龙港区、连山区、南票区、建昌县、绥中县)

攀枝花市(东区、西区、盐边县、仁和区、米易县)

焦作市(马村区、沁阳市、孟州市、中站区、武陟县、温县、解放区、修武县、山阳区、博爱县)

萍乡市(莲花县、上栗县、芦溪县、安源区、湘东区)

台州市(三门县、路桥区、临海市、仙居县、温岭市、椒江区、天台县、黄岩区、玉环市)

马鞍山市(花山区、含山县、当涂县、和县、博望区、雨山区)

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鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

淮安市(盱眙县、涟水县、洪泽区、清江浦区、淮安区、淮阴区、金湖县)

防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)

滨州市(邹平市、惠民县、滨城区、博兴县、沾化区、无棣县、阳信县)  东营市(广饶县、垦利区、利津县、东营区、河口区)

抚州市(广昌县、南城县、东乡区、黎川县、临川区、宜黄县、崇仁县、南丰县、金溪县、资溪县、乐安县)

四平市(梨树县、铁东区、铁西区、伊通满族自治县、双辽市)

庆阳市(合水县、西峰区、镇原县、庆城县、宁县、正宁县、环县、华池县)舟山市(普陀区、岱山县、定海区、嵊泗县)

信阳市(潢川县、淮滨县、罗山县、固始县、新县、商城县、平桥区、浉河区、光山县、息县)  甘孜藏族自治州(新龙县、甘孜县、康定市、道孚县、石渠县、雅江县、稻城县、得荣县、白玉县、巴塘县、九龙县、丹巴县、德格县、泸定县、理塘县、乡城县、色达县、炉霍县)

肇庆市(怀集县、高要区、端州区、广宁县、鼎湖区、德庆县、四会市、封开县)

酒泉市(金塔县、玉门市、敦煌市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区)

龙岩市(漳平市、永定区、上杭县、长汀县、武平县、新罗区、连城县)丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县)

东莞市

凉山彝族自治州(甘洛县、雷波县、宁南县、越西县、金阳县、木里藏族自治县、美姑县、昭觉县、盐源县、普格县、会东县、德昌县、喜德县、冕宁县、会理市、西昌市、布拖县)

遵义市(仁怀市、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、凤冈县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、习水县、湄潭县、绥阳县、红花岗区、赤水市、播州区)

河池市(都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、天峨县、金城江区、巴马瑶族自治县、宜州区、南丹县、东兰县)

泸州市(纳溪区、江阳区、龙马潭区、泸县、古蔺县、合江县、叙永县)

兰州市(七里河区、皋兰县、城关区、榆中县、安宁区、红古区、永登县、西固区)

哈尔滨市(方正县、松北区、巴彦县、道外区、依兰县、平房区、香坊区、道里区、五常市、阿城区、延寿县、呼兰区、宾县、通河县、南岗区、尚志市、双城区、木兰县)

宁夏回族自治区

许昌市(襄城县、鄢陵县、禹州市、长葛市、魏都区、建安区)

伊春市(金林区、丰林县、友好区、嘉荫县、伊美区、铁力市、大箐山县、汤旺县、乌翠区、南岔县)

宜宾市(珙县、屏山县、叙州区、筠连县、高县、长宁县、翠屏区、江安县、兴文县、南溪区)

钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)

鹤岗市(绥滨县、工农区、东山区、兴山区、南山区、向阳区、萝北县、兴安区)

日照市(莒县、岚山区、五莲县、东港区)

银川市(灵武市、永宁县、西夏区、金凤区、贺兰县、兴庆区)

铜陵市(枞阳县、铜官区、义安区、郊区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。