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汕头市(濠江区、金平区、潮南区、南澳县、澄海区、龙湖区、潮阳区)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

江门市(恩平市、开平市、蓬江区、新会区、江海区、台山市、鹤山市)

商洛市(商州区、丹凤县、镇安县、洛南县、商南县、柞水县、山阳县)  渭南市(澄城县、华州区、蒲城县、白水县、潼关县、合阳县、韩城市、富平县、临渭区、大荔县、华阴市)

长沙市(宁乡市、雨花区、望城区、浏阳市、开福区、天心区、长沙县、芙蓉区、岳麓区)

佳木斯市(富锦市、东风区、郊区、前进区、抚远市、同江市、向阳区、桦川县、汤原县、桦南县)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、临河区、乌拉特前旗、杭锦后旗、磴口县、乌拉特后旗、五原县)

汉中市(城固县、留坝县、南郑区、佛坪县、汉台区、西乡县、勉县、略阳县、宁强县、镇巴县、洋县)  长治市(上党区、屯留区、武乡县、潞州区、黎城县、壶关县、沁县、潞城区、长子县、沁源县、襄垣县、平顺县)

沧州市(任丘市、沧县、黄骅市、运河区、东光县、泊头市、河间市、盐山县、新华区、南皮县、吴桥县、海兴县、肃宁县、献县、孟村回族自治县、青县)

丽水市(遂昌县、青田县、缙云县、龙泉市、庆元县、云和县、莲都区、景宁畲族自治县、松阳县)

重庆市(垫江县、涪陵区、沙坪坝区、梁平区、丰都县、江津区、长寿区、渝北区、江北区、彭水苗族土家族自治县、巫山县、奉节县、石柱土家族自治县、綦江区、开州区、酉阳土家族苗族自治县、九龙坡区、云阳县、璧山区、荣昌区、铜梁区、南川区、南岸区、忠县、秀山土家族苗族自治县、巴南区、永川区、北碚区、黔江区、合川区、潼南区、万州区、巫溪县、大足区、城口县、渝中区、大渡口区、武隆区)

武汉市(新洲区、硚口区、江夏区、东西湖区、青山区、江汉区、蔡甸区、黄陂区、汉阳区、江岸区、洪山区、汉南区、武昌区)

深圳市(龙华区、龙岗区、坪山区、罗湖区、福田区、南山区、盐田区、光明区、宝安区)

亳州市(蒙城县、谯城区、利辛县、涡阳县)

孝感市(应城市、孝南区、安陆市、汉川市、孝昌县、云梦县、大悟县)

玉林市(陆川县、福绵区、兴业县、博白县、北流市、玉州区、容县)

玉溪市(通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、澄江市、易门县、红塔区、华宁县)

天津市(河东区、宝坻区、宁河区、津南区、河北区、武清区、静海区、红桥区、北辰区、和平区、南开区、西青区、滨海新区、东丽区、蓟州区、河西区)

阿里地区(日土县、普兰县、革吉县、改则县、札达县、噶尔县、措勤县)

保定市(竞秀区、定州市、安新县、徐水区、顺平县、高碑店市、涞源县、莲池区、定兴县、涞水县、望都县、易县、涿州市、高阳县、唐县、博野县、安国市、蠡县、阜平县、容城县、曲阳县、清苑区、雄县、满城区)

南通市(如皋市、启东市、崇川区、海门区、通州区、海安市、如东县)

崇左市(天等县、宁明县、扶绥县、龙州县、大新县、凭祥市、江州区)

定西市(陇西县、安定区、岷县、渭源县、临洮县、漳县、通渭县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

那曲市(索县、班戈县、双湖县、申扎县、色尼区、嘉黎县、安多县、聂荣县、尼玛县、巴青县、比如县)

绍兴市(新昌县、上虞区、诸暨市、嵊州市、柯桥区、越城区)

金昌市(金川区、永昌县)

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巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、和静县、尉犁县、和硕县、焉耆回族自治县、若羌县、且末县、博湖县、库尔勒市)

嘉峪关市

张家界市(永定区、桑植县、慈利县、武陵源区)

七台河市(勃利县、新兴区、茄子河区、桃山区)  新乡市(原阳县、凤泉区、卫滨区、获嘉县、长垣市、红旗区、封丘县、辉县市、牧野区、延津县、卫辉市、新乡县)

莆田市(涵江区、荔城区、仙游县、秀屿区、城厢区)

威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)

吴忠市(青铜峡市、同心县、红寺堡区、利通区、盐池县)昭通市(绥江县、鲁甸县、昭阳区、水富市、盐津县、永善县、彝良县、大关县、威信县、镇雄县、巧家县)

毕节市(金沙县、织金县、黔西市、赫章县、纳雍县、大方县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县)  鸡西市(鸡东县、密山市、恒山区、鸡冠区、城子河区、滴道区、梨树区、麻山区、虎林市)

兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市)

赤峰市(宁城县、红山区、克什克腾旗、敖汉旗、巴林左旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、松山区、翁牛特旗、巴林右旗、林西县、喀喇沁旗)

楚雄彝族自治州(武定县、楚雄市、南华县、禄丰市、元谋县、双柏县、永仁县、牟定县、姚安县、大姚县)林芝市(朗县、巴宜区、墨脱县、察隅县、米林市、波密县、工布江达县)

六盘水市(钟山区、六枝特区、盘州市、水城区)

贵阳市(息烽县、花溪区、云岩区、乌当区、开阳县、清镇市、观山湖区、白云区、修文县、南明区)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、弥渡县、鹤庆县、大理市、云龙县、剑川县、祥云县、漾濞彝族自治县、宾川县、洱源县、巍山彝族回族自治县、永平县)

锡林郭勒盟(镶黄旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、多伦县、苏尼特左旗、苏尼特右旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗)

酒泉市(瓜州县、敦煌市、肃州区、肃北蒙古族自治县、金塔县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县)

哈尔滨市(双城区、道外区、平房区、香坊区、南岗区、方正县、依兰县、呼兰区、松北区、尚志市、延寿县、木兰县、宾县、巴彦县、五常市、道里区、阿城区、通河县)

德阳市(中江县、什邡市、旌阳区、罗江区、广汉市、绵竹市)

濮阳市(台前县、清丰县、范县、濮阳县、南乐县、华龙区)

台州市(黄岩区、天台县、玉环市、椒江区、路桥区、仙居县、三门县、临海市、温岭市)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、博乐市、精河县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

邵阳市(隆回县、新宁县、洞口县、北塔区、双清区、大祥区、邵东市、邵阳县、武冈市、绥宁县、城步苗族自治县、新邵县)

张家口市(张北县、桥东区、尚义县、赤城县、下花园区、蔚县、怀安县、桥西区、怀来县、涿鹿县、阳原县、宣化区、沽源县、崇礼区、万全区、康保县)

丹东市(元宝区、振安区、东港市、凤城市、宽甸满族自治县、振兴区)

咸宁市(嘉鱼县、通城县、咸安区、通山县、赤壁市、崇阳县)

遂宁市(安居区、船山区、射洪市、蓬溪县、大英县)

　　4月17日，睿远基金旗下基金发布2025年一季报，傅鹏博、饶刚、赵枫等知名基金经理持仓变化曝光。

　　傅鹏博表示，一季度布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股；加大了恒生科技板块的个股配置；在医药板块，以“多品种多赛道”的策略，在原有个股基础上增加了部分公司，如医疗器械龙头公司。傅鹏博认为，未来，房地产调整周期结束以及私人部门资产负债表修复，工业企业利润增长或重拾向上趋势，资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面。

　　赵枫则在一季度减仓了部分科技股和港股，加仓了一些顺周期及金融板块个股。赵枫认为，经过一季度的估值回升后，市场的股权风险溢价水平下降到相对合理的水平。如果宏观经济在今年能够稳定增长，相对其他资产类别回报，权益类资产的隐含长期回报的吸引力仍然较高。但是也有一批因为主题概念而股价大幅上涨的公司，其估值已经很难用基本面评估，出现了相当的估值泡沫。

　　此外，几位基金经理均在一季报中表达了对近期“对等关税”可能会产生的影响的看法，傅鹏博认为，今年，新一轮内需刺激政策的力度和广度值得期待。随着2024年报和2025年一季报披露，将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的公司。

　　赵枫认为，伴随着外部环境的变化和投资者预期的波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。

　　饶刚表示，外部冲击既是挑战，也是我国调整国内经济结构的重要机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将逐步巩固和夯实。对比中美两国，当前我国在股市估值水平、地产周期位置、通胀约束、财政空间等多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间，政策取向的一致性也将帮助我国较好抵御外需的冲击。

　　傅鹏博：资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面

　　作为睿远基金的明星产品，傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值，截至一季度末，基金规模为184.3亿元。

　　一季度，该基金保持高仓位运行，前十大重仓股中，新进重仓了胜宏科技、寒武纪-u，舜宇光学科技、新宙邦退出，此外，中国移动、巨星科技被大幅减持，腾讯控股、三诺生物略有增持。截至一季度末，该基金前十大重仓股为腾讯控股、宁德时代、中国移动、立讯精密、胜宏科技、广汇能源、寒武纪、巨星科技、迈为股份、三诺生物。

　　“我们布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股，公司的高阶产品量产、制造良率不断提高，对组合的贡献较为突出。我们加大了恒生科技板块的个股配置，有稳健的品种，也有弹性大的品种，对组合净值有不小的正贡献。在医药板块，以多品种多赛道的策略，在原有个股基础上增加了部分公司，如医疗器械龙头公司，如将人工智能和传统医学结合提升治疗效果、提高患者触达的公司，如有特色的创新药公司。国产替代方面，如涉及芯片领域的个股，也加大了配置。组合中的光学和光电产学研一体化公司、智能驾驶配件类公司等依旧在列，依旧看好发展前景。传统能源和光伏能源个股在一季度表现不佳，对组合产生了较多的负贡献。”傅鹏博在一季报中如是表示了调仓思路。

　　一季报中，傅鹏博表达了对目前宏观经济和资本市场的看法。具体来看，宏观经济方面，从已公布的3月经济数据看，PMI平稳向上，暂时缓和了市场对中小企业经营、建筑业节后复工的担忧。2月CPI和PPI的同比表现低于市场一致预期，春节错月是主要影响因素，且工业活动处于淡季。政府工作报告将CPI涨幅设定在2%，隐含着通胀水平处于筑底缓慢回升阶段，有效需求恢复尚需财政和货币继续发力。从短期看，居民贷款意愿不高，储蓄意愿偏高，制约了下游需求的好转。未来，房地产调整周期结束以及私人部门资产负债表修复，工业企业利润增长或重拾向上趋势，资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面。

　　从资本市场表现看，科技是一季度最明确的交易主线。宇树机器人亮相春晚，DeepSeek以高性能、低成本的大语言模型赋能人工智能，推动了技术的普惠化。民营企业家座谈会的重要讲话再次点燃了市场情绪，提升了风险偏好。此外，各地推出的生育补贴政策一度引发了消费股投资热情，虽然持续性远不如科技板块，但也为春季躁动行情添上一丝亮色。

　　展望二季度，A股市场已经迎来了美国贸易关税加征的风暴。4月第二个交易周，全球股市波动极大。政府对此有足够的应对预案、有足够的对冲工具化解出口锐减的压力。这次“危”会转化为“机”，推动一系列改革，如提振内需，以国内消费市场带动经济增长。去年四季度，国内消费补贴政策的推出，带动了消费板块表现。今年，新一轮内需刺激政策的力度和广度值得期待。随着2024年年报和2025年一季报披露，我们将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的公司。我们将动态调整组合，应对市场短期波动，努力控制好净值的回撤。

　　赵枫：中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观

　　赵枫管理的睿远均衡价值三年，截至一季度末，该基金合计规模为120.55亿元。

　　一季度，赵枫略微减持了腾讯控股、中国移动、小米集团-w，加仓山西汾酒、中国太保等顺周期及金融板块个股。截至一季度末，睿远均衡价值三年前十大重仓股分别为腾讯控股、宁德时代、中国移动、小米集团-W、伟明环保、中国太保、山西汾酒、分众传媒、万华化学、三诺生物。

　　赵枫在睿远均衡价值三年一季报中表示，今年一季度中国权益类资产表现出现明显分化。A股宽基指数表现平平，但与AI、机器人和半导体相关的个股表现活跃，市场情绪明显好转。香港市场表现优秀，恒生指数一季度涨幅超过15%，恒生科技指数涨幅超过20%，美国市场中概股也出现明显上涨。一季度中国资产的上涨，既有偶然因素也有必然因素。DeepSeek在AI大模型领域的成就提振了投资者对中国科技实力的信心，进而推动相关的科技公司和互联网公司估值回升。而之前中国资产的估值过低，本次上涨也是对之前过度悲观预期的修正。

　　经过一季度的估值回升后，市场的股权风险溢价水平下降到相对合理的水平。如果宏观经济在今年能够稳定增长，相对其他资产类别回报，权益类资产的隐含长期回报的吸引力仍然较高。但是也有一批因为主题概念而股价大幅上涨的公司，其估值已经很难用基本面评估，出现了相当的估值泡沫。

　　宏观经济面上，目前也看到了经济启稳回升的趋势。房地产市场下跌势头已明显减缓，一线城市房价有所启稳，核心地段土地拍卖升温预示部分置换需求已经见底回升。地方债务、鼓励消费、民营企业经营环境等投资者关心的问题也都有相应的政策措施，在积极的财政政策支持下，宏观经济有望在年内出现积极的变化，从而使得股市进一步上涨具备基本面支持。

　　但市场总是风云莫测。近期美国推出“对等关税”震惊全球，全球经济出现衰退的概率大幅上升，全球股市均出现大幅下跌。从最终目标看，美国寻求制造业回归和实现一定程度的财政和赤字平衡是本届政府的重要目标，为实现此目标不惜牺牲短期经济稳定，未来一段时间金融市场将不得不面对由此带来的不确定性和波动。不过中国具备完整的产业基础和巨大的内需市场，经济已有相当的内循环基础，内需仍有较大的增长空间；即使对美出口出现明显下降，中国制造业竞争力也使得中国仍可以在非美国家继续获得市场份额，减少对美出口下降的冲击。伴随着外部环境的变化和投资者预期的波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，我们认为中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。

　　饶刚：当前我国股市在多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间

　　作为一只偏债混合型基金，睿远稳进配置两年持有混合一季度的权益投资占比约为30%，权益仓位方面，前十大重仓股分别为中国移动、腾讯控股、宁德时代、伟明环保、思源电气、小米集团-W、阿里巴巴-w、中国平安、三峰环境、中国太保。截至一季度末，该基金规模为54.30亿元。

　　睿远稳进配置两年持有基金经理饶刚、侯振新在一季报中分析了该基金的资产配置，其中，股票方面，相对均衡的配置思路依然延续，基于稳健基本面和较高估值性价比配置的港股互联网龙头受益于DeepSeek，在一季度为组合做出了显著的贡献；转债方面，继续持有低估值的债性转债品种为主，例如纯债收益率较高且估值保护较充分的金融类公司的转债、新能源类公司的转债等，并在金融类转债持续上涨的过程中适当兑现部分收益，整体上相较上个季度转债仓位略有下行。纯债方面，考虑到年初收益率曲线的绝对水平已经处于历史低点，从大类资产比价角度债券资产并不占优，因此整体上一季度本基金延续了中性的久期和杠杆，主要通过一二级利差策略、券种利差策略等方式小幅增厚了持有收益。

　　展望后市，“对等关税”的出台对于全球经济秩序形成了巨大冲击，并传导至全球金融市场的动荡。从短期来看，“对等关税”的生效并不是终点，由此展开的一系列谈判和博弈可能导致市场的波动远大于趋势，从而使得短期宏观预测的置信度偏低。此时更为理性的做法是脱离短期事件催化的边际定价，将视野回归长期。尽管短期内关税的加码不可避免地对我国出口造成负面影响，但外部冲击既是挑战，也是我国调整国内经济结构的重要机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将逐步巩固和夯实。对比中美两国，当前我国在股市估值水平、地产周期位置、通胀约束、财政空间等多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间，政策取向的一致性也将帮助我国较好抵御外需的冲击。