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无锡市(江阴市、惠山区、梁溪区、滨湖区、宜兴市、新吴区、锡山区)
乌兰察布市(集宁区、丰镇市、化德县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、商都县、卓资县、凉城县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、兴和县)
宜春市(樟树市、靖安县、高安市、奉新县、铜鼓县、丰城市、万载县、宜丰县、上高县、袁州区)
南宁市(宾阳县、江南区、邕宁区、武鸣区、马山县、良庆区、上林县、兴宁区、青秀区、西乡塘区、横州市、隆安县) 平顶山市(郏县、汝州市、湛河区、叶县、石龙区、新华区、舞钢市、鲁山县、宝丰县、卫东区)
青岛市(崂山区、城阳区、即墨区、莱西市、市北区、黄岛区、李沧区、市南区、胶州市、平度市)
萍乡市(安源区、莲花县、上栗县、芦溪县、湘东区)
益阳市(安化县、资阳区、南县、桃江县、赫山区、沅江市)通化市(柳河县、辉南县、梅河口市、集安市、通化县、东昌区、二道江区)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县) 平凉市(华亭市、崆峒区、静宁县、庄浪县、崇信县、泾川县、灵台县)
北海市(铁山港区、合浦县、银海区、海城区)
贵阳市(息烽县、白云区、开阳县、花溪区、云岩区、修文县、观山湖区、南明区、乌当区、清镇市)
襄阳市(保康县、老河口市、枣阳市、襄州区、樊城区、谷城县、南漳县、宜城市、襄城区)
沈阳市(大东区、沈北新区、于洪区、辽中区、沈河区、浑南区、新民市、康平县、苏家屯区、皇姑区、法库县、铁西区、和平区)
海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)
五指山市(临高县、白沙黎族自治县、定安县、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、文昌市、东方市、澄迈县、万宁市、陵水黎族自治县、琼海市、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、屯昌县)
忻州市(河曲县、原平市、宁武县、偏关县、岢岚县、繁峙县、忻府区、五寨县、静乐县、五台县、神池县、定襄县、代县、保德县)
来宾市(合山市、金秀瑶族自治县、武宣县、忻城县、兴宾区、象州县)
伊春市(金林区、南岔县、友好区、丰林县、伊美区、大箐山县、乌翠区、嘉荫县、汤旺县、铁力市)
三门峡市(陕州区、湖滨区、渑池县、灵宝市、义马市、卢氏县)
呼和浩特市(托克托县、清水河县、玉泉区、土默特左旗、新城区、回民区、和林格尔县、赛罕区、武川县)
鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)
儋州市
运城市(平陆县、临猗县、垣曲县、闻喜县、河津市、永济市、盐湖区、万荣县、夏县、芮城县、新绛县、稷山县、绛县)
阿克苏地区(乌什县、阿克苏市、新和县、柯坪县、拜城县、温宿县、阿瓦提县、库车市、沙雅县)
香港特别行政区
淮南市(大通区、凤台县、寿县、谢家集区、潘集区、八公山区、田家庵区)
哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)
资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)
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克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)
随州市(曾都区、随县、广水市)
怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)
乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区) 石家庄市(栾城区、高邑县、新华区、长安区、深泽县、行唐县、井陉矿区、晋州市、藁城区、新乐市、桥西区、辛集市、赵县、无极县、元氏县、井陉县、赞皇县、灵寿县、裕华区、正定县、鹿泉区、平山县)
绍兴市(诸暨市、新昌县、柯桥区、上虞区、越城区、嵊州市)
银川市(兴庆区、永宁县、灵武市、西夏区、金凤区、贺兰县)
信阳市(新县、固始县、商城县、光山县、罗山县、淮滨县、息县、平桥区、潢川县、浉河区)通辽市(扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁区、库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗)
仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市) 齐齐哈尔市(富拉尔基区、拜泉县、昂昂溪区、克东县、建华区、铁锋区、碾子山区、克山县、泰来县、龙沙区、甘南县、讷河市、富裕县、龙江县、梅里斯达斡尔族区、依安县)
日照市(东港区、五莲县、莒县、岚山区)
佛山市(顺德区、高明区、禅城区、三水区、南海区)
晋城市(沁水县、陵川县、城区、阳城县、高平市、泽州县)肇庆市(德庆县、鼎湖区、广宁县、端州区、封开县、高要区、怀集县、四会市)
镇江市(扬中市、句容市、润州区、丹徒区、京口区、丹阳市)
嘉峪关市
烟台市(芝罘区、栖霞市、招远市、莱州市、蓬莱区、莱阳市、龙口市、海阳市、莱山区、牟平区、福山区)
滨州市(邹平市、阳信县、博兴县、惠民县、滨城区、无棣县、沾化区)
永州市(双牌县、蓝山县、江华瑶族自治县、宁远县、道县、新田县、江永县、零陵区、冷水滩区、祁阳市、东安县)
酒泉市(瓜州县、金塔县、肃北蒙古族自治县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、玉门市)
威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)
商丘市(柘城县、宁陵县、永城市、民权县、睢县、夏邑县、睢阳区、虞城县、梁园区)
博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)
遵义市(赤水市、播州区、桐梓县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、红花岗区、湄潭县、汇川区、习水县、绥阳县)
海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、格尔木市、茫崖市、乌兰县、天峻县)
丽水市(庆元县、龙泉市、景宁畲族自治县、松阳县、云和县、莲都区、遂昌县、青田县、缙云县)
咸阳市(彬州市、长武县、礼泉县、兴平市、武功县、淳化县、旬邑县、泾阳县、渭城区、永寿县、三原县、杨陵区、乾县、秦都区)
泰安市(新泰市、东平县、宁阳县、泰山区、岱岳区、肥城市)
池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)
宝鸡市(千阳县、金台区、凤县、扶风县、太白县、眉县、陈仓区、陇县、麟游县、凤翔区、渭滨区、岐山县)
冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。