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秦皇岛市(抚宁区、青龙满族自治县、北戴河区、昌黎县、海港区、卢龙县、山海关区)

驻马店市(正阳县、汝南县、新蔡县、平舆县、上蔡县、西平县、泌阳县、遂平县、驿城区、确山县)

遂宁市(船山区、射洪市、安居区、蓬溪县、大英县)

南阳市(宛城区、西峡县、淅川县、邓州市、唐河县、卧龙区、新野县、社旗县、内乡县、方城县、镇平县、南召县、桐柏县)  南通市(海安市、通州区、如东县、如皋市、启东市、海门区、崇川区)

襄阳市(襄州区、樊城区、老河口市、襄城区、枣阳市、宜城市、南漳县、保康县、谷城县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、鹤峰县、巴东县、来凤县、建始县、宣恩县、利川市、咸丰县)

长春市(九台区、二道区、德惠市、绿园区、朝阳区、南关区、宽城区、双阳区、公主岭市、农安县、榆树市)

吕梁市(石楼县、岚县、交城县、离石区、文水县、孝义市、中阳县、方山县、临县、汾阳市、交口县、柳林县、兴县)  汕头市(澄海区、金平区、潮南区、濠江区、龙湖区、潮阳区、南澳县)

丽水市(庆元县、莲都区、松阳县、云和县、遂昌县、青田县、龙泉市、缙云县、景宁畲族自治县)

湘潭市(韶山市、岳塘区、雨湖区、湘潭县、湘乡市)

毕节市(七星关区、纳雍县、赫章县、金沙县、大方县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、织金县)

文山壮族苗族自治州(丘北县、西畴县、广南县、马关县、文山市、砚山县、富宁县、麻栗坡县)

唐山市(滦南县、滦州市、迁安市、路南区、玉田县、乐亭县、曹妃甸区、开平区、丰南区、古冶区、丰润区、遵化市、路北区、迁西县)

济源市

蚌埠市(蚌山区、龙子湖区、禹会区、怀远县、固镇县、五河县、淮上区)

佳木斯市(前进区、同江市、东风区、汤原县、富锦市、向阳区、桦南县、抚远市、桦川县、郊区)

定西市(漳县、岷县、通渭县、临洮县、渭源县、安定区、陇西县)

烟台市(莱阳市、莱山区、福山区、栖霞市、莱州市、海阳市、芝罘区、龙口市、牟平区、招远市、蓬莱区)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、焉耆回族自治县、轮台县、库尔勒市、尉犁县、若羌县、和静县、博湖县、和硕县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

潍坊市(寿光市、坊子区、奎文区、潍城区、青州市、临朐县、昌邑市、诸城市、寒亭区、昌乐县、安丘市、高密市)

广西壮族自治区

大同市(浑源县、广灵县、左云县、云冈区、灵丘县、天镇县、阳高县、新荣区、云州区、平城区)

普洱市(思茅区、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县)

石河子市(可克达拉市、五家渠市、北屯市、昆玉市、双河市、阿拉尔市、胡杨河市、白杨市、铁门关市、新星市、图木舒克市)

无锡市(宜兴市、滨湖区、惠山区、梁溪区、江阴市、新吴区、锡山区)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、双台子区、大洼区)

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黄石市(铁山区、西塞山区、黄石港区、大冶市、下陆区、阳新县)

白山市(抚松县、浑江区、靖宇县、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县)

白城市(洮南市、通榆县、镇赉县、大安市、洮北区)

甘孜藏族自治州(泸定县、九龙县、雅江县、色达县、炉霍县、甘孜县、丹巴县、乡城县、巴塘县、石渠县、白玉县、康定市、德格县、理塘县、得荣县、道孚县、稻城县、新龙县)  乐山市(沙湾区、犍为县、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、五通桥区、夹江县、峨眉山市、沐川县、市中区、金口河区、井研县)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、牙克石市、扎赉诺尔区、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、海拉尔区、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、阿荣旗)

株洲市(荷塘区、醴陵市、石峰区、芦淞区、渌口区、攸县、炎陵县、茶陵县、天元区)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、凯里市、从江县、台江县、黄平县、黎平县、三穗县、锦屏县、榕江县、镇远县、丹寨县、雷山县、剑河县、岑巩县、天柱县、麻江县)大连市(沙河口区、庄河市、西岗区、长海县、普兰店区、瓦房店市、旅顺口区、中山区、甘井子区、金州区)

朔州市(怀仁市、朔城区、山阴县、平鲁区、应县、右玉县)  吉林市(桦甸市、磐石市、船营区、龙潭区、昌邑区、舒兰市、永吉县、丰满区、蛟河市)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

眉山市(仁寿县、彭山区、东坡区、洪雅县、青神县、丹棱县)

西安市(高陵区、蓝田县、鄠邑区、周至县、临潼区、阎良区、灞桥区、新城区、碑林区、未央区、莲湖区、雁塔区、长安区)乌兰察布市(兴和县、商都县、集宁区、察哈尔右翼后旗、四子王旗、卓资县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、丰镇市、化德县、凉城县)

攀枝花市(仁和区、西区、东区、盐边县、米易县)

昭通市(镇雄县、威信县、巧家县、鲁甸县、盐津县、彝良县、昭阳区、水富市、大关县、永善县、绥江县)

宜宾市(筠连县、江安县、翠屏区、兴文县、珙县、长宁县、高县、屏山县、南溪区、叙州区)

临夏回族自治州(临夏县、康乐县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、东乡族自治县、临夏市、永靖县)

通辽市(科尔沁区、扎鲁特旗、开鲁县、库伦旗、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗)

汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

荆门市(东宝区、钟祥市、沙洋县、掇刀区、京山市)

郴州市(苏仙区、安仁县、临武县、嘉禾县、永兴县、桂阳县、桂东县、宜章县、资兴市、北湖区、汝城县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

鹤岗市(兴山区、萝北县、东山区、绥滨县、向阳区、工农区、南山区、兴安区)

承德市(围场满族蒙古族自治县、双桥区、隆化县、平泉市、滦平县、鹰手营子矿区、双滦区、兴隆县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、承德县)

白银市(会宁县、白银区、靖远县、平川区、景泰县)

安庆市(桐城市、宜秀区、怀宁县、岳西县、大观区、望江县、太湖县、宿松县、迎江区、潜山市)

三沙市(南沙区、西沙区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　华侨银行经济学家王显扬在研报中指出，印尼央行（BI）或从2025年6月起分三次降息，每次下调25个基点，最终于年底将基准利率降至5.00%。

　　他表示，此举基于通胀稳定、经济增长放缓及印尼盾汇率企稳的预期。尽管印尼盾波动仍是主要挑战，但在美国关税政策可能冲击需求的背景下，BI或优先支持经济增长。

　　王显扬称，印尼央行或通过市场干预及货币政策工具稳定汇率，同时保留进一步宽松的灵活性。他预计通胀将维持在1.5%-3.5%的目标区间内，为后续降息提供操作空间。

　　来源：华尔街见闻

　　美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……

　　据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。

　　对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。

　　德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。

　　德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　各大车企反应不一，分化加剧

　　尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。

　　德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。

　　德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。

　　马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。

　　福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。

　　一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。

　　行业前景展望：2025年销量或将下滑

　　本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。

　　在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。