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长治市(潞城区、上党区、潞州区、沁源县、壶关县、武乡县、襄垣县、沁县、长子县、平顺县、屯留区、黎城县)

嘉兴市(秀洲区、平湖市、南湖区、嘉善县、海盐县、桐乡市、海宁市)

遵义市(播州区、汇川区、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、正安县、习水县、湄潭县、绥阳县、凤冈县、仁怀市、余庆县、赤水市)

柳州市(融安县、柳南区、鱼峰区、城中区、柳江区、三江侗族自治县、柳北区、鹿寨县、柳城县、融水苗族自治县)  驻马店市(上蔡县、西平县、遂平县、正阳县、平舆县、新蔡县、泌阳县、确山县、汝南县、驿城区)

秦皇岛市(抚宁区、山海关区、昌黎县、卢龙县、青龙满族自治县、海港区、北戴河区)

崇左市(江州区、天等县、扶绥县、宁明县、大新县、龙州县、凭祥市)

本溪市(桓仁满族自治县、平山区、南芬区、明山区、本溪满族自治县、溪湖区)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)  黄山市(黟县、黄山区、歙县、祁门县、徽州区、休宁县、屯溪区)

林芝市(朗县、察隅县、工布江达县、墨脱县、米林市、巴宜区、波密县)

三明市(永安市、大田县、泰宁县、宁化县、尤溪县、明溪县、三元区、沙县区、清流县、建宁县、将乐县)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县)

肇庆市(德庆县、端州区、四会市、广宁县、高要区、鼎湖区、封开县、怀集县)

南京市(秦淮区、栖霞区、雨花台区、溧水区、高淳区、玄武区、鼓楼区、浦口区、江宁区、建邺区、六合区)

舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

百色市(凌云县、隆林各族自治县、右江区、那坡县、平果市、田东县、田林县、乐业县、田阳区、德保县、西林县、靖西市)

海口市(琼山区、龙华区、秀英区、美兰区)

商洛市(丹凤县、镇安县、商南县、柞水县、洛南县、山阳县、商州区)

太原市(杏花岭区、清徐县、阳曲县、娄烦县、古交市、晋源区、迎泽区、尖草坪区、万柏林区、小店区)

营口市(老边区、大石桥市、盖州市、站前区、西市区、鲅鱼圈区)

晋城市(高平市、泽州县、城区、沁水县、陵川县、阳城县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、陇川县、瑞丽市、梁河县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

绵阳市(江油市、游仙区、三台县、梓潼县、盐亭县、涪城区、安州区、平武县、北川羌族自治县)

宿州市(萧县、砀山县、埇桥区、灵璧县、泗县)

金华市(永康市、金东区、东阳市、义乌市、磐安县、武义县、婺城区、兰溪市、浦江县)

新乡市(封丘县、红旗区、原阳县、牧野区、卫滨区、卫辉市、延津县、长垣市、新乡县、辉县市、凤泉区、获嘉县)

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泉州市(惠安县、南安市、安溪县、晋江市、金门县、丰泽区、石狮市、德化县、洛江区、泉港区、鲤城区、永春县)

乌鲁木齐市(新市区、沙依巴克区、天山区、米东区、乌鲁木齐县、头屯河区、水磨沟区、达坂城区)

新余市(分宜县、渝水区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、建始县、恩施市、咸丰县、鹤峰县、宣恩县、利川市、巴东县)  晋中市(灵石县、祁县、榆次区、榆社县、寿阳县、左权县、和顺县、太谷区、介休市、昔阳县、平遥县)

安阳市(滑县、内黄县、林州市、龙安区、文峰区、殷都区、安阳县、汤阴县、北关区)

娄底市(新化县、涟源市、冷水江市、娄星区、双峰县)

自贡市(贡井区、富顺县、沿滩区、荣县、自流井区、大安区)抚州市(东乡区、南城县、广昌县、宜黄县、南丰县、资溪县、乐安县、金溪县、临川区、黎川县、崇仁县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、龙山县、吉首市、保靖县、凤凰县、泸溪县、古丈县、永顺县)  天水市(秦安县、麦积区、张家川回族自治县、清水县、秦州区、武山县、甘谷县)

西安市(鄠邑区、灞桥区、蓝田县、碑林区、莲湖区、新城区、长安区、高陵区、未央区、雁塔区、阎良区、周至县、临潼区)

来宾市(合山市、象州县、武宣县、忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县)

连云港市(赣榆区、灌云县、灌南县、东海县、连云区、海州区)金昌市(金川区、永昌县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

吕梁市(临县、石楼县、交口县、孝义市、方山县、离石区、文水县、岚县、中阳县、兴县、汾阳市、柳林县、交城县)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、临河区、五原县)

镇江市(句容市、丹徒区、润州区、扬中市、丹阳市、京口区)

青岛市(市北区、即墨区、李沧区、黄岛区、市南区、城阳区、崂山区、莱西市、平度市、胶州市)

鸡西市(鸡冠区、密山市、滴道区、梨树区、麻山区、虎林市、恒山区、鸡东县、城子河区)

武威市(天祝藏族自治县、古浪县、民勤县、凉州区)

衢州市(江山市、龙游县、常山县、柯城区、开化县、衢江区)

陇南市(成县、西和县、文县、宕昌县、康县、礼县、两当县、徽县、武都区)

沧州市(孟村回族自治县、运河区、沧县、南皮县、吴桥县、任丘市、新华区、海兴县、东光县、河间市、青县、黄骅市、肃宁县、泊头市、献县、盐山县)

平凉市(崆峒区、灵台县、泾川县、华亭市、崇信县、静宁县、庄浪县)

南昌市(南昌县、东湖区、安义县、进贤县、新建区、西湖区、青山湖区、红谷滩区、青云谱区)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

潍坊市(寒亭区、青州市、高密市、诸城市、潍城区、坊子区、奎文区、昌邑市、寿光市、安丘市、昌乐县、临朐县)

那曲市(尼玛县、索县、色尼区、双湖县、嘉黎县、班戈县、巴青县、申扎县、聂荣县、比如县、安多县)

枣庄市(山亭区、市中区、薛城区、滕州市、台儿庄区、峄城区)

美的集团入主一年后，科陆电子终于实现业绩反转。

4月14日晚，科陆电子公布的一季度报告，创下了近年来单季最佳盈利表现。

2025年一季度，公司实现营业收入12.14亿元，同比增长16.2%；实现归母净利润6745.09万元，同比大幅增长857.45%。

次日，科陆电子股价大幅上涨10.07%，涨停，报4.48元/股。

美的鼎力支持，换来科陆电子的翻身仗了吗？

扭亏为盈赚6745.09万，但这一天用了快三年

作为作为美的集团购入的新能源子公司，科陆电子收到的市场关注，近两年只多不少。

科陆电子成立于1996年，2007年在深圳证交所上市，最早靠着智能电表业务发家，2009年进军储能，是国内较早进入储能系统集成领域的企业，在业内说起来，也要挂一个“前储能行业龙头”的名号。

2018年至2019年，科陆电子疯狂扩张，接连巨亏12.2亿、23.8亿后，进入戴帽“ST”的至暗时刻，深圳资本集团伸出援手，但2020年短暂转盈后，又再度滑入亏损泥潭。

2022年5月，美的集团宣布将入主科陆电子，2023年6月，正式入股科陆电子，持股比例为22.79%。

2024年是科陆电子被美的集团控股的第一个完整财年。年报中提及，美的集团在研发、制造、供应链、渠道、品牌等多个方面对其进行了支持。依托美的集团供应链和暖通渠道优势，公司工商业储能业务可拓展更多的客户群。

科陆电子在2024年亏损4.64亿元，同比减亏12.24%，负债总额为70.94亿元，资产负债率攀升至93%以上，加权平均净资产收益率低至-64.44%，同比下降3.16%。不仅四年亏了17个亿，盈利能力也不断下降。

可供对比的是，同为美的控股新能源公司的合康新能交出了营收47亿元，净利润1029万元的年报。其中，营收同比大增220%，实现扭亏为盈。

亏损原因有很多，包括信用减值及资产减值损失、汇兑损失增加、储能研发投入加大等，年报显示，科陆电子还存在多起进行中的诉讼纠纷、终止了佛山储能基地、抛售了子公司南昌科陆的股权。

好在2025年一季度，科陆电子业绩由负转正，实现大幅增长。报告期内实现营收12.14亿元，同比增长16.20%，取得归母净利润约6745.09万元，同比增长857.45%。

在2024年7月被南方电网拉黑18个月后，储能作为其第二大营收业务，助其保有了一席之地。科陆电子表示，一季度营收增加主要与储能业务收入同比增加有关。

然而科陆电子多起正在进行中的诉讼和居高不下的负债，作为尚未解决的历史遗留问题，这都拖累了公司第一季度的业绩。负债总额从去年底的70.94亿元，攀升至一季度的74.22亿元，资产负债率微降0.7%至92.59%。

由于期内公司采购支付同比增加，科陆电子期内向深能合和电力（河源）有限公司支付了项目保底收益及电费、建设期预期保底收益金额补偿等合计3316.12万元，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降251.85%，目前为-1.62亿元。

随着科陆电子缴付诉讼赔偿、进行不良资产剥离后，公司业绩或将进一步好转。

研发助力降本，产品低至0.588

科陆电子主营业务聚焦在智能电网和新型电化学储能两大板块，其中智能电网作为业务传统的高毛利行业，仍其是主要业绩来源。或者说，也是美的的野心所在。

而美的巩固家电基本盘之外，积极布局新能源ToB业务，先后购入合康新能、科陆电子。

两家公司都把储能作为公司的主要业务，理论上两家是竞争关系，在美的内部“赛马”。业务上两家略有差异，合康新能主攻户用市场，科陆电子主攻大储市场、工商业储能。

2024年，科陆电子重点押注储能业务，但由于行业价格战加剧，锂电价格随原材料成本下滑，销售量同比增长37%，达到1386MWh，但实现营收14.56亿元，仅同比微增1.5%。

科陆电子松口气的间歇，情绪依然紧绷。

一方面，美的通过资源整合和技术赋能为其注入活力；另一方面，历史遗留问题与行业竞争压力仍如影随形。如何平衡短期业绩增长与长期战略投入，稳固“美的系”战略地位，是科陆电子待解的难题。

国内，科陆电子积极开拓“五大六小”新客户，2025年第一季度中标中广核项目，容量达10.5GWh，公司当期存货规模较期初增长22.72%至10.78亿元，主要系为储能合同交付进行的战略性备货，在手订单充足；国外，借助美的集团的全球化经验、渠道，科陆电子计划在印度尼西亚建设3GWh储能生产基地，进一步完善海外战略布局。

同时，美的加持下的科陆电子，在研发投入上越发大手笔，2022年至2024年，公司研发费用为2.3亿元、2.6亿元、3.8亿元，依次增长9.14%、13.12%、42.46%，2025年第一季度的研发费用也达到0.9亿元，同比增长29.3%。

目前科陆电子的储能业务布局涵盖PCS、BMS、EMS、储能系统集成以及EPC服务，且实现了PCS+BMS+EMS+DC/DC＋O&MS核心组件全面自产自研。

这种垂直整合能力直接转化为成本优势。在去年9月，行业内工商储产品普遍在0.7元/Wh的时候，科陆电子推出Aqua-E系列工商储产品，打出“0.598(元/Wh)，把我带回家”的低价储能产品广告，将工商业储能带入了5毛时代。

作为储能卷价格的前辈，当下储能产品价格没有最低、只有更低，而更低的价格应是电芯成本控制、渠道优化、安装标准化和运维智能化一整套体系沉淀下来的结果。

在4月10日的ESIE展会上，科陆电子又重磅推出“Aqua-E522”工商业储能产品，并打出“0.588，小e带回家”的口号，远低于工商业储能报价多集中在的0.6-0.7/Wh范围。

上述产品卖点主要在“安全＋低价”上，科陆电子依托美的集团的供应链整合能力，实现电芯采购成本的极致压缩；通过标准化安装体系，将隐性施工成本透明化。

而在强制配储正式取消后，储能将不再是成本中心，而成为盈利中心，价格战是否可持续，还是个未知数。

美的的赋能虽助科陆电子实现业绩反弹，但储能价格战的持续和92.59%的资产负债率的压力仍高悬。其短期突围需实现从卷价格到卷价值，稳固优势；长期造血则需依托技术壁垒构建与海外市场突破，与美的互为犄角之势——这场翻身仗，尚未到终局。