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重庆市(沙坪坝区、巫溪县、彭水苗族土家族自治县、石柱土家族自治县、渝北区、奉节县、黔江区、秀山土家族苗族自治县、綦江区、开州区、璧山区、合川区、城口县、江北区、铜梁区、涪陵区、巴南区、忠县、南岸区、长寿区、梁平区、武隆区、永川区、丰都县、大足区、北碚区、巫山县、南川区、渝中区、云阳县、酉阳土家族苗族自治县、荣昌区、潼南区、大渡口区、垫江县、江津区、九龙坡区、万州区)

焦作市(博爱县、武陟县、沁阳市、孟州市、山阳区、温县、解放区、修武县、马村区、中站区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、茂县、松潘县、汶川县、九寨沟县、红原县、黑水县、阿坝县、金川县、壤塘县、理县、马尔康市、小金县)  洛阳市(新安县、汝阳县、宜阳县、栾川县、嵩县、老城区、洛宁县、西工区、偃师区、洛龙区、涧西区、伊川县、瀍河回族区、孟津区)

江门市(新会区、恩平市、鹤山市、蓬江区、开平市、江海区、台山市)

葫芦岛市(兴城市、龙港区、连山区、建昌县、南票区、绥中县)

朔州市(右玉县、平鲁区、山阴县、应县、怀仁市、朔城区)

贵阳市(清镇市、乌当区、花溪区、开阳县、修文县、白云区、观山湖区、南明区、云岩区、息烽县)  西藏自治区

阿勒泰地区(富蕴县、哈巴河县、布尔津县、吉木乃县、青河县、福海县、阿勒泰市)

日喀则市(萨嘎县、白朗县、康马县、谢通门县、吉隆县、定结县、拉孜县、仁布县、南木林县、仲巴县、昂仁县、聂拉木县、萨迦县、亚东县、桑珠孜区、江孜县、定日县、岗巴县)

兴安盟(乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗)

孝感市(大悟县、孝昌县、云梦县、汉川市、孝南区、应城市、安陆市)

来宾市(金秀瑶族自治县、合山市、武宣县、象州县、忻城县、兴宾区)

莆田市(仙游县、涵江区、秀屿区、荔城区、城厢区)

自贡市(沿滩区、自流井区、大安区、荣县、富顺县、贡井区)

梅州市(丰顺县、兴宁市、大埔县、蕉岭县、平远县、五华县、梅县区、梅江区)

衢州市(常山县、柯城区、龙游县、开化县、江山市、衢江区)

三门峡市(渑池县、义马市、灵宝市、湖滨区、卢氏县、陕州区)

吉安市(万安县、遂川县、井冈山市、永新县、吉安县、泰和县、吉水县、新干县、吉州区、安福县、峡江县、青原区、永丰县)

广元市(剑阁县、苍溪县、朝天区、利州区、昭化区、旺苍县、青川县)

阿克苏地区(温宿县、拜城县、阿瓦提县、库车市、乌什县、柯坪县、沙雅县、新和县、阿克苏市)

阜新市(细河区、彰武县、太平区、阜新蒙古族自治县、海州区、新邱区、清河门区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)

德州市(德城区、乐陵市、平原县、武城县、庆云县、齐河县、夏津县、禹城市、临邑县、宁津县、陵城区)

鞍山市(立山区、海城市、铁东区、铁西区、台安县、千山区、岫岩满族自治县)

张掖市(高台县、临泽县、民乐县、山丹县、甘州区、肃南裕固族自治县)

果洛藏族自治州(甘德县、班玛县、达日县、玛沁县、久治县、玛多县)

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鄂尔多斯市(准格尔旗、乌审旗、伊金霍洛旗、东胜区、鄂托克旗、杭锦旗、达拉特旗、鄂托克前旗、康巴什区)

玉林市(陆川县、兴业县、容县、北流市、玉州区、博白县、福绵区)

阜阳市(颍州区、颍泉区、颍东区、界首市、临泉县、阜南县、太和县、颍上县)

保山市(龙陵县、施甸县、隆阳区、昌宁县、腾冲市)  马鞍山市(博望区、当涂县、和县、花山区、雨山区、含山县)

株洲市(茶陵县、芦淞区、渌口区、石峰区、天元区、醴陵市、荷塘区、炎陵县、攸县)

汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)

七台河市(新兴区、桃山区、茄子河区、勃利县)阳江市(江城区、阳春市、阳西县、阳东区)

连云港市(海州区、东海县、灌南县、赣榆区、连云区、灌云县)  鹤岗市(兴山区、工农区、绥滨县、东山区、向阳区、萝北县、南山区、兴安区)

淮南市(凤台县、田家庵区、谢家集区、八公山区、寿县、大通区、潘集区)

广安市(广安区、华蓥市、武胜县、岳池县、前锋区、邻水县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)汕头市(濠江区、龙湖区、潮阳区、潮南区、金平区、澄海区、南澳县)

呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、满洲里市、新巴尔虎右旗、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、海拉尔区、额尔古纳市、根河市、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、牙克石市、新巴尔虎左旗)

香港特别行政区

合肥市(长丰县、包河区、庐阳区、肥东县、庐江县、瑶海区、蜀山区、肥西县、巢湖市)

新乡市(新乡县、卫辉市、辉县市、凤泉区、红旗区、原阳县、封丘县、延津县、牧野区、长垣市、卫滨区、获嘉县)

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淄博市(桓台县、高青县、沂源县、临淄区、周村区、淄川区、博山区、张店区)

永州市(零陵区、宁远县、双牌县、冷水滩区、道县、江永县、祁阳市、蓝山县、东安县、新田县、江华瑶族自治县)

杭州市(钱塘区、临平区、富阳区、萧山区、余杭区、临安区、淳安县、桐庐县、上城区、西湖区、滨江区、建德市、拱墅区)

黄冈市(黄梅县、蕲春县、英山县、罗田县、麻城市、红安县、团风县、浠水县、黄州区、武穴市)

临汾市(古县、霍州市、浮山县、翼城县、洪洞县、襄汾县、蒲县、大宁县、曲沃县、汾西县、侯马市、隰县、吉县、安泽县、乡宁县、永和县、尧都区)

日照市(莒县、岚山区、五莲县、东港区)

商丘市(民权县、虞城县、睢县、睢阳区、夏邑县、永城市、柘城县、宁陵县、梁园区)

厦门市(湖里区、同安区、翔安区、海沧区、思明区、集美区)

海南藏族自治州(贵德县、同德县、贵南县、兴海县、共和县)

荆门市(掇刀区、沙洋县、京山市、东宝区、钟祥市)

酒泉市(敦煌市、肃北蒙古族自治县、金塔县、玉门市、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）